Los mercados europeos caen mientras el 'comercio de guerra' de Irán se une al 'comercio de miedo' global de la IA

“Eventos,” opinó el ex primer ministro del Reino Unido Harold Macmillan cuando le preguntaron qué le preocupaba más del futuro. “Mis queridos chicos, eventos.” El ataque de Estados Unidos e Israel a Irán y la muerte del Líder Supremo, Ayatollah Ali Khamenei, han vuelto a crear un evento en el Golfo, con ramificaciones globales en los mercados y la economía.

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Esta mañana, en el primer día laborable desde los ataques militares del fin de semana, los mercados bursátiles europeos cayeron, y los precios del petróleo y gas se dispararon. El oro subió, y el dólar—que sigue siendo una apuesta segura incluso ante la volatilidad inducida por Donald Trump—también sigue la tendencia. La “miedo a la inteligencia artificial” ahora se ha unido a la “miedo a la guerra” mientras los inversores ven misiles caer en las noticias de televisión y los índices se vuelven rojos en sus pantallas de trading. La geopolítica está influyendo en la prima de riesgo del día.

Las aerolíneas y los grupos hoteleros lideraron la caída esta mañana, reflejando la preocupación de los inversores de que el conflicto en Oriente Medio detenga los planes de viaje—tanto de negocios como de placer—y provoque cierres prolongados del espacio aéreo en uno de los hubs de viajes más importantes del mundo. El Aeropuerto Internacional de Dubái es el más grande del mundo, con 95.2 millones de pasajeros en 2025, siendo un punto de comercio vital entre América, Europa, India y Asia-Pacífico.

La venta ha sido fuerte. Esta mañana, el índice de referencia europeo, el Stoxx 600, cayó un 1.6%, el FTSE 100 de Londres bajó un 0.75%, y el DAX alemán cayó un 1.6%. Las acciones bancarias se debilitaron (Barclays bajó un 5%), y IAG, propietaria de Iberia y British Airways, cayó más del 6%. Los Emiratos Árabes Unidos han detenido las operaciones del mercado financiero por dos días como medida de precaución.

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La presión no es unidireccional. Las acciones de defensa, como Thales y BAE Systems, subieron, al igual que los productores de energía como Shell. La guerra también trae ganadores.

¿Cuánto tiempo afectará la guerra a los mercados? El presidente ha sugerido que la acción militar contra Irán podría durar hasta cuatro semanas, aumentando la presión sobre el estrecho de Ormuz, por donde pasa el 20% del petróleo mundial. La otra ruta principal desde el Golfo, el Mar Rojo a través de Bab el-Mandeb, ya está en riesgo por ataques de los rebeldes hutíes en Yemen. Las aseguradoras están nerviosas ante cualquier intento de navegación en el Golfo.

Si el precio del petróleo alcanza los 100 dólares, se espera un aumento de la inflación en verano y una desaceleración del crecimiento global. La cotización de los futuros europeos de gas ya ha subido un 25%. No sería extraño un aumento en los precios de energía al estilo de Ucrania.

“El principal canal de transmisión de la crisis de Irán a la economía global y a los mercados macroeconómicos es su impacto en los mercados energéticos, siendo clave la severidad y la expectativa de duración,” dijo Goldman Sachs en una nota a los inversores este fin de semana.

“El aumento de las primas de riesgo será probablemente la respuesta inicial de los mercados. Aunque los movimientos recientes pueden extenderse, los mercados entraron en el fin de semana con cierta expectativa de caída en el crecimiento y aumento en la inflación ya descontados.”

Los inversores ya están nerviosos, y el conflicto en curso solo aumentará las conductas de “evitar riesgos”. Con dudas importantes sobre la entrega de cientos de miles de millones de dólares en inversiones para apoyar el desarrollo de infraestructura de IA autónoma, la confianza será aún más frágil.

Aún no hay pánico. Como dice Goldman, sería necesario un aumento prolongado en el precio del petróleo para afectar la economía global, y lo más probable es que los efectos iniciales se limiten a los sectores de energía, defensa, viajes y transporte. A medida que caen los precios de las acciones tras las noticias iniciales, entrará en juego la estrategia de “comprar la caída”.

En la reunión del Foro Económico Mundial en Davos en enero, hablé con el director ejecutivo de una de las mayores empresas tecnológicas de Europa. “La volatilidad geopolítica ha llegado para quedarse; hay que estar preparado en todo momento—puede pasar cualquier cosa.” La valoración de ese riesgo se ha convertido en la nueva normalidad.