2025 Gran cambio en el mercado financiero: giro político, empoderamiento tecnológico y la tormenta perfecta de la revaloración de activos

2025年，全球金融市場經歷了一輪前所未有的洗禮。當標普500指數以接近歷史紀錄的漲幅收官第三個年度時，市場背後的運行邏輯卻遠比表面數字來得複雜。从政策突變到科技賦能，再到資產的極端波動，這一年重塑了投資者的風險認知。

政策驅動：從關稅衝擊到政策緩和

年初特朗普宣誓就職第二任期，伴隨一系列行政命令而來的是市場情緒的過山車走勢。特別是4月"解放日"全球性關稅政策的突然宣布，引發了疫情以來最嚴重的單周調整——標普500指數在兩個交易日內暴跌近10%，最大回撤幅度逼近20%，險些觸發熊市。

市場的劇烈反應最終促使政策調整。特朗普隨即宣布關稅暫停90天，將互惠關稅大幅下調至10%，這一表態激發了金融史上最強勁的單日反彈——納斯達克綜合指數飆升12%，標普500指數上漲近10%，道瓊斯工業平均指數創下單日最大點數漲幅紀錄。特朗普本人坦言，市場的"過激反應"成為政策調整的重要考量因素。

年末對華關稅的適度調降進一步穩定了市場預期，為美股年末反彈提供了強勁支撐。與此同時，美聯儲在經歷全年利率凍結後，終於在9月啟動降息周期，全年累計下調75個基點，為股債等資產提供了流動性支撐。

科技賦能：人工智能熱潮持續升溫

儘管特朗普上任首日即官宣規模達5000億美元的"星門計劃"，但真正搅動市場的是硅谷巨頭的AI野心。谷歌、亞馬遜、元宇宙、微軟四大雲服務商年度承諾投入超3000億美元布局人工智能賽道，外部投資者更是向初創企業注入超1500億美元資金。

英偉達憑借AI芯片需求的爆發，年中一度成為歷史上首家市值突破4萬億美元的企業，年末進一步突破5萬億美元大關。這家芯片巨頭的首席執行官黃仁勳因此躋身全球頂流名人行列，甚至引發"炸雞概念股"的討論熱潮。

然而AI投資的狂熱也埋下了隱憂。英偉達與OpenAI達成的百億美元合作協議，雖標誌著AI基礎設施建設的里程碑，但也引發了市場對"循環融資"及其可持續性的廣泛質疑。甲骨文未完成訂單收入激增至4550億美元，主要依賴OpenAI合作，年內後續市場對雙方關係的擔憂不斷升溫。

加密資產：從創歷史高到大幅回調

比特幣延續2024年的強勢，在特朗普就職前夜刷新10.9萬美元歷史新高。年中更是突破12.5萬美元關口，創下歷史紀錄。但這一漲勢未能持續——特別是10月的加密市場巨震中，比特幣在數分鐘內暴跌超12%，數十億美金槓桿頭寸被迫平倉。年末比特幣最終跌破10萬美元關口，且未能收復。

截至2026年初，比特幣價格在90.65K區間波動，距離歷史高點126.08K仍有明顯距離。這一波動充分反映了加密市場的高波動特徵，尤其對於追隨激進策略的資管機構造成了慘重衝擊。

相比之下，貴金屬表現堪稱亮眼。黃金全年漲幅超50%，創1979年以來最佳年度表現，10月首次突破4000美元/盎司。白銀價格則實現翻倍增長。這一走勢反映了投資者對地緣政治風險的擔憂升溫，以及對法定貨幣貶值的集體預期。

並購大戲：媒體行業版圖重構

好萊塢迎來了數十年來最激烈的並購爭奪。Netflix以827億美元收購華納兄弟探索公司的舉動，引發了派拉蒙的強勢反擊——派拉蒙先後提出全現金1080億美元的更高報價，並由甲骨文首席執行官拉里·艾里森提供404億美元個人擔保。這場資本盛宴最終將重塑全球媒體格局。

人事變局：權力交接啟動

沃倫·巴菲特在伯克希爾·哈撒韋第60屆年度股東大會宣布，2025年將是其掌舵公司的最後一年，格雷格·阿貝爾將接任首席執行官一職。這位傳奇投資家超過70年的掌舵生涯即將畫上句號。

與之類似，沃爾瑪首席執行官董明倫也宣布退休，12年的掌管時長將以2026年2月結束。英特爾則通過任命陳立武為新任首席執行官，為公司開啟了波瀾壯闊的轉型之年——公司股價全年大漲近80%，美國政府更成為其少數股東，年末以平均20.47美元/股的價格購入價值89億美元的股票。

市場展望：波瀾壯闊中的理性回歸

儘管2025年初的市場預期普遍樂觀，但年中兩次重大調整警醒了投資者。政策的突變性、AI投資的可持續性質疑、加密市場的極端波動，以及地緣政治風險的上升，都為2026年的市場走勢增添了不確定性。

年末美國失業率攀升至4.6%，創2021年11月以來新高，標誌著被普遍形容為"低招聘、低裁員"的勞動力市場陷入疫情以來最疲軟狀態。這一信號為美聯儲後續的政策調整留下了想像空間。

展望未來，人工智能投資的理性回歸、加密資產的長期布局機會、以及政策預期的逐步明朗化，將成為投資者重點關注的三大方向。