La Fed espera al jueves: ¿las reducciones de las tasas de interés serán según lo previsto por el mercado?

El mercado espera una de las decisiones clave de este año. El jueves por la madrugada (zona GMT+8) la Reserva Federal anunciará la última resolución de 2024 sobre las tasas de interés. Según datos de CME FedWatch, la probabilidad de una bajada de 25 puntos básicos supera el 85% — casi seguro. Pero antes de empezar a planear celebraciones, hay algo importante que debes saber: cuando todos saben que las bajadas de tasas están a punto de ocurrir, la propia bajada deja de ser lo que impulsa el mercado.

La bajada ya es historia para el mercado – ahora importa el futuro

Imagina el mercado financiero como un juego de adivinanzas. El precio de los activos no reacciona a lo que ha pasado, sino a cómo la realidad difiere de las expectativas. Si todos esperan una bajada de 25pb y exactamente esa bajada ocurre — bueno, no hay volatilidad en el torneo.

Después de que la Fed ya ha reducido las tasas tres veces consecutivas (desde septiembre) y el mercado lo ha reflejado en los precios, la reunión del jueves del FOMC no decidirá solo sobre la bajada. La verdadera variable será lo que la Fed planea para 2025. ¿Habrá más reducciones? ¿Cuántas? ¿Con qué frecuencia? Son cuestiones que marcarán el ánimo.

Tras cada reunión del FOMC aparece un gráfico llamado “dot plot” — un pequeño esquema donde cada miembro del comité marca un punto indicando dónde cree que debería estar la tasa a fin de año. Si los puntos están agrupados, la Fed tiene una visión clara. Si están dispersos, indica disputas internas y confusión.

Dos bandos en la Fed – ¿se pondrán de acuerdo para el futuro?

De la última gráfica “dot plot” de septiembre surge algo interesante. Un grupo de la Fed (8-9 miembros) quiere tasas en 3,5%-3,625% en 2025, otro (7-8 miembros) prefiere 3,75%-4,0%. No es una discrepancia pequeña — es una señal de que la Fed está dividida.

Para ser concretos: si la mediana ronda el 3,6%, la mayoría espera aún dos bajadas de tasas en el próximo año (junto con la del jueves). Pero en 2026? Ahí las diferencias son aún profundas. Algunos quieren bajar a 2,5% (lo que implica 4-5 movimientos en un año), otros se resisten a cambios y prefieren 4,0%. La diferencia entre el miembro más agresivo y el más cauteloso llega a 6 bajadas.

Mientras tanto, el mercado ya ha valorado algo más hawkish. CME FedWatch indica que los traders esperan 2-3 bajadas en 2026, mientras que la Fed oficialmente habla de una sola. Esa tensión entre el conservadurismo federal y la codicia del mercado calentará la reunión del jueves.

Tres escenarios posibles – tres caminos diferentes para tu cartera

Escenario uno – “sin sorpresas" (el más probable) La bajada de 25pb sucede, el dot plot sin cambios, Powell en la conferencia dice que “todo dependerá de los datos” — típico lenguaje diplomático. El mercado se mantiene atento y sigue igual. BTC y ETH acompañan un movimiento menor en Wall Street, y luego todo vuelve a la tendencia previa. La mayoría de analistas de Goldman Sachs o Raymond James apuntan a este escenario.

Escenario dos – “la sorpresa alcista” (más improbable) La bajada de 25pb ocurre, pero el dot plot cambia a una postura más moderada — mostrando 2 o más bajadas en 2026. Powell habla más de riesgos en el mercado laboral que de inflación. Sería una confirmación de que la Fed se acerca a las expectativas del mercado. Dólar más débil, mejores perspectivas de liquidez — BTC y ETH podrían subir junto con las acciones. Bitcoin prueba máximos recientes.

Escenario tres – “el giro hawkish” (poco probable) A pesar de la bajada de 25pb, Powell destaca que la inflación está en la economía y que las posibilidades de más reducciones son escasas. O aparece un número inusual de votos en contra en la votación. El dólar se fortalece, las expectativas de liquidez se reducen, los activos riesgosos caen. BTC podría caer a corto plazo, especialmente las altcoins.

Problema – La Fed trabaja a ciegas

Aquí surge un elemento dramático: la Fed no tiene toda la claridad. Desde el 1 de octubre hasta el 12 de noviembre, el gobierno de EE.UU. estuvo suspendido por 43 días. Durante ese tiempo, las oficinas estadísticas cerraron, las tareas con los datos se detuvieron. El CPI de octubre fue cancelado, y el de noviembre se retrasó hasta el 18 de diciembre — una semana después de la reunión del jueves del FOMC.

¿Qué significa esto? Cuando la Fed decida el jueves sobre las bajadas, actuará sin las últimas informaciones inflacionarias de los últimos dos meses. Es como conducir sin vista al camino — incierto. Powell buscará sus palabras con máxima cautela. El mercado escuchará cada frase como un buitre buscando un movimiento oportunista.

Hoy por la noche, JOLTs – ¿importa?

Hoy (23:00 GMT+8) saldrá la cifra de empleo – JOLTs, el número de vacantes en EE.UU. En redes sociales a veces exageran su importancia diciendo que “mantiene la liquidez”. Sinceramente, JOLTs es un indicador retrasado y no tiene gran impacto en las decisiones directas de la Fed.

El número de vacantes bajó a unos 7,2 millones, por debajo del pico de 2022 (12 millones). Las expectativas para hoy rondan los 7,13-7,14 millones — prácticamente sin cambios. La narrativa de un mercado laboral “sobrecalentado” ya murió. Será una de las “paradas” antes del plato principal del jueves.

¿Cómo afectará esto a BTC y ETH?

Desde hace años, se debate si Bitcoin es “oro digital” o “activo de riesgo”. Resulta que últimamente se comporta más como este último. La correlación BTC con Nasdaq 100 creció de casi cero en 2020 a aproximadamente 0,4 (a veces superando 0,7). CME incluso registró 0,8 en los últimos 30 días.

Pero espera — algo cambió. En los últimos 20 días, la correlación BTC con Nasdaq fue de -0,43 — claramente negativa. Nasdaq está un 2% por debajo de su máximo histórico, y BTC cayó un 27% desde el pico de octubre. El market maker Wintermute describe esto como una “pendiente negativa” — cuando el mercado se ajusta, Bitcoin cae mucho más; cuando sube, BTC se mantiene en modo letárgico.

Es una estructura de riesgo asimétrica que hay que seguir. Si el jueves da señales dovish y las acciones suben, Bitcoin no necesariamente se recuperará. Pero si aparecen señales hawkish y las acciones caen, BTC podría caer aún más.

Plan de acción para las próximas semanas

Jueves (9-12 diciembre) – FOMC: Vigila tres cosas: si el dot plot cambia (especialmente la mediana para 2026), si Powell mantiene un tono cauteloso o moderado, si hay más votos en contra.

18 de diciembre – CPI de noviembre: Será una prueba de la realidad inflacionaria. Si los datos empeoran, las bajadas de tasas podrían estar en riesgo, y la narrativa de moderación de la Fed entrará en crisis.

Primer trimestre de 2026 – Factores a largo plazo: La gestión de Powell termina en mayo, la política arancelaria de Trump puede seguir impulsando expectativas inflacionarias, y el deterioro del mercado laboral podría forzar a la Fed a reducir más rápido.

En resumen: las bajadas de tasas del jueves ya son historia para el mercado. El futuro depende de lo que diga la Fed sobre el próximo año. Controla tu posición, escucha con atención y recuerda — cuando todos esperan la misma noticia, la sorpresa manda el día.