P&L es un indicador clave para entender sus ganancias y pérdidas en el comercio de opciones

P&L es la base para analizar los resultados de las operaciones comerciales. Cuando colocas contratos de opciones, necesitas entender cómo se mueven tus ganancias y pérdidas en cada etapa, desde el momento en que abres la posición hasta que la cierras o hasta que finaliza el contrato. Los diferentes tipos de P&L se calculan de manera distinta, dependiendo de en qué etapa se encuentra tu posición y qué resultado deseas alcanzar.

Bybit soporta opciones basadas en USDT, por lo que todos los cálculos y pagos se realizan en esta stablecoin. Al comprender cómo funciona cada forma de P&L, podrás tomar decisiones más informadas sobre gestión de riesgos y optimización de tus estrategias comerciales.

Precio medio de entrada: entender tu punto de entrada real

Cuando operas activamente, a menudo aumentas una posición existente añadiendo nuevos contratos a diferentes precios. Es en ese momento cuando surge la necesidad de calcular el precio medio de entrada, lo que te permite entender exactamente en qué nivel te encuentras.

Cómo se determina el precio medio de entrada al acumular posiciones

La fórmula para calcularlo es bastante simple:

Precio medio de la posición = [(volumen de la posición anterior × precio medio anterior) + (volumen de la nueva operación × precio de la nueva operación)] / (volumen de la posición anterior + volumen de la nueva operación)

Ejemplo práctico: Supón que un trader compró 0,1 BTC BTCUSDT-31DEC21-48000-C a un precio de entrada de 3500 dólares. Luego, convencido de que el precio de BTC seguirá subiendo, decide aumentar su posición comprando otros 0,1 BTC a 4000 dólares. Calculamos: [(0,1 × 3500) + (0,1 × 4000)] / (0,1 + 0,1) = 3750 dólares. Ahora, su precio medio de entrada es 3750 dólares, en lugar de los 3500 o 4000 iniciales.

P&L no realizado: cuánto estás ganando o perdiendo actualmente antes de cerrar la posición

El P&L no realizado (UPL) muestra cuánto estás ganando o perdiendo en este momento, mientras la posición permanezca abierta. Es un beneficio promedio que cambia en cada instante en que fluctúa el precio de mercado. La fórmula depende de si compras una opción (posición alcista) o la vendes (posición bajista).

Cálculo para compradores de opciones call y put

Si crees que el valor del activo subirá, compras una opción call o vendes una put. La fórmula para el P&L no realizado es:

UPL = (precio de marcado - precio medio de entrada) × volumen de la posición

Ejemplo: Un trader compró 0,1 BTC BTCUSDT-31DEC21-48000-C a 3500 dólares. El precio de mercado (precio de marcado) subió a 4500 dólares. Su ganancia no realizada: [(4500 - 3500) × 0,1] = 100 USDT. Aunque aún no cierra la posición, ya ve en su pantalla una ganancia potencial de 100 dólares.

Cálculo para vendedores de opciones call y put

Si prevés que el precio caerá, vendes una opción call o compras una put. La fórmula cambia a:

UPL = (precio medio de entrada - precio de marcado) × volumen de la posición

Ejemplo: Un trader vendió 0,3 BTC BTCUSDT-31DEC21-50000-C a un precio medio de entrada de 2600 dólares. El precio de mercado subió a 2800 dólares. Calculamos: [(2600 - 2800) × 0,3] = -60 USDT. El mercado se mueve en contra de su posición, por lo que experimenta una pérdida.

ROI: porcentaje de retorno sobre tu inversión

El ROI (Retorno de la Inversión) indica qué tan eficientemente utilizas tu capital. Permite comparar diferentes posiciones y entender cuál de ellas genera mejores resultados en términos relativos. El cálculo del ROI depende del modo de margen que utilices.

ROI en modo de margen cruzado

En este modo, el ROI se calcula en función de la posición específica.

Para opciones call: (precio de marcado - precio medio de entrada) / precio medio de entrada

Para opciones put: (precio medio de entrada - precio de marcado) / precio medio de entrada

Ejemplo práctico: Un trader compró una opción de 0,1 BTC BTCUSDT-23NOV23-36000-C por 4700 dólares. Cuando el precio de marcado alcanzó 4900 dólares, su ganancia no realizada fue [(4900 - 4700) × 0,1] = 20 USDT. ROI = 20 / 4700 = 0,43%. Esto significa que su posición ha crecido un 0,43% respecto a la inversión inicial.

Si el precio se mueve en contra, el ROI sería negativo. Por ejemplo, si vendió la opción por 4700 dólares y el precio de marcado subió a 4900, entonces ROI = -20 / 4700 = -0,43%.

ROI en modo de margen de cartera

En este modo, se consideran todos los derivados del activo subyacente:

ROI = ganancia no realizada de todos los derivados del activo subyacente / margen inicial del activo subyacente

Este enfoque proporciona una visión más completa, ya que tiene en cuenta la interacción de todas tus posiciones en un activo específico.

P&L cerrado: ganancia o pérdida por cierre anticipado de la posición

El P&L cerrado es la ganancia o pérdida real que registras cuando cierras la posición por ti mismo antes de que finalice el contrato. A diferencia del P&L no realizado, esta cifra ya es definitiva e incluye todas las comisiones pagadas al abrir y cerrar.

