Bitcoin en Nochebuena: Caída por debajo de 90 mil USD y fin de la esperanza de una subida navideña

Bitcoin no cumplió con las promesas del «rally navideño». El 24 de diciembre, el precio de BTC/USD cayó casi un 30% desde los máximos de octubre, lo que representa el peor resultado trimestral desde el segundo trimestre de 2022, período en el que el mercado fue sacudido por las caídas de TerraUSD y Three Arrows Capital.

La sesión del miércoles fue especialmente dramática. A los 87 600 USD, ocurrió un incidente impactante en una de las principales plataformas de trading: el par BTC/USD1 (stablecoin vinculado a un determinado ente) sufrió un flash crash de 87 600 USD a 24 100 USD en segundos, una caída superior al 70%. Poco después, el precio se recuperó hasta los 87 000 USD. La anomalía afectó únicamente a USD1 y no se repitió en los principales pares.

Actualmente, bitcoin oscila alrededor de 90 310 USD, manteniéndose en un rango de 85 000–90 000 USD, con una caída anual superior al 4,5%.

Profundidad de libro de órdenes superficial – causa del flash crash

Los analistas señalan la falta de liquidez suficiente en los nuevos pares de stablecoins. La escasa cantidad de creadores de mercado genera una profundidad de órdenes superficial: cada orden de venta mayor o liquidación forzada puede atravesar momentáneamente el lado de compra.

Las anomalías de precios a corto plazo también pueden deberse a la expansión de spreads, cotizaciones erróneas o reacciones de algoritmos de trading ante movimientos atípicos. En períodos de baja actividad de trading, el efecto se amplifica: menos participantes en el mercado están disponibles para absorber el flujo de órdenes y restablecer el equilibrio.

La situación resalta el riesgo de especulación en pares con baja liquidez, especialmente en un entorno de incertidumbre geopolítica. Aunque muchas posiciones spot permanecieron prácticamente intactas tras el flash crash, la advertencia para los traders que usan apalancamiento es clara.

El oro hace lo que debería hacer el bitcoin

Mientras tanto, los mercados tradicionales envían señales completamente diferentes. El S&P 500 alcanzó un nivel récord de 6921,42 puntos, y las acciones tecnológicas volvieron a generar ganancias para los inversores que mantienen posiciones.

Aún más impresionante es el rendimiento del oro. El precio spot del oro alcanzó máximos históricos de 4525,18 USD por onza, y el aumento anual superó el 70%, una oportunidad para el mejor año desde 1979. Por su parte, bitcoin sigue en posición bajista: su «oro digital» no atrajo flujos de capital defensivos que impulsan el aumento del precio del metal precioso.

Esta divergencia es sintomática. Mientras los activos tradicionales considerados refugio atraen capital como herramientas de cobertura a largo plazo, las criptomonedas permanecen marginalizadas en las carteras de los grandes inversores. Históricamente, bitcoin ha mostrado un rendimiento variable durante las festividades: aumentos del 33% en 2011 y del 46% en 2016, y caídas del 14% en 2014 y del 10% en 2021. La media de crecimiento navideño desde 2011 ha sido solo del 7,9%.

Caída por debajo de soporte clave y congelación de opciones

Bitcoin rompió la media móvil de 365 días en torno a los 102 000 USD, que en este ciclo había funcionado como soporte clave. La falta de un retorno decidido por encima de ese nivel abre la puerta a una corrección más profunda.

El 26 de diciembre, expiraron opciones por valor de más de 23 mil millones de USD, una cantidad que congeló las apuestas direccionales y reforzó el estancamiento del mercado. La debilidad de la liquidez navideña limitó aún más la actividad, pero el problema más profundo permanece sin cambios: la falta de compradores dispuestos a involucrarse.

El peso también lo llevan los tenedores a largo plazo de BTC. Las posiciones tempranas realizan ganancias de forma sistemática, efecto especialmente visible en el desplome de octubre. Esta venta de los primeros poseedores impide que los rebotes dinámicos ganen impulso. Algunos analistas sugieren que la presión de venta podría agotarse pronto, dejando a bitcoin en una fase de consolidación que podría sentar las bases para un crecimiento en 2026.

Salidas de fondos ETF en aumento

Con la entrada de los traders en el período navideño, las salidas de fondos aumentan. El 24 de diciembre, los fondos spot de Bitcoin registraron una salida neta de 175 millones de USD, y los fondos de Ethereum, de 57 millones de USD.

La mayor salida provino de grandes gestores de activos: los principales ETF registraron salidas de decenas de millones de dólares diarios. Para Ethereum, las salidas fueron aún más significativas, alcanzando los 5,083 mil millones de USD en términos históricos. Es un patrón típico: durante las grandes festividades, el volumen de trading cae bruscamente, los creadores de mercado reducen su exposición y las estrategias de inversión pasan a modo defensivo.

Por motivos fiscales, los traders en algunas regiones realizan ganancias con criptomonedas antes de fin de año. El aumento del riesgo y la falta de entusiasmo sugieren que solo en el nuevo año se esperan movimientos importantes, no en este período navideño.

Bitcoin, un activo construido sobre la excitación, envía su propia señal: a finales de 2025, le falta entusiasmo.