Las compras recientes de Warren Buffett revelan dónde encontrar valor en el mercado caro de 2025

Los movimientos de inversión que Warren Buffett realizó a finales de 2025 cuentan una historia convincente sobre cómo navegar en un mercado que la mayoría consideraría sobrevalorado. Aunque Berkshire Hathaway ha estado vendiendo agresivamente acciones a lo largo del año—deshaciéndose de más de 24 mil millones de dólares en valores durante los primeros nueve meses—las compras recientes de la compañía, por aproximadamente 14 mil millones de dólares, sugieren que Buffett no ha renunciado a buscar oportunidades. En cambio, simplemente está siendo más selectivo sobre dónde busca.

Para finales del tercer trimestre de 2025, la posición de efectivo de Berkshire había aumentado a un nivel sin precedentes de 354 mil millones de dólares, reflejando años de ventas disciplinadas. La visión tradicional podría sugerir que Buffett estaba completamente en modo de espera en la banca de reserva. Pero su actividad reciente muestra una estrategia más matizada: capital paciente buscando las valoraciones más atractivas dondequiera que se encuentren.

Un año de ventas intensas prepara el escenario para inversiones estratégicas

Warren Buffett ha sido un vendedor neto de acciones durante 12 trimestres consecutivos—una racha notable que subraya su convicción sobre las condiciones actuales del mercado. Las matemáticas son sencillas: cuando las acciones suben más rápido que sus ganancias subyacentes, las valoraciones se desconectan de la realidad. Eso es exactamente lo que Buffett ve sucediendo en gran parte del mercado en este momento.

El Indicador Buffett, que mide el valor total del mercado de EE. UU. como porcentaje del PIB, actualmente se sitúa en torno al 225%—un nivel que Buffett ha calificado como peligroso. De manera similar, la relación precio-beneficio del S&P 500 y la relación PE ajustada cíclicamente se sitúan cerca de los extremos alcanzados durante la burbuja de las punto-com. Estos no son solo números abstractos; reflejan una preocupación real sobre cuánto están dispuestos a pagar los inversores por cada dólar de ganancias.

Este contexto de valoraciones elevadas explica por qué Berkshire Hathaway pasó la mayor parte de 2025 en modo de venta. Pero también explica algo igualmente importante: por qué las compras recientes de la compañía tienen tanto peso. En un mercado caro, la decisión de Warren Buffett de comprometer capital envía un mensaje claro a los inversores atentos.

Tres adquisiciones importantes por valor de 14 mil millones de dólares

Durante los primeros nueve meses de 2025, Berkshire realizó compras de acciones por aproximadamente 13.4 mil millones de dólares. Pero los acuerdos más significativos llegaron en la segunda mitad del año, con tres transacciones que destacan:

Acciones de Alphabet: Berkshire adquirió 17.8 millones de acciones del gigante tecnológico, lo que representa aproximadamente 4 mil millones de dólares en nuevo capital desplegado. Lo que hace esto particularmente notable es que Buffett históricamente ha evitado posiciones importantes en acciones tecnológicas. La mayoría de los observadores creen que uno de los otros gestores de inversiones de Berkshire, probablemente Ted Weschler o Todd Combs (quien dejó Berkshire a finales de 2025), realizó esta compra. Sin embargo, los números sugieren que incluso Buffett pudo haber encontrado a Alphabet convincente. La acción cotizaba por debajo de 20 veces las ganancias futuras estimadas—muy por debajo de los múltiplos típicos de las acciones de IA e incluso por debajo del promedio del S&P 500. Considerando los decenas de miles de millones en flujo de caja libre trimestral de la compañía, a pesar de la enorme inversión en infraestructura de IA, la valoración de repente parece razonable en comparación con sus pares.

Adquisición de OxyChem: Berkshire acordó comprar la totalidad de OxyChem a Occidental Petroleum por aproximadamente 9.7 mil millones de dólares (se espera que el cierre del acuerdo sea a finales de 2025 o principios de 2026). Este acuerdo destaca un aspecto crucial de la estrategia de Warren Buffett: a veces, las mejores valoraciones no están disponibles en las bolsas públicas. Al adquirir una subsidiaria completa en lugar de seleccionar acciones individuales, Berkshire aseguró un negocio químico a un múltiplo por debajo del que cotiza Occidental. La operación también permite a Berkshire mantener su posición preferente sustancial en Occidental, que rinde un 8%—el doble de lo que actualmente ofrecen los bonos del Tesoro. El acuerdo apoya la estabilidad a largo plazo de Occidental, y la participación del 28% de Berkshire en la matriz se beneficia en consecuencia.

