## Stablecoins y sistemas de verificación de identidad se convierten en la verdadera ventaja competitiva de los bancos digitales

Alguna vez, los indicadores de éxito de los bancos digitales fueron simples: número de usuarios y tarifas de transacción. Pero esa era otra época. Hoy en día, la competencia principal de los bancos digitales top no es quién tiene más usuarios, sino quién puede construir un motor de ingresos más potente.

### Por qué el "número de usuarios" tradicional ya no es la clave del éxito

Ver las principales bancos digitales a nivel global revela claramente este cambio. ¿Por qué la valoración de Revolut supera a Nubank, a pesar de tener muchos menos usuarios? La respuesta es sencilla: diferentes formas de ganar dinero.

Revolut abarca múltiples fuentes de ingreso: comercio de divisas, acciones, gestión patrimonial y servicios premium, cada usuario puede generar un valor mucho mayor que en un modelo único. En cambio, Nubank se basa principalmente en expansión a través de créditos y ingresos por intereses, con una dirección de crecimiento más limitada. WeBank, por su parte, optó por otra estrategia: crecimiento mediante control extremo de costos y una integración profunda con el ecosistema de Tencent.

Estas diferencias revelan una verdad fundamental: **el número de usuarios ya no es el único criterio de medición, sino cuánto beneficio puede aportar cada usuario**. Esta lógica también se aplica en el ámbito de las criptomonedas, incluso con mayor énfasis.

### Quién realmente gana dinero en la competencia de stablecoins

En la nueva era de los bancos digitales en criptomonedas, está surgiendo un fenómeno único: **"billetera + tarjeta bancaria" ya no constituyen barreras de entrada**. Cualquier institución puede copiar fácilmente esta combinación. La verdadera diferencia radica en **qué camino escoger para monetizar**.

Algunos plataformas ganan intereses del saldo en cuentas de usuario; otros obtienen beneficios del volumen de transacciones en stablecoins; y los más astutos han identificado una oportunidad aún más profunda: obtener beneficios más estables y predecibles mediante la emisión y gestión de stablecoins en sí mismas.

Esto explica por qué la competencia en stablecoins se intensifica cada vez más. Para las stablecoins respaldadas por reservas, ¿cuál es la principal fuente de ingresos? Los intereses generados por las inversiones de las reservas — generalmente en bonos gubernamentales a corto plazo o equivalentes de efectivo. Este dinero no va a los bancos digitales que ofrecen stablecoins, sino a las instituciones que realmente poseen estos activos de reserva.

Aquí aparece un fenómeno clásico de "separación de derechos de beneficios": las aplicaciones de consumo responsables de adquisición de usuarios, optimización de productos y construcción de confianza, suelen no obtener beneficios directamente de las reservas subyacentes. Y precisamente esa brecha de valor impulsa a empresas como Stripe y Circle a profundizar en su desarrollo.

Stripe lanzó su propia blockchain, Tempo, diseñada específicamente para transferencias de stablecoins de bajo costo y en tiempo real. En lugar de depender de cadenas públicas como Ethereum o Solana, Stripe construyó su propio canal de transacciones para controlar los procesos de liquidación, tarifas y capacidad de transacción — **lo que significa que puede obtener todos los beneficios económicos de estos procesos**.

Circle adoptó una estrategia similar: creó la red Arc como capa de liquidación exclusiva para USDC. Con Arc, las transferencias de USDC entre instituciones se realizan en tiempo real, sin congestión en la cadena pública ni tarifas elevadas. Esencialmente, Circle ha construido un sistema backend independiente para USDC, sin depender de infraestructura externa.

### La protección de la privacidad impulsa la construcción de redes propietarias en la capa de infraestructura

Además de los beneficios, hay otro factor que impulsa este cambio: **la privacidad**.

Las cadenas públicas registran cada transferencia de stablecoins en un libro mayor transparente. Esto es ideal para un sistema financiero abierto, pero problemático en escenarios comerciales como pagos de salarios, transacciones con proveedores y gestión de activos. La transparencia extrema de las cadenas públicas permite a los competidores reconstruir fácilmente la situación financiera interna de una empresa mediante exploradores de bloques y herramientas de análisis en cadena.

La red Arc permite que las transferencias de USDC entre instituciones se liquiden fuera de la cadena, manteniendo las ventajas de liquidación rápida de stablecoins, a la vez que garantiza la confidencialidad de la información de las transacciones — una necesidad muy real.

