¿Bitcoin está en caída o en alza? La verdadera historia detrás de los $90K

El domingo, de repente, Bitcoin alcanzó el nivel crítico de $90,000—un hito que no fue casualidad. Para quienes esperan un rally navideño, esto es más profundo que el trading estacional. La clave está en las señales económicas que apenas están cambiando en el mundo.

El Silencioso Giro de la Economía Americana

Sin grandes noticias, pero el 26 de mayo la Reserva Federal de Dallas publicó el llamado “Beige Book”—una visión general de 12 regiones de Estados Unidos. Es la radiografía económica más sólida disponible en medio del cierre gubernamental y retrasos en la publicación de datos.

¿El veredicto? La economía no se detiene, pero ya está desacelerando—y esto no solo en un sector.

El Mercado Laboral Poco a Poco Supera

Las señales positivas en el mercado laboral son escasas. La mitad de las oficinas regionales de la Fed reportan una disminución en las intenciones de contratación. La tendencia parece ser de “contratación ligera”—las empresas solo hacen reemplazos mínimos cuando un empleado se va, pero no expanden.

En la región de Atlanta, muchas empresas han reducido su fuerza laboral o simplemente consolidado. En Cleveland, los minoristas están reduciendo voluntariamente su personal debido a la caída en ventas. Esto no es un caso aislado—se está extendiendo a muchas industrias y regiones.

El crecimiento salarial es moderado, y el gasto del consumidor cada vez más cauteloso. Los hogares de altos ingresos todavía están bien, pero los estadounidenses de clase media y baja ya están recortando gastos.

El Costo Oculto en las Cadenas de Suministro

Hay una parte del “Beige Book” que preocupa para la narrativa inflacionaria: La desaceleración del IPC principal se debe a aranceles cíclicos, pero los costos de salud—que casi todas las regiones mencionan—son persistentes y difíciles de resolver.

Las empresas ahora eligen: subir precios o aceptar márgenes reducidos. La cervecería en Minneapolis ha señalado picos en el precio de las latas de aluminio. Los minoristas están luchando. ¿El resultado? La verdadera presión de costos sobre los consumidores es mayor que el 2.7% de PPI interanual del último dato.

El Silencioso Cambio de Política

El mercado reaccionó rápidamente. La probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en diciembre subió del 20% al 86% en una semana—un movimiento pequeño, pero decisivo.

Los funcionarios de la Fed ya ajustan ligeramente su lenguaje. No se anunció nada, pero el tono cambió de “las tasas altas deben mantenerse” a “estamos monitoreando los riesgos a la baja.” Este cambio es lenguaje estándar de política—pero en el mercado, se usa como señal de que el cálculo de riesgos ha cambiado.

La Reflación Global es un Problema Real

Japón: Los $73.5 mil millones en Emergencia

Mientras los estadounidenses luchan, Japón decide gastar a lo grande. El último paquete fiscal es de 11.5 billones de yenes ($73.5B)—casi el doble de las estimaciones previas. El impacto esperado en el PIB es de 24 billones de yenes ($265B nominal).

Para controlar la inflación, hay subsidios de servicios públicos de 7,000 yenes por hogar durante tres meses. Pero el impacto real está en la depreciación del yen. Los mayores rendimientos en los bonos del gobierno japonés (y en niveles más altos en 20 años) impulsan el USD/JPY al alza, atrayendo flujos de capital asiáticos.

El mercado de criptomonedas es uno de los primeros beneficiados cuando el yen se deprecia—porque el apetito por el riesgo naturalmente se desplaza hacia activos más especulativos.

Reino Unido: La Crisis Fiscal Sin Crisis

El presupuesto que se presentó provocó una reacción sin precedentes. El Institute for Fiscal Studies dice claramente: “Gasta ahora, paga después”—una clásica miopía fiscal.

El congelamiento del umbral del impuesto sobre la renta generará £12.7B para 2030-31. La Oficina de Responsabilidad Presupuestaria advierte que un cuarto de los trabajadores del Reino Unido estará en la banda del 40% de impuestos al final del ciclo. Esto es desigualdad por diseño administrativo.

Además: recortes en alivios de pensiones (£5B para 2029-30), un nuevo impuesto a las mansiones (2028), mayores impuestos a dividendos. Todo esto es una forma disfrazada de apretar a los asalariados.

En contrapartida, aumentan los gastos en bienestar—£16B más en gasto anual para 2029-30, incluyendo la eliminación del límite de beneficios por hijos para dos hijos. ¿El resultado? Una rueda de hámster: más impuestos, más gasto, esperanza de crecimiento que no llega.

La deuda del Reino Unido en los últimos 7 meses es de £117B—un endeudamiento a nivel de crisis sin un contexto de crisis. El Financial Times usó la palabra “brutal”—no solo un lenguaje duro, sino un diagnóstico preciso del problema estructural.

Cuando las monedas se deprecian y las presiones fiscales aumentan, la inversión ligera en activos tangibles se vuelve una jugada racional.

La Ventana Estacional y la Pregunta de Bitcoin a $90.65K

Bitcoin ahora está en $90.65K (bajando 0.46% en 24h), y la proximidad a $90K ese nivel ha disparado discusiones técnicas en el mercado.

Históricamente, el cuarto trimestre es la temporada de mejor rendimiento para Bitcoin—desde los primeros ciclos de mineros hasta los flujos de asignación institucional. Este año, hay catalizadores en capas:

• Expectativas de recortes de tasas en EE.UU. con un 86% de probabilidad
• Mejoras en liquidez asiática (y en efectos de depreciación del yen)
• Flujos de reequilibrio de fin de año
• Bajo volumen de trading navideño (potencialmente con volatilidad al alza)

El llamado “rally de Santa Claus” en las acciones de EE.UU.—los últimos 5 días de trading de diciembre y los primeros 2 de enero—tiene una tasa de éxito histórica del 80%. Si las acciones estadounidenses suben, Bitcoin generalmente sigue con mayor beta.

Pero la pregunta clave es: si las acciones no suben por las señales de desaceleración económica, ¿seguirá moviéndose Bitcoin dado el cambio macro global?

El Ligero Cambio en el Cálculo del Riesgo

El “Beige Book” muestra fatiga económica distribuida en las regiones. El tono de la Fed ya se suaviza ligeramente. Japón gasta, el Reino Unido tiene problemas fiscales, y la liquidez global se prepara para reflacionar.

Para el mercado de cripto, esto es la convergencia de señales: expectativas de flexibilización monetaria + debilidad del yen + reposicionamiento del apetito por el riesgo + baja liquidez navideña + fortaleza estacional de Bitcoin + posicionamiento institucional de fin de año.

La pregunta no es solo “¿habrá rally navideño?” sino “¿será sostenible la narrativa de reflación hacia 2025-2026?”

La respuesta es ligeramente positiva ahora, pero suficiente para activar movimientos tácticos en el mercado. Bitcoin en $90K no es un nivel mágico, sino un ancla psicológica. Las próximas semanas serán críticas—no solo para Bitcoin, sino para toda la narrativa macro.

Para los inversores, el período navideño significa menor liquidez pero movimientos potencialmente desproporcionados—fenómeno estacional que apenas amplifica la tendencia subyacente.