Desde una pérdida de 231 USD hasta una "bomba nuclear" de 15,000 mensajes: La demanda contra Pump.fun está redefiniendo el mercado de Solana

El mercado de Meme coin en 2025 es una carrera sin fin. Cuando el expresidente Trump lanzó la moneda TRUMP, una ola de especulación desenfrenada invadió todo el sector. En medio de la leyenda del “coin x100” que acapara toda la atención, se inició discretamente una demanda — y ahora está evolucionando en una batalla legal que podría cambiar todo el ecosistema de Solana.

Alon Cohen, cofundador de Pump.fun, ha estado fuera de las redes sociales más de un mes. Para alguien tan activo como él, esto es una señal preocupante. Los datos de transacciones reflejan un panorama de caída: el volumen semanal desde un pico de 3.3 mil millones de USD (en enero) ha caído a 481 millones de USD actualmente, una reducción del 85%. El token PUMP ha caído desde su máximo hasta 0.0019 USD, perdiendo más del 78% de su valor. En contraste, en julio Pump.fun vendió públicamente a 0.004 USD/token, vendiendo todo en 12 minutos y recaudando 600 millones de USD. Aunque el mercado está sombrío, el equipo de Pump.fun continúa con su plan de recompras diarias, con un gasto total de 216 millones de USD que representa el 15.16% del suministro en circulación.

La historia comienza con una pequeña pérdida

En enero de 2025, el inversor Kendall Carnahan presentó una demanda en la Corte del Distrito Sur de Nueva York contra Pump.fun y tres de sus fundadores. La razón: perdió 231 USD comprando $PNUT en esta plataforma(. Carnahan acusa a Pump.fun de vender valores no registrados, violando la Ley de Valores de 1933.

Solo dos semanas después, el inversor Diego Aguilar presentó una demanda similar, pero con un alcance más amplio — apuntando a todos los Meme coin emitidos en la plataforma )$FRED, $FWOG, $GRIFFAIN…(. Estas dos demandas apuntan contra Baton Corporation Ltd )empresa operadora( y tres fundadores: Alon Cohen )COO(, Dylan Kerler )CTO(, Noah Bernhard Hugo Tweedale )CEO(.

Demandas fusionadas, el demandante principal pierde 242,000 USD

La jueza Colleen McMahon rápidamente detectó la duplicidad: mismos demandados, mismas violaciones, ¿por qué juzgarlos por separado? El 18 de junio, planteó directamente la cuestión a los abogados del demandante.

Aunque inicialmente los abogados propusieron mantener las dos demandas independientes, la jueza McMahon no estuvo de acuerdo. La estrategia de “divide y vencerás” no solo desperdicia recursos judiciales, sino que también puede generar decisiones contradictorias. Lo más importante, todos los demandantes enfrentan el mismo problema central: son víctimas del mismo sistema de estafa.

El 26 de junio, la jueza dictó la fusión de las dos demandas. Según la Ley de Reforma de Procedimientos de Prueba de Valores )PSLRA(, Michael Okafor — quien sufrió la mayor pérdida, aproximadamente 242,000 USD )— fue designado como demandante principal(. Desde entonces, un grupo de inversores “individuales” se unió en una causa común.

Solana Labs y Jito, objetivos principales

Un mes después de la fusión, el 23 de julio, el demandante presentó una “Demanda modificada consolidada” con una lista mucho más amplia de demandados. Esta vez, no solo apuntan a Pump.fun, sino también directamente a los miembros clave del ecosistema Solana:

Solana Labs, Solana Foundation y sus líderes: El demandante acusa a Solana de no solo proporcionar tecnología blockchain. Los documentos de la demanda muestran una colaboración técnica estrecha entre Pump.fun y Solana Labs, que va mucho más allá de la relación habitual entre desarrollador y plataforma.

Jito Labs y sus líderes: La tecnología MEV de Jito permite a los actores pagar tarifas adicionales para priorizar sus transacciones, comprando tokens antes que los usuarios comunes y obteniendo beneficios sin riesgo.

El demandante intenta demostrar que Pump.fun, Solana y Jito no operan de forma independiente, sino que conforman una comunidad de interés estrechamente vinculada: Solana proporciona la infraestructura, Jito ofrece herramientas MEV, Pump.fun administra la plataforma — tres partes que construyen un sistema que parece descentralizado, pero en realidad está manipulado.

Acusaciones clave: un sistema de estafa sofisticado

No solo se trata de un grupo de inversores enojados por pérdidas. Cientos de páginas de documentos judiciales revelan acusaciones dirigidas a un sistema de estafa cuidadosamente diseñado.

Primero: venta de valores no registrados

El fundamento legal de toda la demanda radica aquí. El demandante sostiene que todos los Meme token en Pump.fun, en esencia, son contratos de inversión. Según la prueba de Howey )establecida por la Corte Suprema de EE. UU. en 1946 para determinar si una transacción es un “contrato de inversión”(, estos tokens cumplen con la definición de valores. Sin embargo, los demandados nunca presentaron registros ante la SEC y continúan vendiendo tokens al público, violando el Artículo 5, Artículo 12)a()1( y el Artículo 15 de la Ley de Valores de 1933.

