JPMorgan invierte la expectativa de recortes de tasas: la subida de tasas en 2027 llega, y el entorno de liquidez del mercado de criptomonedas cambia

JPMorgan ha cambiado de postura por última vez. Este gigante de Wall Street ya no prevé que la Reserva Federal reduzca los tipos de interés, sino que espera que suban en 2027. Este cambio en las expectativas puede parecer repentino, pero refleja una reevaluación de la economía estadounidense y la situación de la inflación. Para el mercado de criptomonedas, esta señal no debe ser ignorada.

El verdadero trasfondo del cambio de expectativas

¿Qué significa el cambio de postura de JPMorgan?

Este ajuste en las expectativas de JPMorgan no ha surgido de la nada. Según las últimas noticias, las divergencias internas en la Reserva Federal respecto a la senda de recortes de tipos alcanzan su nivel más alto en diez años, formando dos grandes campamentos: “recortes rápidos” y “esperar con cautela”. Aunque los operadores del mercado siguen apostando a que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años caerá al 4%, claramente los inversores institucionales como JPMorgan tienen una opinión diferente.

La lógica detrás de este cambio es importante: pasar de prever que la Fed mantendrá una postura acomodaticia hasta 2026, a esperar que suban en 2027, en realidad indica que la economía estadounidense podría ser más resistente de lo que el mercado piensa, o que la presión inflacionaria será más difícil de disipar de lo que se creía.

Nuevas variables en el entorno de política

Las políticas de limitación de tasas de interés en las tarjetas de crédito del gobierno de Trump también están influyendo en las expectativas del mercado. Aunque esta política impacta principalmente en los beneficios del sector bancario, refleja una visión optimista del crecimiento económico — solo en un escenario relativamente favorable, el gobierno se atreve a impulsar políticas que podrían reducir los beneficios de las instituciones financieras. Esta señal política está en cierta medida en sintonía con las expectativas de subida de tipos de JPMorgan.

Impacto en el camino del mercado de criptomonedas

La relación entre la des-riesgificación del mercado de criptomonedas

Curiosamente, otro informe reciente de JPMorgan señala que la fase de “des-riesgificación” del mercado de criptomonedas está llegando a su fin. Esto parece estar en tensión con su expectativa de subida de tipos, pero en realidad tiene sentido:

La des-riesgificación del año pasado se debió principalmente a la exclusión por parte del MSCI, que forzó a las instituciones a reducir sus posiciones. Ahora esa presión se ha aliviado, y las ventas de pánico a corto plazo en el mercado de criptomonedas han terminado. Pero esto no significa que la liquidez vaya a mejorar de inmediato — al contrario, la expectativa de subida de tipos implica que la contracción del entorno de liquidez general puede estar apenas comenzando.

Señales de JPMorgan sobre su estrategia en criptomonedas

Es importante destacar que, aunque JPMorgan ha cambiado su expectativa de recortes, su estrategia en el ámbito de las criptomonedas no se ha detenido. La expansión de JPM Coin en la red Canton, el impulso a los servicios de depósitos tokenizados, y su optimismo respecto a la tokenización de RWA (activos del mundo real) — todo continúa. Esto indica que la valoración a largo plazo de JPMorgan sobre el mercado de criptomonedas no ha cambiado, solo ha ajustado sus expectativas respecto al entorno macro de liquidez a corto plazo.

Cómo debe reaccionar el mercado

El cambio en las expectativas de subida de tipos implica:

• Que el espacio para un aumento impulsado por la liquidez en el corto plazo puede estar limitado
• Pero que una economía sólida puede sostener el valor de los activos a largo plazo
• Que el ritmo de inversión institucional en RWA y activos tokenizados puede desacelerarse, pero la dirección no cambia
• Que el mercado de criptomonedas debe pasar de estar impulsado por la liquidez a estarlo por los fundamentos

Resumen

El cambio de JPMorgan de expectativas de recortes a expectativas de subidas refleja una reevaluación de la resistencia de la economía estadounidense. Esta señal es negativa para la liquidez a corto plazo en el mercado de criptomonedas, pero tiene un impacto limitado en la valoración de los fundamentos a largo plazo. El mercado de criptomonedas ya ha atravesado la fase de des-riesgificación; el próximo reto será mantener el crecimiento en un entorno de liquidez ajustada, apoyándose en aplicaciones reales y en la estrategia institucional. La inversión continua de JPMorgan en criptomonedas, en cierto modo, indica confianza en el valor a largo plazo de este mercado, incluso si a corto plazo la liquidez puede verse afectada.