### Stablecoins están revolucionando la lógica subyacente de los sistemas de pago

El proceso de pago tradicional involucra demasiados intermediarios: la pasarela de adquisición de fondos, el procesador de pagos que realiza el enrutamiento, las organizaciones de tarjetas que aprueban las transacciones, y los bancos que finalmente liquidan. Cada paso tiene costos y retrasos.

Las stablecoins eliminan todos estos pasos. Las transferencias con stablecoins no dependen de las redes de tarjetas, no necesitan esperar ventanas de liquidación en lote, y se completan mediante transferencias punto a punto en la capa subyacente.

El impacto en los bancos digitales es profundo: **cambia las expectativas de los usuarios**. Una vez que experimentan transferencias instantáneas en otras plataformas, no tolerarán procesos lentos y costosos en los bancos digitales. Estos deben integrar profundamente canales de transacción con stablecoins o arriesgarse a ser marginalizados.

También redefine el modelo de negocio de los bancos digitales. Antes, estos podían obtener tarifas por transacciones con tarjetas, ya que las redes de pago controlaban estrictamente el flujo de transacciones. Pero en el nuevo sistema impulsado por stablecoins, el espacio de beneficios se reduce drásticamente: las transferencias punto a punto de stablecoins suelen ser gratuitas, y los bancos digitales que dependen solo de ingresos por consumo con tarjetas enfrentan una competencia de cero costos.

¿Y qué pasa entonces? **Los bancos digitales deben transformarse de emisores de tarjetas a capas de enrutamiento de pagos**. Necesitan convertirse en nodos centrales en el flujo de transacciones con stablecoins, de modo que cada transferencia que realice un usuario tenga a esa plataforma como opción predeterminada — y una vez que se establezca ese hábito, será muy difícil migrar a otra plataforma.

### La verificación de identidad pasa de ser un proceso de fondo a una función en primer plano

Al mismo tiempo, otro cambio igualmente importante está ocurriendo silenciosamente: **la verificación de identidad se está convirtiendo en el nuevo portador de cuentas**.

En el sistema financiero tradicional, la verificación de identidad era un proceso independiente: los bancos recopilaban documentos, almacenaban información, realizaban verificaciones de antecedentes, y una vez completado, la identidad quedaba validada.

Pero en el ecosistema de wallets para transferencias instantáneas, cada transacción depende de un sistema de verificación de identidad confiable — sin él, no se pueden realizar controles de cumplimiento, antifraude o gestión básica de permisos. Esto lleva a una rápida integración entre verificación de identidad y funciones de pago.

El mercado está pasando de procesos dispersos de KYC en distintas plataformas a un **sistema portátil de autenticación de identidad que puede usarse en múltiples plataformas, países y servicios**.

Europa está demostrando este futuro. La wallet de identidad digital de la UE ya está en fase de implementación. La UE no exige que cada banco o aplicación realice su propia verificación, sino que ha creado una wallet de identidad unificada respaldada por el gobierno, accesible para todos los residentes y empresas. Esta wallet no solo almacena información de identidad, sino que también lleva múltiples credenciales verificadas (edad, residencia, licencia de conducir, datos fiscales, etc.), soporta firma electrónica y tiene funciones de pago integradas.

Los usuarios pueden completar verificaciones, compartir información según sea necesario y realizar pagos — todo en un proceso único, con integración de extremo a extremo.

Si la wallet de identidad digital de la UE tiene éxito, transformará por completo la estructura del sistema bancario europeo: **la verificación de identidad reemplazará a las cuentas bancarias como principal puerta de entrada a los servicios financieros**. La verificación de identidad se convertirá en un servicio público, y la línea entre bancos tradicionales y digitales desaparecerá — a menos que puedan construir servicios de valor añadido basados en este sistema de identidad confiable.

La industria de las criptomonedas también evoluciona en la misma dirección. La verificación de identidad en cadena ha estado en pruebas, aunque aún no existe una solución perfecta, todos los esfuerzos apuntan a un mismo objetivo: **brindar a los usuarios una forma autónoma de verificar su identidad sin quedar atrapados en una sola plataforma**.

Ejemplos típicos incluyen:

- **Worldcoin**: crea un sistema de verificación de identidad global que valida la identidad real sin comprometer la privacidad del usuario
- **Gitcoin Passport**: integra múltiples credenciales de reputación y verificación, reduciendo riesgos de ataques Sybil en votaciones y recompensas
- **Polygon ID, zkPass y marcos de pruebas de conocimiento cero**: permiten verificar hechos específicos sin exponer datos subyacentes
- **Ethereum Name Service (ENS) + credenciales off-chain**: no solo muestran saldos en billeteras criptográficas, sino que también pueden vincularse a identidades sociales y atributos de verificación

El objetivo común de estos proyectos es: **que los usuarios tengan control total sobre sus credenciales de identidad, pudiéndolas portar libremente entre diferentes aplicaciones sin necesidad de volver a verificar**. Esto encaja perfectamente con la visión de la wallet de identidad digital de la UE.