La plataforma usa un mecanismo de “curva de bonos” pero no divulga información de riesgos, situación financiera ni el contexto del proyecto — información obligatoria en emisiones registradas de valores.

Segundo: operación de un casino ilegal

El demandante define a Pump.fun como un “casino Meme coin”. La conducta de los usuarios que depositan SOL para comprar tokens en realidad es “apostar”, donde el resultado depende principalmente de la suerte, no del valor del token. La plataforma actúa como “casa de apuestas”, cobrando una comisión del 1% en cada transacción, similar a un casino.

Tercero: publicidad engañosa

Pump.fun promociona “Fair Launch”, “No Presale”, “Rug-proof” para crear una sensación de equidad. Pero los documentos de la demanda muestran que Pump.fun ha integrado en secreto la tecnología MEV de Jito Labs. Quienes conocen los “secretos” y están dispuestos a pagar una “propina” adicional pueden usar “Jito bundles” para comprar tokens antes que los usuarios normales y vender cuando el precio sube — esto es front-running.

Cuarto: lavado de dinero y transferencias sin licencia

Pump.fun recibe y transfiere grandes cantidades de dinero sin tener ningún tipo de licencia. Los documentos indican que incluso ayuda a hackers norcoreanos del Lazarus Group a lavar dinero. Los hackers lanzaron Meme tokens como “QinShihuang”, aprovechando el alto volumen de Pump.fun para mezclar “dinero sucio” con fondos legítimos de pequeños inversores.

Quinto: falta de protección al inversor

Pump.fun no tiene procedimientos de “conoce a tu cliente” )KYC(, ni de anti lavado de dinero )AML(, ni siquiera verifica la edad básica.

El argumento central: esto no es solo una inversión afectada por la volatilidad del mercado, sino un sistema de estafa diseñado para que los pequeños inversores pierdan y los actores internos se beneficien.

Revelación total: Ley RICO y denunciante anónimo

El 21 de agosto, el demandante presentó una “Declaración de acusación RICO” que acusa formalmente a todos los demandados de constituir una “organización extorsiva”, operando un “casino Meme coin” manipulado bajo la apariencia de una “plataforma de lanzamiento justo”.

¿Pero qué evidencia hay?

Tras septiembre, un “denunciante anónimo” proporcionó al equipo legal del demandante el primer lote de registros de chats internos — unas 5,000 conversaciones. Estos registros supuestamente provienen de canales internos de Pump.fun, Solana Labs y Jito Labs, documentando la coordinación técnica y el intercambio entre las tres partes.

La aparición de esta evidencia hizo que la parte demandante pareciera haber encontrado oro. Antes, todas las acusaciones eran solo conjeturas, sin pruebas directas. Estos registros internos podrían demostrar una “relación de complicidad” entre las tres partes.

Un mes después, el 21 de octubre, el denunciante entregó un segundo lote de documentos — más de 10,000 registros de chats y archivos relacionados. Estos documentos detallan:

• Cómo Pump.fun coordinó la integración técnica con Solana Labs
• Cómo la herramienta MEV de Jito se integró en el sistema de transacciones de Pump.fun
• Cómo las tres partes discutieron sobre “optimizar” los procesos de transacción )el demandante afirma que esto es una forma de manipulación del mercado
• Cómo los actores internos aprovecharon la información de las transacciones

El abogado del demandante afirma que estos registros “exponen una red de estafa diseñada con sofisticación”.

Próximamente: segunda demanda modificada

El 9 de diciembre, el tribunal aprobó la solicitud de presentar una “Segunda demanda modificada”. Pero surge un problema: más de 15,000 registros de chats deben ser revisados, filtrados, traducidos y analizados desde el punto de vista legal — una tarea enorme. Con las vacaciones de Navidad y Año Nuevo, el equipo legal no tiene suficiente tiempo.

El 10 de diciembre, el demandante solicitó una prórroga. Al día siguiente, la jueza McMahon aprobó la solicitud. Nuevo plazo: 7 de enero de 2026.

Estado actual y preguntas abiertas

El proceso ya lleva casi un año, pero la verdadera batalla apenas comienza. El 7 de enero, el demandante presentará la “Segunda demanda modificada” con toda la nueva evidencia. Entonces sabremos qué revelan realmente los 15,000 registros de chats.

Por otro lado, los demandados permanecen en silencio. Alon Cohen desaparecido de las redes, los líderes de Solana y Jito sin respuestas públicas. Curiosamente, aunque la demanda crece, el mercado de criptomonedas parece no prestarle mucha atención. El precio de Solana no ha reaccionado al proceso legal, el token PUMP actualmente está en 0.00 USD con una caída del 6.30% en 24 horas, pero principalmente por el desplome del Meme coin, no por la demanda en sí.