El dato de empleo no agrícola de Estados Unidos en diciembre mostró una fatiga temporal. La creación de empleo fue de solo 50,000, muy por debajo de las expectativas del mercado, y los datos de los dos meses anteriores también fueron revisados a la baja en 76,000. Aunque la tasa de desempleo bajó al 4.4%, lo que parece positivo, en realidad esto se debe a la caída en la participación laboral, y la situación real del empleo es más grave que los números superficiales. Las empresas mantienen una actitud conservadora en la contratación, y los efectos rezagados de las altas tasas de interés comienzan a manifestarse, enviando señales claras de enfriamiento en el mercado laboral.

Lo interesante es que la valoración del mercado para una bajada de tasas en enero casi ha desaparecido, pero dentro de la Reserva Federal se observa una división evidente. El director Milan ha declarado recientemente con firmeza que este año se deben reducir las tasas en 150 puntos base para estabilizar la economía, mientras que el gráfico de puntos oficial del FOMC solo insinúa una bajada de tasas, y los halcones temen que hacerlo pueda provocar un rebote en la inflación. La previsión de Goldman Sachs es relativamente moderada; creen que la inflación irá bajando gradualmente hasta aproximadamente el 2.1%, y que en todo el año puede haber espacio para dos recortes de tasas. Aunque la política monetaria flexible llega un poco tarde, probablemente no faltará.

Para los inversores en criptomonedas, una sola dato macroeconómico no puede cambiar la tendencia general, pero la dirección del capital ya lo indica claramente. Recientemente, los fondos en los ETF de Bitcoin han experimentado una salida de capital en fases, mientras que los ETF de Ethereum, SOL, XRP y otros en cambio están atrayendo fondos. Esto indica que las instituciones están ajustando sus estrategias, pasando de una postura de "solo apostar por Bitcoin" a una distribución más equilibrada entre varias criptomonedas. A corto plazo, hay que prestar atención a los próximos datos de inflación y a los discursos de los funcionarios de la Reserva Federal; a largo plazo, la reducción gradual de las altas tasas de interés y el avance en la regulación de los activos digitales son las dos grandes tendencias que probablemente no cambiarán.