Fórmula para calcular el P&L cerrado

Para compradores de opciones call y put: Cerrado P&L = (precio de la operación al cerrar − precio medio de entrada) × volumen de la operación − comisiones de trading (apertura y cierre)

Para vendedores de opciones call y put: Cerrado P&L = (precio medio de entrada − precio de la operación al cerrar) × volumen de la operación − comisiones de trading (apertura y cierre)

Ejemplo práctico: El precio del índice BTC es 44,900 dólares. Un trader vendió 0,3 BTC BTCUSDT-31DEC21-50000-C con un precio medio de entrada de 2600 dólares. Luego, cuando el precio de BTC cayó a 44,000 dólares, cerró la posición a un precio de marcado de 2400 dólares.

Calculamos el P&L cerrado: [(2600 − 2400) × 0,3] − (44,900 × 0,3 × 0,03%) − (44,000 × 0,3 × 0,03%) = 60 − 40,41 − 39,6 = -19,99 USDT (por ejemplo). Aunque la posición técnicamente cierra con una ganancia, las comisiones reducen el resultado.

P&L al finalizar el contrato: cálculo final

Cuando finaliza el período del opción, se realiza el cálculo de “entrega” o “liquidación”. Este P&L incluye no solo la diferencia de precios, sino también la prima pagada o recibida, además de las comisiones por entrega.

Cálculo para opciones call al finalizar

P&L por entrega (call) = máximo(precio de entrega − precio de ejercicio, 0) × volumen − prima − comisiones de apertura − comisiones de entrega

Cálculo para opciones put al finalizar

P&L por entrega (put) = máximo(precio de ejercicio − precio de entrega, 0) × volumen − prima − comisiones de apertura − comisiones de entrega

Ejemplo detallado: El precio del índice BTC es 44,900 dólares. Un trader compra 0,1 BTC BTCUSDT-31DEC21-48000-C con un precio de entrada de 3500 dólares. Al finalizar, el precio de entrega del BTC es 52,000 dólares, y el precio de ejercicio del contrato es 48,000 dólares.

Paso 1. Calculamos el valor intrínseco: máximo(52,000 − 48,000, 0) × 0,1 = 400 USDT

Paso 2. Calculamos las comisiones de apertura: mínimo(0,03% × 44,900, 12,5% × 3,500) × 0,1 = 1,347 USDT

Paso 3. Calculamos la comisión de entrega (suponiendo un precio de entrega aproximado de 49,000 dólares): mínimo(0,015% × 49,000, 12,5% × (49,000 − 48,000)) × 0,1 = 0,735 USDT

Paso 4. Calculamos la prima (como comprador pagaste la prima): 0,1 × 3,500 = 350 USDT

Paso 5. P&L final por entrega: 400 − 1,347 − 0,735 − 350 = 47,918 USDT

P&L realizado: resumen de tus ganancias y pérdidas acumuladas

El P&L realizado es la ganancia o pérdida total de las posiciones ya cerradas. A diferencia del P&L no realizado, que fluctúa minuto a minuto, el realizado refleja el resultado definitivo. Cuando la posición aparece en tu perfil, el P&L realizado representa el resultado acumulado desde que la mantuviste.

Fórmula del P&L realizado

_ P&L realizado = suma de las ganancias y pérdidas de las posiciones cerradas − comisiones de trading (todas las aperturas y cierres)_

Secuencia de cálculo en un escenario real

Primero. Apertura de la posición:

Un trader compra 0,4 BTC BTCUSDT-31DEC21-50000-C cuando el precio de marcado del opción es 2400 dólares, y el índice BTC se cotiza en 44,000 dólares.

Comisiones de trading al abrir = 44,000 × 0,4 × 0,03% = 5,28 USDT

En este momento, el P&L realizado de la posición es −5,28 USDT (por la comisión pagada).

Segundo. Cierre parcial de la posición:

El precio del índice BTC sube a 44,900 dólares. El trader cierra 0,3 BTC de su posición a un precio de marcado de 2600 dólares.

Comisiones de cierre = 44,900 × 0,3 × 0,03% = 4,041 USDT

Ganancia por el cierre de esta parte = (2600 − 2400) × 0,3 = 60 USDT

El P&L realizado actualizado = −5,28 + 60 − 4,041 = 50,68 USDT

Tercero. Compra adicional de contratos:

Ahora, el trader tiene 0,1 BTC BTCUSDT-31DEC21-50000-C. Cuando el índice BTC alcanza 45,000 dólares, decide comprar otros 0,2 BTC del mismo contrato a un precio de marcado de 2500 dólares.

Comisiones de esta compra = 45,000 × 0,2 × 0,03% = 2,7 USDT

El P&L realizado actualizado = 50,68 − 2,7 = 47,98 USDT

Como ves, el P&L realizado cambia continuamente con cada operación, reflejando el resultado acumulado de todas tus acciones.

Diferencias clave entre los tipos de P&L

Comprender cómo se diferencian las distintas formas de P&L es fundamental para interpretar correctamente tus resultados:

El P&L no realizado indica cuánto “tienes” en este momento, pero la cifra cambia constantemente. El P&L cerrado fija el resultado en cierres anticipados. El P&L realizado es la suma acumulada de todas las operaciones finalizadas. El P&L por entrega se calcula en la finalización del contrato, incluyendo el valor intrínseco del opción.

Para más información sobre la estructura de comisiones en el trading de opciones en la plataforma, consulta la guía detallada sobre comisiones de opciones.