Chevron aumentó su dividendo durante 39 años consecutivos: aquí está la razón por la que puede seguir adelante

Chevron continúa cumpliendo con su promesa de dividendos. La compañía petrolera recientemente aumentó su pago anual en un 4%, marcando el 39º año consecutivo de incrementos en los dividendos. Este último aumento eleva el rendimiento por distribución a casi el 4%, muy por encima del promedio del mercado general del 1,1%. Lo que hace esto impresionante no es solo la consistencia; es que Chevron posee la capacidad financiera para mantener y acelerar esta trayectoria de crecimiento.

El desempeño operativo de la compañía en 2025 demuestra por qué este dividendo parece tan seguro. Chevron cerró su adquisición transformadora de Hess, lanzó varios proyectos importantes de producción y se expandió a áreas de crecimiento emergentes. Estas acciones en conjunto lograron una producción récord de 3,7 millones de barriles de petróleo equivalente diarios, en comparación con 3,3 millones en 2024. A pesar de enfrentar precios de commodities más bajos (promedio de $69 por barril el año pasado frente a $81 en 2024), Chevron generó $33,9 mil millones en flujo de caja operativo, frente a $31,5 mil millones del año anterior.

La conclusión: Chevron produjo $20,1 mil millones en flujo de caja libre después de gastos de capital. Eso superó ampliamente los $12,8 mil millones que pagó en dividendos. Incluyendo recompra de acciones y financiamiento de la adquisición de Hess, la compañía devolvió $27,1 mil millones a los accionistas, manteniendo una ratio de apalancamiento conservadora de 1,0x en su balance.

Una década de auge en la producción impulsa pagos crecientes

La transacción con Hess representa un momento decisivo para la historia de dividendos de Chevron. La adquisición desbloquea una visibilidad sustancial de producción que se extiende hasta la década de 2030, gracias a múltiples proyectos offshore en Guyana actualmente en construcción. La compañía puso en marcha el proyecto Yellowtail el año pasado y obtuvo la aprobación final de inversión para el desarrollo Hammerhead, que se espera comience a producir en 2029.

Más allá de Guyana, Chevron avanzó significativamente en la expansión de gas Leviathan en Israel, completó múltiples descubrimientos offshore y en tierra, y aseguró nuevas licencias de exploración en regiones de alto potencial. Estas iniciativas ofrecen años de margen para ampliar la producción.

La mezcla de producción también importa. Dado que gran parte del crecimiento proviene de proyectos de mayor margen, Chevron puede generar flujo de caja libre incremental con retornos favorables, lo que le da un colchón adicional para seguir aumentando dividendos incluso si fluctúan los precios de los commodities.

La expansión estratégica asegura generación de efectivo a largo plazo

La gestión también se ha enfocado en captar crecimiento más allá del petróleo y gas tradicionales. La compañía puso en marcha su planta de producción de diésel renovable en Geismar, ingresó al sector de litio en EE. UU. mediante adquisición de terrenos, y anunció participación en soluciones energéticas para centros de datos. Estas movidas de diversificación reducen el riesgo de concentración y posicionan a Chevron para beneficiarse de las tendencias de transición energética.

La compañía proyecta un crecimiento del flujo de caja libre superior al 10% anual hasta 2030. Esa trayectoria implica un margen sustancial para seguir aumentando los dividendos, al mismo tiempo que financia inversiones estratégicas y devoluciones a los accionistas mediante recompras.

La matemática detrás del crecimiento sostenible de dividendos

La sostenibilidad del dividendo de Chevron se basa en una ecuación sencilla: crecimiento del flujo de caja operativo, asignación disciplinada de capital y activos estratégicos que generan retornos incrementales. Con la producción en expansión, márgenes respaldados por la economía favorable de los proyectos y la capacidad del balance preservada, la compañía cuenta con múltiples palancas para apoyar aumentos continuos en los dividendos.

La racha de 39 años refleja más que una consistencia histórica: demuestra la confianza de la dirección en el modelo de negocio y su compromiso con los accionistas. Para los inversores enfocados en ingresos que buscan un pago en aumento respaldado por una generación de efectivo genuina, el historial y las perspectivas futuras de Chevron hacen que valga la pena evaluarla.