¿Qué es la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales de 2025?

¿Qué es la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales de 2025?
La Ley de Claridad, oficialmente H.R.3633 – Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales de 2025, es una ley integral sobre la estructura del mercado de criptomonedas aprobada por la Cámara de Representantes de EE. UU. en julio de 2025. Su principal objetivo es eliminar la incertidumbre de larga data respecto a cómo deben clasificarse los activos digitales (especialmente las criptomonedas) y qué institución (SEC o CFTC) tiene jurisdicción en qué área, y posicionar a EE. UU. como líder mundial en innovación en criptomonedas. Propósito principal y estructura
La ley busca resolver la confusión jurisdiccional entre la SEC (Comisión de Valores y Bolsa) y la CFTC (Comisión de Futuros de Productos Básicos) clasificando claramente los activos digitales:
Commodities Digitales: Activos digitales descentralizados cuyo valor se deriva del uso y operación de una red blockchain (por ejemplo, tokens de red en redes maduras, activos similares a Bitcoin, memecoins y otros activos).
Activos que contienen Contratos de Inversión: Permanecen bajo la jurisdicción de la SEC en el mercado primario (venta inicial). Los stablecoins de pago permitidos y otros instrumentos financieros (valores, derivados, etc.) están excluidos de esta definición.
Elementos Clave
Separación de Jurisdicciones SEC – CFTC
Mercados al contado (efectivo) de commodities digitales vinculados a blockchains maduras (descentralizadas) → quedan bajo la jurisdicción exclusiva de la CFTC.
Si hay un contrato de inversión en el mercado primario (venta de tokens del proyecto) → se aplica la regulación de la SEC, pero se proporciona una nueva exención de registro.
En mercados secundarios (comercio secundario), el token ya no se considera un contrato de inversión → en gran medida se elimina la jurisdicción de la SEC.
Definición de Blockchain Madura
Se buscan criterios como no estar controlada por una sola persona o grupo,
El valor derivado en gran medida del uso de la red,
Que ningún titular tenga más del 20% de los tokens. Se introducen aclaraciones y restricciones adicionales para blockchains inmaduras.
Nuevos Tipos de Intermediarios y Registro
Se definen nuevas instituciones intermediarias registradas en la CFTC, como Intercambio de Commodities Digitales (DCE), Vendedor de Commodities Digitales (DCD) y Corredor de Commodities Digitales (DCB).
Algunos intermediarios registrados en la SEC (corredores-dealer, ATS) pueden registrarse doblemente con la CFTC.
Se introducen requisitos como separación de activos de clientes, prevención de conflictos y mantenimiento de registros.
Venta de Tokens y Recaudación de Capital
Se concede una exención limitada de registro en la SEC de hasta $75 millón( para proyectos de commodities digitales.
Se introduce un régimen de divulgación.
Se aplican restricciones a la reventa para los insiders del proyecto.
Otras Disposiciones Importantes
Restricciones de la CBDC )Moneda Digital del Banco Central(: La Reserva Federal tiene prohibido ofrecer servicios directos a individuos, y se impide el uso de la CBDC como herramienta de política monetaria. Desarrolladores de DeFi y software: Se brinda protección a los desarrolladores que no poseen fondos de clientes. Problema de rendimiento/interés de stablecoins: Aunque no está prohibido directamente en la ley, sigue siendo uno de los mayores puntos de desacuerdo entre el lobby bancario y el sector cripto.
Se fortalecen los poderes contra fraudes y manipulaciones.
Situación Actual )febrero de 2026(
La Cámara )Cámara de Representantes( aprobó )julio de 2025(.
Existen dos borradores diferentes en el Senado:
Comité de Agricultura del Senado )enfocado en la CFTC, “Ley de Intermediarios de Commodities Digitales”(: Actualizado y aprobado por el comité en enero de 2026.
Comité de Banca del Senado )más amplio, enfocado en la SEC + banca(: La revisión se retrasó, actualmente en discusión a puertas cerradas por los demócratas.
Aún no ha sido aprobado por la Asamblea General del Senado → Las versiones de la Cámara y el Senado serán reconciliadas )en comité de conferencia → pasará al escritorio del Presidente.
El tema de interés/rendimiento de stablecoins y algunas regulaciones de DeFi siguen siendo los puntos de mayor desacuerdo. Aunque la Ley de Claridad tiene el potencial de aportar una claridad regulatoria muy esperada al sector cripto, se espera que se finalice en la primera mitad de 2026 debido al proceso de consenso del Senado y los debates sobre stablecoins.