## La caída de los bañadores: la verdad oculta de los hijos predilectos del mercado alcista de 2021

¿Recuerdas aquellos días de locura? Cuando todos creían haber encontrado la vía rápida hacia la riqueza.

2021 fue el «Edad de Oro» del mundo cripto: Bitcoin alcanzó los 60,000 dólares, Ethereum tocó máximos históricos, y cualquier proyecto etiquetado como «Web3» parecía poder financiarse fácilmente con decenas de millones de dólares. Las firmas de capital riesgo acudían en masa, temiendo perderse el próximo proyecto que multiplicaría por cien su inversión. Ese año, las startups tecnológicas en criptografía lograron captar 25.200 millones de dólares, un aumento del 713% respecto a los 3.100 millones de 2020. Todo parecía en auge, todo parecía prometedor.

Pero han pasado cuatro años, y al revisar los más de 400 proyectos con mayor financiación, la realidad nos ha dado la bofetada más dura.

## El colapso de las plataformas centralizadas: de la «regulación» a la quiebra de la confianza

La catástrofe más dramática ocurrió en 2022.

FTX, considerado el mayor competidor de un exchange y que había recaudado 1.320 millones de dólares, colapsó en noviembre, y su fundador fue condenado a 25 años de prisión por fraude. Al mismo tiempo, se desencadenó una reacción en cadena similar a un efecto dominó: Celsius Network, que había recaudado 750 millones de dólares y prometía a sus usuarios un rendimiento anual del 18%, vio su token CEL caer de 8 dólares a 0,03 dólares, una caída del 99,6%. Plataformas como BlockFi, Voyager Digital, Babel Finance, que representaban la «institucionalización» del sector, con más de 500 millones de dólares en financiación, se desplomaron una tras otra en medio de una crisis de liquidez.

La muerte de estos proyectos no fue un problema técnico, sino una estafa en su modelo de negocio. Los inversores descubrieron que esas cifras no eran más que papel mojado.

## La desaparición de la ilusión de NFT y metaverso: de jugar y ganar a un esquema Ponzi

Si la quiebra de plataformas fue un fraude humano, la muerte colectiva de los NFT y el metaverso fue un despertar colectivo de un sueño.

Axie Infinity fue el símbolo del concepto de «jugar y ganar», con una financiación de 159.5 millones de dólares. Su token AXS llegó a dispararse a 164.9 dólares, y los NFT de mascotas en el juego se vendían por decenas de miles de dólares cada uno. En países en desarrollo como Filipinas, decenas de miles de personas dejaron sus empleos para dedicarse a «jugar para ganar», viendo en Axie una oportunidad de cambiar su destino. Pero cuando el modelo económico del juego colapsó, el AXS cayó a 2.00 dólares, una caída superior al 99%, y los jugadores que habían invertido sus ahorros de toda la vida comprendieron que solo era un esquema Ponzi que necesitaba constantemente nuevos «tontitos» para sostenerse.

El proyecto de metaverso The Sandbox, con una financiación de 93 millones de dólares, vio cómo los NFT de tierras virtuales se agotaron en 2021 y su token SAND alcanzó los 8.4 dólares. Tres años después, ese espacio se ha convertido en una ciudad fantasma, solo el Twitter oficial sigue actualizándose en soledad, y los comentarios están abandonados. El token SAND cayó a 0.14 dólares. Plataformas de NFT centradas en música y arte, que en su momento parecían prometedoras, ahora están en completo silencio, convertidas en auténticos proyectos zombis.

## ¿Quiénes son los verdaderos ganadores? La dura matemática nos lo revela

67 proyectos con mayor financiación han muerto, se han quedado en ceros o están en pausa, con una financiación total que supera los 5.000 millones de dólares. Esta cifra en sí misma cuenta una historia: la gran mayoría de los proyectos son productos de un ciclo, una ilusión colectiva en medio de la euforia del mercado alcista.

Solo un 5% de los proyectos realmente puede crear valor duradero, y ese 5% suele ser reconocido solo en los mínimos del mercado bajista. La mayoría de los proyectos son como participar en una maratón con bañador: en la marea en ascenso, todos parecen expertos en natación, pero cuando la marea baja, solo los que realmente tienen talento y suerte se hacen evidentes.

## El nuevo ciclo de 2025: la historia se repite

Un nuevo ciclo comienza, y nuevas historias se están escribiendo. Quizá algunos proyectos en los que hoy inviertes puedan ofrecerte la oportunidad de multiplicar por cien tu inversión mañana, o quizás la mayoría vuelvan a caer en los mismos errores de ayer. Pero hay una cosa segura: cuando la próxima marea se retire, ¿cuántos proyectos hoy en día mostrarán su verdadera cara como los bañadores?

La rueda de la historia sigue girando, y cada ciclo cuenta la misma historia, solo con nuevos personajes. Quienes realmente entienden la esencia del mercado, mantendrán la racionalidad en medio de la avaricia ajena, y buscarán oportunidades en medio del miedo general. Pero la mayoría repetirá los mismos errores en el próximo mercado alcista.