Este cambio también transformará el modo en que operan los bancos digitales. Actualmente, consideran la verificación de identidad como un mecanismo principal de control: registro de usuarios, regulación de plataformas, y creación de cuentas bajo su gestión. Pero cuando la verificación de identidad se convierte en un certificado que el usuario puede portar, el rol del banco digital cambiará a ser **proveedor de servicios que conectan con este sistema de identidad confiable**.

Esto acelerará los registros, reducirá costos de cumplimiento, disminuirá verificaciones repetidas, y en última instancia, **las wallets criptográficas reemplazarán progresivamente a las cuentas bancarias como principales contenedores de activos e identidad del usuario**.

### El futuro de los bancos digitales: tres modelos de competencia

En conjunto, los factores que antes definían la competencia de los bancos digitales están desapareciendo uno a uno: **el número de usuarios ya no es una barrera, las tarjetas no lo son, e incluso las interfaces suaves ya no son un factor diferencial**.

Las verdaderas barreras competitivas ahora se concentran en tres dimensiones:
1. Los productos rentables que eligen ofrecer
2. Los canales de transferencia de fondos utilizados
3. Los sistemas de verificación de identidad integrados

Todo lo demás se está homogeneizando y la sustitución será cada vez más fácil.

Los bancos digitales exitosos del futuro no serán versiones ligeras de bancos tradicionales, sino **sistemas financieros centrados en billeteras**. Necesitan un motor de beneficios principal que determine directamente la rentabilidad y la competitividad de la plataforma.

Estos motores de beneficios clave pueden clasificarse en tres categorías:

**Primera: bancos digitales impulsados por intereses**

Su ventaja competitiva radica en ser el canal principal para que los usuarios mantengan stablecoins. Mientras puedan atraer grandes saldos, podrán obtener beneficios mediante intereses de stablecoins en reserva, recompensas en cadena, staking y re-staking, sin necesidad de una base de usuarios masiva. La ventaja está en que la rentabilidad de mantener activos supera la de su circulación. A simple vista, parecen aplicaciones para consumidores, pero en realidad son plataformas modernas de ahorro con forma de billetera, con la ventaja de ofrecer una experiencia sin fisuras para que los usuarios ganen intereses con sus monedas.

**Segunda: bancos digitales impulsados por volumen de pagos**

Su valor radica en el volumen de transacciones. Serán los principales canales para que los usuarios realicen transacciones con stablecoins, integrando profundamente procesamiento de pagos, comerciantes, conversión fiat-criptomonedas y pagos transfronterizos. Su modelo de beneficios es similar al de gigantes globales de pagos: cada transacción genera ingresos pequeños, pero si se convierten en la opción predeterminada para transferencias, el volumen acumulado puede generar ingresos sustanciales. La ventaja competitiva proviene del hábito del usuario y la fiabilidad del servicio, convirtiéndose en la primera opción para transferencias.

**Tercera: bancos digitales basados en infraestructura de stablecoins**

Es la estrategia más profunda y quizás la más rentable. Estas plataformas no solo son canales para la circulación de stablecoins, sino que también buscan controlar la emisión de stablecoins e incluso la infraestructura subyacente, abarcando emisión, redención, gestión de reservas y liquidación. La rentabilidad potencial en este campo es máxima, ya que controlar las reservas determina directamente la distribución de ingresos. Estas plataformas combinan funciones de consumo y ambiciones de infraestructura, evolucionando hacia redes financieras completas en lugar de simples aplicaciones.

En resumen: **los bancos impulsados por intereses ganan con los depósitos, los impulsados por volumen de pagos con las transferencias, y los basados en infraestructura pueden obtener beneficios de cualquier operación del usuario**.

De cara al futuro, el mercado probablemente se divida en dos grandes bloques: uno enfocado en aplicaciones para consumidores, que integran infraestructura existente con productos sencillos y de bajo costo de adquisición; y otro que se centre en la agregación de valor central, especializándose en emisión de stablecoins, enrutamiento de transacciones, liquidación e integración de verificación de identidad. Este último no solo será un proveedor de infraestructura, sino que operará como tal, con una fachada orientada al consumidor, pero con una fuerte presencia en la transferencia de fondos en cadena.