Ahora, a principios de febrero de 2026, estamos viendo una correlación sorprendente: las acciones mineras de oro, como las del índice NYSE Arca Gold Miners, y Bitcoin (BTC) están cayendo bruscamente, aunque a menudo se consideran "refugios seguros" o coberturas contra la inflación y la devaluación. Esto ha desconcertado a muchos inversores: el oro en sí ha sido volátil, pero generalmente se ha mantenido mejor a largo plazo, mientras que BTC ha sufrido un golpe brutal.

¿La razón principal? Esto no se trata de que los fundamentos diverjan para siempre — es estrés de liquidez a corto plazo, comportamiento de aversión al riesgo y ventas forzadas en un mercado en pánico. Durante períodos de incertidumbre extrema — tensiones geopolíticas, fortaleza del dólar estadounidense, mayores rendimientos, desinversión en acciones de IA y tecnología, y ventas generales en el mercado de acciones —, los inversores venden lo que pueden rápidamente para obtener efectivo. Eso significa que activos líquidos como BTC y mineros de oro apalancados se venden juntos, incluso si el oro físico, un refugio verdaderamente ilíquido, se mantiene o rebota.

### Factores clave detrás de la caída simultánea
**Dólar estadounidense fuerte y rendimientos en aumento** — Un dólar más fuerte hace que los activos sin rendimiento, como el oro y BTC, sean menos atractivos. Los mayores rendimientos de bonos también alejan capital de ambos.

**Pánico de aversión al riesgo y crisis de liquidez** — En momentos de estrés en el mercado, las correlaciones aumentan. Los inversores reducen riesgos en sus carteras vendiendo primero activos volátiles y líquidos. BTC se comporta como un activo tecnológico de "alto riesgo" con una alta correlación (~0.5-0.8) con el Nasdaq, mientras que los mineros de oro son acciones vinculadas a apalancamiento y riesgos operativos — amplifican los movimientos del oro, pero se desploman más en pánicos.

**Liquidaciones forzadas y llamadas de margen** — El apalancamiento en criptomonedas, futuros, préstamos y acciones mineras conduce a ventas en cascada. Los mineros venden sus participaciones en BTC cuando los precios caen, aumentando la presión de venta.

**Sobrecarga del mercado en general** — La caída de acciones tecnológicas y de IA, los temores geopolíticos (como las conversaciones EE.UU.-Irán, aranceles) y las preocupaciones sobre el mercado laboral desencadenaron una "gran desinversión". Incluso el oro cayó brevemente antes de rebotar, pero los mineros sufrieron más debido a su vinculación con las acciones.

**Cambio de narrativa** — La historia del "oro digital" de BTC se debilitó en 2026, habiendo tenido un rendimiento mucho peor que el oro desde finales de 2025, por lo que ahora se trata más como una inversión especulativa de crecimiento que como una cobertura. La correlación a corto plazo aumenta por el miedo; a largo plazo, a menudo se desacoplan: el oro como refugio verdadero, BTC como activo de crecimiento y riesgo.

### Estadísticas actuales del mercado (a principios de febrero de 2026) — ¡sesión volátil!
Bitcoin ha estado en caída libre, pero realizó un fuerte rally de alivio el 6 y 7 de febrero tras tocar mínimos.

- **Precio de Bitcoin:** Alrededor de $69,000 a $70,500 USD, recuperándose de mínimos intradía cerca de $60,000 a $62,000 el 5 y 6 de febrero. Subió aproximadamente un 8-12% en las últimas 24 horas desde niveles de sobreventa profunda, pero aún está abajo en unos $126,000 en comparación con máximos históricos.
- **Cambio porcentual en 24h:** +8-12%, con un fuerte rebote tras caídas de más del -15% a principios de semana. Semanalmente, todavía muy negativo en medio de la desinversión.
- **Volumen de negociación en 24h:** Aumento masivo, con un rango que subió entre un 30 y 34% en algunos informes, mostrando ventas de pánico seguidas de compras en caída y cobertura corta. El alto volumen confirma interés de capitulación.
- **Capitalización de mercado:** Aproximadamente 1.40 a 1.41 billones de dólares, bajando desde picos de más de 2 billones en el año pasado; la oferta circulante es de unos 19.8 a 20 millones de BTC.
- **Liquidez y en cadena:** Entradas en exchanges altas, lo que indica presión de venta, pero las salidas de ETF se desaceleraron durante el rebote. Los mineros están bajo presión con márgenes bajos tras la reducción a la mitad, pero la tasa de hash de la red se mantiene estable. La volatilidad es extrema, en niveles de miedo y avaricia en "miedo extremo".

### Mineros de oro, por ejemplo, el ETF GDX, y acciones individuales como AU, GFI, NGD, cayeron bruscamente en la desinversión, pero están rebotando con el oro.
- **Precio del oro (spot/futuros):** Aproximadamente $4,950 a $4,970 por onza, subiendo un 3-4% recientemente tras caer a mínimos de unos $4,400 a $4,800. Aún así, un aumento de más del 70% en lo que va de 2025 desde el repunte del año pasado, aunque la semana ha sido volátil.
- **Rendimiento de acciones mineras de oro:** Caída del 10-20% en el pánico de febrero, apalancadas en las caídas del oro y el riesgo en acciones, pero rebotando entre un 5 y 10% el 6 de febrero en el rally de alivio. Los mineros amplifican los movimientos del oro: cayeron más que el lingote, pero se recuperan más rápido en los rebotes.
- **Volumen y liquidez en mineros:** Aumentó en la venta forzada, pero ahora es más alto en el rebote. Hay un interés institucional fuerte a largo plazo, con compras de bancos centrales y restricciones de oferta, pero el dolor a corto plazo sigue siendo impulsado por la liquidez.

### Discusión: Dolor a corto plazo vs. Perspectiva a largo plazo
Esta caída conjunta es clásica en crisis de liquidez: "todo se vende", no significa que la narrativa de cobertura esté fallando para siempre. El oro se mantuvo mejor en general, subiendo masivamente en 2025, mientras que BTC fue golpeado como un activo de riesgo apalancado.

**Pros para el rebote:** señales de sobreventa, rallies de alivio en BTC y oro, posible flexibilización de la Fed.
**Riesgos bajistas:** estrés macro continuo, más liquidaciones si las acciones caen aún más.

Perspectiva realista: La correlación se rompe cuando el pánico disminuye — los mineros de oro podrían superar en rendimiento en un escenario de fortaleza del oro, y BTC en recuperación de riesgo, por ejemplo, si se expande el crédito. Pero ahora mismo, la liquidez domina sobre las narrativas.

En términos simples: cuando los mercados entran en pánico, el efectivo es rey — por eso incluso activos "seguros" como los mineros de oro y BTC se venden juntos para cubrir pérdidas en otros lugares. Esto es estrés temporal, no un divorcio permanente.