¿Mentira? —¿Te has dado cuenta? Los grandes jugadores de Wall Street últimamente están cambiando el guion a escondidas.

Los protagonistas que el año pasado todavía clamaban "pronto bajarán las tasas" ahora han cambiado de opinión. Citigroup, Goldman Sachs, Morgan Stanley y JPMorgan, estas instituciones han dado un giro de 180 grados en su postura.

¿En qué consistió exactamente el cambio? Citigroup retrasó la primera bajada de tasas de enero a marzo; Goldman Sachs pasó de marzo a junio; Morgan Stanley fue aún más lejos, saltando directamente de enero a junio; y lo más sorprendente fue JPMorgan, que incluso dijo que no esperan una bajada antes de 2026, e incluso podría haber otra subida en 2027.

¿Y por qué de repente cambian de discurso? En pocas palabras, porque la economía estadounidense es demasiado resistente. Los datos de empleo son sólidos, los salarios siguen subiendo, y la velocidad de la caída de los precios no cumple con las expectativas; la propia Reserva Federal ha admitido que "no hay prisa". El mercado se ha dado cuenta: parece que tendremos que quedarnos en un entorno de altas tasas por más tiempo.

¿Y qué impacto práctico tiene esto para nosotros?

Primero, el dólar seguirá manteniendo su fortaleza. Segundo, los productos de inversión podrían seguir ofreciendo buenos rendimientos por un tiempo más. Además, como el costo de pedir prestado no puede bajar por ahora, la presión sobre ciertos sectores de acciones también aumentará.

A partir de ahora, todos están esperando tres momentos clave: la reunión de la Reserva Federal en marzo, los datos de inflación de primavera y si en junio realmente comenzarán a bajar las tasas. Pero, para ser honestos, este guion puede cambiar en cualquier momento. Las expectativas del mercado son más volátiles que el clima — esta vez, la expectativa de bajada de tasas ha sido "refutada" por la realidad.

En general, los días de dinero barato no volverán pronto. Tenemos que aprender a adaptarnos a esta nueva realidad de altas tasas, que probablemente será la "operación estándar" en adelante.