Entrada estratégica de Englander: El potencial de aumento del 206% oculto en Circle y Robinhood

Cuando el gestor de fondos de cobertura multimillonario Israel Englander construyó discretamente posiciones en Robinhood Markets y Circle Internet Group durante el cuarto trimestre, estaba apostando por algo que la mayoría de los inversores había descartado. A medida que el mercado de criptomonedas en general se desplomaba y ambas acciones colapsaban—con Robinhood bajando un 50% y Circle un 75% desde sus picos—los analistas de Wall Street veían algo diferente: oportunidades profundamente infravaloradas con potenciales retornos del 206% y más allá.

Las operaciones en sí mismas eran participaciones modestas en la amplia cartera de Englander, pero son reveladoras. Ciertos analistas de primer nivel mantienen la convicción de que estas dos plataformas están capturando tendencias secular en fintech que el mercado aún no ha valorado completamente. Esta convergencia entre acumulación interna y optimismo de analistas presenta un caso de estudio convincente para inversores a largo plazo que evalúan acciones tecnológicas castigadas en el espacio cripto.

Dominio silencioso de Robinhood en la riqueza millennial

Robinhood opera en una intersección interesante: ha construido una plataforma de trading en línea diseñada específicamente para captar a las generaciones más jóvenes a una escala que los competidores no han igualado. La compañía ahora atiende a casi el doble de cuentas de millennials y Generación Z que su competidor más cercano, Vanguard. Esto es enormemente importante porque una generación que posee más de 100 billones de dólares en activos heredados de los baby boomers representa un impulso de crecimiento a varias décadas.

La empresa ya está ganando cuota en los segmentos que más importan. Acciones, trading de criptomonedas, préstamos con margen y opciones—Robinhood está ganando participación en cada categoría. Pero su línea de productos de crecimiento más rápido no son las acciones. Los mercados de predicción, que representan el mayor motor de crecimiento de ingresos de la compañía, se han convertido en un importante campo de expansión, especialmente después de que Robinhood reforzó su apuesta adquiriendo su propia bolsa de predicciones para complementar asociaciones existentes como Kalshi.

Lo que resulta particularmente interesante es la reciente incursión de Robinhood en inteligencia artificial. La compañía lanzó Cortex, un asistente de inversión impulsado por IA que sintetiza investigaciones de mercado, calificaciones de analistas y noticias—disponible exclusivamente para miembros Gold ($5/mes o $50/año). El CEO Vlad Tenev lo describió como “tener un equipo financiero de clase mundial en tu bolsillo, con herramientas de vanguardia que no encontrarás en ningún otro lugar.” Esta estrategia responde a una brecha real en la experiencia de inversión minorista.

En cuanto a valoración, Robinhood cotiza a 36 veces ganancias—un 50% por debajo del pico—a pesar de que Wall Street espera que el crecimiento ajustado de ganancias se acelere a un 20% anual hasta 2027. Entre los 28 analistas que cubren la acción, el precio objetivo mediano es de $129 por acción. Las llamadas más optimistas, de Brian Bedell en Deutsche Bank y Gautam Chhugani en Bernstein, establecen objetivos en $160, lo que implica un potencial de subida del 113% desde los $75 actuales.

Dominio de Circle en stablecoins y oportunidad en pagos

Circle opera en un espacio completamente diferente pero igualmente transformador. La compañía crea stablecoins y proporciona la infraestructura para que las empresas integren pagos con blockchain—pero es mejor conocida como la emisora de USDC, la segunda stablecoin por valor de mercado y la stablecoin dominante que mantiene plena conformidad regulatoria tanto en EE. UU. como en Europa.

Actualmente, Circle genera ingresos principalmente por intereses ganados en los activos de reserva que respaldan sus stablecoins. Pero la compañía ha evolucionado hacia una empresa de pagos con el lanzamiento de Circle Payments Network (CPN), diseñada para ejecutar transacciones transfronterizas más rápidas y baratas que los sistemas tradicionales. Para las empresas multinacionales que gestionan nóminas, pagos a proveedores y funciones de tesorería, esto representa una utilidad genuina.

La oportunidad de mercado es sustancial y está en aceleración. Se estima que el mercado de stablecoins, que hoy alcanza los 315 mil millones de dólares, se expandirá a 2 billones para 2030—a una tasa de crecimiento anual compuesta del 45%. El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha sugerido un crecimiento aún más agresivo, con un mercado que podría alcanzar los 3 billones para 2030 (57% anualizado). Circle espera que la circulación de USDC crezca un 40% anual en los próximos años, lo que sugiere que los ingresos por reservas podrían escalar más del 30% anual, y un crecimiento de ingresos más amplio podría acelerarse aún más si CPN logra una adopción significativa.

Wall Street está valorando un crecimiento de ingresos del 33% anual hasta 2027, valorando a Circle en solo 5.8 veces ventas—un múltiplo comprimido a pesar de la visibilidad de esta aceleración. El analista John Todaro en Needham y Gautam Chhugani en Bernstein han establecido objetivos de precio con un potencial de subida del 206% en $190 por acción (frente a los $62 actuales), siendo las llamadas con mayor convicción en la comunidad de investigación. Entre los 27 analistas que cubren Circle, el objetivo mediano es de $107, lo que implica un potencial del 73%.

Por qué importa la oportunidad del 206%

La dinámica fundamental que impulsa ambas oportunidades es la misma: una dislocación temporal del mercado. Los volúmenes de transacciones en criptomonedas cayeron bruscamente en el cuarto trimestre, a medida que el sentimiento general se volvió bajista, creando una cascada de ventas que afectó a ambas acciones sin distinción. La ventaja competitiva de ninguna de las dos se deterioró. Los algoritmos de crecimiento de ninguna de las dos se desaceleraron.

Más bien, ambas ofrecen la combinación inusual de vientos de cola secular (acumulación de riqueza minorista, claridad regulatoria que permite adopción institucional, expansión del mercado de stablecoins) enfrentados a vientos en contra cíclicos (sentimiento). Históricamente, esta desconexión crea los perfiles de riesgo-recompensa más asimétricos.

El potencial de subida del 206% en Circle y del 113% en Robinhood no deben considerarse predicciones. Más bien, representan donde el consenso de analistas creíbles ve un valor justo una vez que el sentimiento del mercado se normalice. Si esa compresión ocurre en meses o en años, sigue siendo la variable.

Consideraciones de inversión para compradores a largo plazo

Antes de posicionarse en cualquiera de las acciones, comprenda las contingencias. Es poco probable que ninguna de las dos entregue retornos de tres dígitos en un solo año, a menos que el sentimiento en criptomonedas mejore materialmente y la demanda estructural acelere más rápido de lo que actualmente se espera. La valoración respalda, pero el sentimiento sigue siendo el motor marginal del rendimiento a corto plazo.

Dicho esto, ambas compañías cotizan a valoraciones que ofrecen una protección significativa a la baja, mientras que ofrecen un potencial de recuperación sustancial del 206% y 113%, respectivamente, a medida que su crecimiento subyacente se acumula y los múltiplos se normalizan. Para inversores cómodos con un horizonte de inversión de 18 a 36 meses y con volatilidad cíclica, ambas representan puntos de entrada atractivos para captar un cambio secular en la infraestructura financiera y la adopción de criptomonedas durante la próxima década.