BTC se acerca a los 91,000 dólares, ¿las acciones mineras caen un 1.8% en contra de la tendencia?

Esta semana Bitcoin alcanzó los 91,000 dólares, pero no logró impulsar al alza todo el ecosistema de activos criptográficos. Lo más sorprendente es que las acciones de las empresas mineras mostraron una tendencia a la baja, con una caída semanal del 1.8%, y un volumen de operaciones en línea con la tendencia, con una disminución en el volumen de transacciones de más de una cuarta parte en cinco días. Detrás de este fenómeno, se oculta una crisis más profunda en la industria que una simple corrección técnica.

Las acciones mineras se debilitan: agotamiento de liquidez y retirada de inversores

Durante la semana, el volumen de operaciones del sector minero cayó de 413,500 dólares a 307,350 dólares, una disminución del 25.66%, reflejando una actitud claramente de espera por parte de los inversores. De las 34 empresas mineras cotizadas, solo 6 lograron subir, mientras que las otras 28 bajaron.

En el sector líder, la empresa minera estadounidense de Bitcoin American Bitcoin Corp. (ABTC) sufrió la ola de ventas más intensa, con el precio de sus acciones cayendo en cinco días de 5.75 dólares a 2.23 dólares, una caída del 47.40%. Esta caída se debió principalmente al desbloqueo de participaciones de fondos privados tempranos, que permitieron a los inversores iniciales realizar su primera liquidación, provocando una venta concentrada. En contraste, Applied Digital Corporation (APLD) y Core Scientific, Inc. (CORZ) subieron en contra de la tendencia, con incrementos del 15.20% y 1.30%, respectivamente.

Aún más importante, la capitalización total del sector minero se evaporó en una semana en 12.3 mil millones de dólares, pasando de 691.2 mil millones de dólares el 28 de noviembre de 2023 a 678.9 mil millones de dólares. Esto refleja una reevaluación del mercado respecto a la competitividad a largo plazo de algunas empresas tradicionales del sector.

Presión de costos aplasta las ganancias: punto crítico en el modelo de negocio minero

El factor fundamental que impulsa la caída de los precios de las acciones mineras no es la volatilidad técnica a corto plazo, sino la creciente dificultad para obtener beneficios dentro del sector. Según las últimas estadísticas, el costo promedio en efectivo para producir un BTC en empresas mineras cotizadas ha aumentado a 74,600 dólares. Si se incluyen depreciación y compensación basada en acciones (SBC), el costo total alcanza los 137,800 dólares.

Incluso con Bitcoin fluctuando alrededor de los 90,000 dólares, esta estructura de costos sigue siendo suficiente para reducir significativamente los márgenes operativos, poniendo en aprietos a muchas empresas mineras en cuanto a rentabilidad. Además, esta situación se agrava por el aumento constante de la potencia de hash de toda la red, que ha superado un récord de 1 zettahash/segundo (ZH/s), y la competencia creciente eleva aún más los costos unitarios.

Estrategia de ruptura: los gigantes mineros se vuelcan hacia la IA

Frente a la presión de rentabilidad en el modelo de minería tradicional, algunas de las principales empresas mineras están comenzando a explorar nuevas áreas de crecimiento. Un ejemplo destacado es Applied Digital, que invirtió 25 millones de dólares en la empresa suiza Corintis, especializada en soluciones de enfriamiento para chips de inteligencia artificial.

La lógica estratégica de esta apuesta radica en que los márgenes de beneficio en IA y centros de datos de alto rendimiento (HPC) superan ampliamente a los de la minería de criptomonedas, además de aprovechar la infraestructura y ventajas operativas ya existentes en las empresas mineras. En otras palabras, la minería está en proceso de evolucionar de una actividad centrada en Bitcoin a un servicio diversificado de alta capacidad computacional.

La gran duda en el mercado actual es si esta transformación será suficiente para compensar el aumento de costos y el impacto de la volatilidad del mercado. La tendencia futura del sector minero dependerá en gran medida de la eficiencia en la ejecución de las estrategias de las empresas y del momento en que surjan nuevas oportunidades en el mercado.