Casas comerciales japonesas: Berkshire aumentó sus posiciones en Mitsubishi y Mitsui, continuando una estrategia que refleja el énfasis de Charlie Munger en la diversificación internacional. Iniciada en 2020, esta tesis de inversión ha resistido bien. Aunque sus relaciones precio-valor contable han subido a alrededor de 1.5 veces, las acciones japonesas siguen ofreciendo valoraciones más atractivas que las grandes empresas estadounidenses. Para un inversor dispuesto a mirar más allá de los mercados domésticos, la oportunidad sigue siendo atractiva.

Por qué estas inversiones específicas envían una señal clara

Cada una de estas tres operaciones comparte un hilo común: Warren Buffett amplió su universo de inversión más allá de los sospechosos habituales. Alphabet requirió superar décadas de escepticismo hacia las acciones tecnológicas. OxyChem implicó ir más allá de los valores cotizados públicamente hacia adquisiciones directas. Las casas comerciales japonesas requirieron aceptar exposición internacional y consideraciones de divisas.

El denominador común no es la sofisticación—es la necesidad. Cuando la mayor parte del mercado parece cara según los estándares históricos, encontrar valor requiere hacer un trabajo más arduo. Significa examinar empresas más pequeñas, donde la cobertura de analistas es menor. Significa considerar mercados internacionales. Significa estar dispuesto a entender negocios fuera de tu zona de confort tradicional.

Para las acciones de gran capitalización en EE. UU., la tesis de Buffett es clara: caras. Para las acciones domésticas de pequeña capitalización y las acciones europeas o japonesas, el cálculo cambia. Estos mercados no han visto la misma expansión en valoraciones y ofrecen puntos de entrada más razonables para inversores pacientes. El desafío es que hay menos analistas que cubren estas áreas y la calidad de la información es menor. Pero para quienes estén dispuestos a investigar, la oportunidad espera.

La lección más amplia para los inversores

La actividad de Warren Buffett en 2025 sugiere varios principios importantes:

Vender no significa abandonar el mercado. 12 trimestres consecutivos de ventas netas reflejan cautela, no capitulación. La acumulación de efectivo fue estratégica—guardar munición para los momentos adecuados.

La oportunidad existe en todas partes, pero hay que buscarla. La lección de las compras recientes es que las acciones tradicionales de gran capitalización en EE. UU. no son donde reside el valor en este momento. Pero el valor todavía existe, oculto en lugares menos obvios.

La disciplina en la valoración supera al timing del mercado. Buffett no intentó predecir el fondo del mercado. En cambio, esperó por valores individuales u oportunidades donde el precio justificaba el riesgo. Ese es un marco que todos los inversores pueden aplicar.

La diversificación adopta nuevas formas en mercados caros. Ya sea a través de acciones japonesas, empresas químicas o acciones tecnológicas con múltiplos razonables, distribuir capital en diferentes áreas reduce el riesgo cuando la diversificación tradicional se ha roto.

La conclusión de las compras recientes de Warren Buffett no es que debas apresurarte a replicar sus movimientos específicos. Berkshire tiene ventajas que los inversores individuales no tienen—acceso a acuerdos privados como OxyChem, la escala para gestionar exposición a divisas internacionales, la reputación para negociar mejores condiciones. En cambio, la lección es filosófica: incluso en mercados caros, los inversores disciplinados pueden encontrar oportunidades atractivas si están dispuestos a mirar más allá de lo obvio y hacer el trabajo necesario para entender áreas menos seguidas.

Para la mayoría de los inversores, eso significa explorar acciones de pequeña capitalización, mercados internacionales y sectores con menos atención. Significa entender que cuando Warren Buffett finalmente compromete capital tras meses de contención, probablemente ha encontrado algo que vale la pena estudiar en detalle—aunque la inversión específica no funcione para todos los portafolios.