El café Robusta bajo presión mientras las lluvias pronosticadas en Brasil afectan los precios

Los mercados de futuros de café enfrentaron un fuerte retroceso el viernes, liderado por el caída del robusta. Los futuros de café robusta de marzo en ICE cayeron -66 puntos (-1.58%) para situarse en un mínimo de 3.5 semanas, mientras que los contratos de arabica de marzo bajaron -13.25 puntos (-3.845%), marcando un mínimo de 5.5 meses para el contrato de vencimiento más cercano. La venta intensificó las preocupaciones sobre un exceso de oferta en un mercado que ya lidia con inventarios en aumento y pronósticos de producción en auge por parte de los principales exportadores.

La presión del mercado aumenta desde múltiples frentes

El catalizador inmediato para el retroceso del viernes se centró en los pronósticos meteorológicos para Minas Gerais, la principal región productora de café en Brasil. Los datos meteorológicos indicaron lluvias constantes esperadas durante la próxima semana, un desarrollo que socava las preocupaciones sobre el estrés en los cultivos y sugiere humedad adecuada para los árboles de cara a la temporada de cosecha. Aunque las lluvias adecuadas suelen ser constructivas para la producción a largo plazo, señalaron al mercado que las restricciones de oferta podrían estar disminuyendo.

El factor Brasil presenta un panorama complejo. En el lado de la producción, Conab, la agencia gubernamental de pronósticos agrícolas, elevó su estimación de producción para 2025 en diciembre en un 2.4%, a 56.54 millones de sacos, desde una proyección de septiembre de 55.20 millones de sacos. Sin embargo, los datos recientes de exportación cuentan una historia diferente. Las exportaciones de café verde de Brasil en diciembre cayeron drásticamente un -18.4% a 2.86 millones de sacos, según Cecafe. Las exportaciones de arabica cayeron un -10% interanual a 2.6 millones de sacos, mientras que las de robusta colapsaron un -61% interanual a solo 222,147 sacos, una contracción dramática que sugiere una disponibilidad limitada en la actualidad a pesar de las previsiones de mayor producción.

Surge la oferta en Vietnam: la carta salvaje del robusta

El mercado de robusta enfrenta vientos en contra particulares por parte de Vietnam, el mayor productor mundial de robusta. Las exportaciones de café de Vietnam en 2025 aumentaron un +17.5% interanual a 1.58 millones de toneladas métricas, según estadísticas oficiales publicadas a principios de enero. La dinámica de producción pinta un panorama aún más alcista para los suministros: se proyecta que la producción de Vietnam aumente un +6.0% interanual a 1.76 millones de toneladas métricas (29.4 millones de sacos), alcanzando un máximo de cuatro años.

Las asociaciones del sector han señalado un potencial de crecimiento aún mayor. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam indicó que la producción vietnamita podría alcanzar un 10% por encima del año agrícola anterior si el clima favorable persiste durante la temporada 2025/26. Esta trayectoria de suministro ejerce una presión directa sobre los precios del robusta, que están en competencia estructural con los crecientes envíos vietnamitas.

Tendencias globales de inventarios indican cambios en la dinámica

Los datos de los almacenes de ICE revelan patrones de inventario que complican las perspectivas de oferta. Los inventarios de arabica, que habían caído a un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre, se recuperaron a 461,829 sacos a mediados de enero, un máximo de 2.5 meses que sugiere una mayor disponibilidad de stock. De manera similar, los inventarios de robusta, que tocaron un mínimo de un año de 4,012 lotes a principios de diciembre, se recuperaron a 4,609 lotes el viernes pasado, un pico de 1.75 meses.

Esta recuperación de inventarios introduce un tono bajista en los precios. Los stocks más altos en los almacenes generalmente reflejan una menor absorción de demanda o expectativas de suministros abundantes en el futuro, ambas situaciones que presionan los precios a corto plazo.

Pronósticos de producción muestran tendencias divergentes

El Servicio de Agricultura Exterior del USDA proporcionó una perspectiva integral a mediados de diciembre. Se proyecta que la producción mundial de café en 2025/26 aumente un +2.0% interanual a un récord de 178.848 millones de sacos. Sin embargo, el crecimiento oculta cambios significativos en la composición: se pronostica que la producción de arabica disminuya un -4.7% a 95.515 millones de sacos, mientras que la de robusta se dispare un +10.9% a 83.333 millones de sacos.

La trayectoria de Brasil difiere de la tendencia global. El FAS proyecta que la producción brasileña disminuirá un -3.1% interanual a 63 millones de sacos en 2025/26, en contraste con las revisiones al alza previas de Conab. Vietnam, por su parte, se pronostica que produzca 30.8 millones de sacos en 2025/26, un aumento del +6.2% interanual y un máximo de cuatro años.

Se espera que las existencias globales finales para 2025/26 disminuyan un -5.4%, a 20.148 millones de sacos desde 21.307 millones en el año actual, sugiriendo una ligera reducción en el equilibrio de oferta en el mediano plazo.

Perspectiva internacional

La Organización Internacional del Café informó que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (octubre a septiembre) disminuyeron marginalmente un -0.3% interanual a 138.658 millones de sacos, indicando que el crecimiento en los envíos sigue siendo prácticamente plano a pesar de las expansiones de producción en otros lugares. Este crecimiento de exportaciones moderado en comparación con los pronósticos de aumento de producción refuerza la percepción de una demanda que se ajusta a la oferta.

Los datos recopilados y analizados de múltiples fuentes, incluyendo agencias de pronóstico oficiales y reportes de bolsas de comercio, revelan un mercado atrapado entre narrativas opuestas: mientras que el robusta enfrenta presiones a corto plazo por la fortaleza de la producción vietnamita y la recuperación de inventarios globales, las dinámicas a largo plazo del arabica presentan un panorama más restringido, con disminuciones proyectadas en la producción y stocks en moderación.

Las señales contradictorias en los mercados de arabica y robusta, combinadas con las perspectivas meteorológicas de la cosecha brasileña y los patrones de suministro vietnamitas en evolución, sugieren que los participantes del mercado deben monitorear cuidadosamente la acción de los precios a medida que avanza el resto de la temporada.