## La SEC ante un desafío: ¿Las acciones codificadas recibirán la "luz verde"?

El debate sobre las acciones codificadas ha pasado de las salas cerradas de expertos a las reuniones oficiales de la SEC. HSBC informó recientemente que la presión de ambos lados está en aumento: por un lado, los grandes actores del mercado tradicional, y por otro, los defensores de la tecnología blockchain. La indecisión de las autoridades regulatorias estadounidenses se ha convertido en el centro de esta controversia.

### Dos perspectivas en conflicto sobre regulación

**La postura "duro" de TradFi:** Citadel Securities, una de las mayores instituciones de creación de mercado, envió una carta de 13 páginas a la SEC. Su posición es clara: las plataformas DeFi _son_ en términos legales los exchanges, por lo que deben cumplir con toda la normativa vigente. Argumentan que relajar las reglas provocaría un caos en el mercado, independientemente de las razones de protección al inversor que se presenten.

**La postura "flexible" del cripto:** Scott Bauguess de Coinbase tiene una visión completamente diferente. Él sostiene que DeFi existe bajo principios distintos: código abierto, liquidez automática, descentralización. Aplicar regulaciones tradicionales a estos sistemas sería "débil", imponiendo requisitos innecesarios.

### Posición de la SEC: Equilibrio entre innovación y control

Paul Atkins, líder de la SEC, expresó una postura intermedia: la tokenización de activos forma parte de la modernización del mercado de valores estadounidense, pero cumplir con las regulaciones es un requisito ineludible. Al mismo tiempo, Caroline Crenshaw advirtió sobre los riesgos potenciales — desde la gestión de activos, la integridad del mercado, hasta la protección del inversor tradicional.

### HSBC y avances en la práctica

Mientras el debate teórico continúa, HSBC no se ha paralizado por la incertidumbre. Están expandiendo su Servicio de Depósitos Codificados, una herramienta que permite transferencias transfronterizas en blockchain con una velocidad extremadamente alta. Desde Reino Unido, Singapur, Hong Kong y Luxemburgo, HSBC planea ingresar al mercado estadounidense y de los EAU lo antes posible el próximo año.

### ¿Escenario de "sandbox" — una opción práctica para la SEC?

Los expertos de HSBC predicen que la SEC no podrá ignorar completamente el tema de las licencias. En cambio, un "sandbox" con regulación estricta podría ser la solución: un espacio de prueba controlado donde las transacciones on-chain puedan operar en paralelo con la normativa vigente.

De acuerdo con esto, las blockchains completamente autorizadas serán el futuro: sistemas gestionados y monitoreados claramente, que protejan a los inversores y permitan el desarrollo de acciones codificadas.

### Conclusión: El tren ya ha partido

Aunque la SEC aún duda, y las partes continúan discutiendo, el desarrollo de los activos codificados parece imparable. HSBC, las plataformas DeFi y los reguladores están intentando seguir el ritmo de una tendencia que todos saben que redefinirá el mercado de valores global.