Arthur Hayes revela su plan de inversión para 2026: ha utilizado el 90% de su potencia, esperando un giro en la liquidez

Resumen de los puntos clave

Arthur Hayes, como analista veterano del mercado de criptomonedas, explicó recientemente en un podcast su visión sobre la tendencia del mercado en 2026. Cree que, aunque a corto plazo el mercado está bajo presión, la expansión de liquidez encubierta de la Reserva Federal impulsará una recuperación de los precios de los activos, y Bitcoin podría volver a subir con fuerza. Es importante destacar que, Hayes reveló que su equipo ha desplegado aproximadamente el 90% del capital, reservando solo una parte de liquidez para gestionar la volatilidad.

Subida de tipos del Banco de Japón: un ajuste y no un giro

El último evento macroeconómico relevante fue la decisión de tipos del Banco de Japón. Hayes analiza que la subida del BOJ desde 0.5% a aproximadamente 0.25% tiene un impacto limitado. En un contexto donde la inflación oficial se mantiene en torno al 3%, este ajuste en la macroeconomía carece de significado sustancial. Señala que el USD/JPY en el rango de 155-160 es la línea roja del BOJ, y que el banco tomará las medidas necesarias para evitar una caída descontrolada del yen, pero esto no cambiará la tendencia global de liquidez.

El nuevo presidente de la Reserva Federal no cambiará la política esencial

Sobre el inminente cambio en la presidencia de la Fed, Hayes presenta un punto central: El presidente siempre consigue, en última instancia, la política monetaria que desea. La lucha entre el presidente de EE. UU. y el presidente de la Fed no es nueva — desde la época de Johnson exigiendo recortes, hasta las presiones políticas actuales, la esencia no ha cambiado.

Lo importante es: independientemente de quién ocupe ese cargo, una vez en el poder se dará cuenta de que trabaja para el presidente. Trump ya expresó claramente su apoyo a tasas bajas, liquidez flexible y mercados más calientes. Quien sea el nuevo presidente de la Fed, para ganar las próximas elecciones, adoptará políticas similares. Hayes enfatiza: “No me importa quién esté en ese puesto.”

La bolsa es la economía de EE. UU., la ola de IA debe continuar

Hayes analiza en profundidad la contradicción entre liquidez e inflación. En la economía estadounidense altamente financiera, la bolsa en esencia es la economía misma. Por ello, las autoridades harán todo lo posible por mantener la subida del mercado — lo que significa que la narrativa de IA debe seguir vigente.

Aunque el mercado empieza a cuestionar la burbuja de IA, Hayes opina que la mayoría de los inversores están equivocados en la dirección. La operación en corto sobre el S&P 500 y gigantes tecnológicos como Nvidia conlleva un riesgo enorme, porque esa burbuja aún no ha explotado, y los responsables políticos la necesitan para seguir. Trump ha apostado toda la economía estadounidense al éxito de la IA, y la única forma de lograrlo es con más deuda, costos de financiamiento más bajos y una política monetaria más flexible.

QE renombrado: plan de compras de gestión de reservas

Los políticos enfrentan el dilema de cómo explicar a los votantes que una política flexible no provocará inflación. La respuesta es sencilla: cambiarle el nombre.

El término Quantitative Easing (QE) ha quedado desacreditado, porque todos saben que equivale a imprimir dinero y generar inflación. Por eso, esta ronda ha sido renombrada como Plan de Compras de Gestión de Reservas (RMP). Hayes consultó a varios macroeconomistas, y la mayoría de analistas técnicos afirman que técnicamente no es QE. Pero Hayes opina que, aunque en definición técnica puede haber diferencias, en la práctica es una variante del QE.

La Reserva Federal está comprando bonos a corto plazo, guiando a los fondos del mercado monetario a ofrecer más préstamos en el mercado de recompra, financiando directamente al Tesoro de EE. UU. Es un sistema ingenioso: mediante los mercados monetario y de recompra, se financia en la parte corta de la curva de rendimiento de los bonos.

La historia se repite: cuando Bernanke lanzó QE en 2008-2009, el mercado tampoco lo creyó. El S&P 500 siguió cayendo hasta tocar fondo en marzo de 2009. Bernanke insistió en que era solo una “expansión temporal del balance”, que se reduciría en el futuro. Pero una ronda tras otra de QE siguió, hasta que en 2021 terminó oficialmente, justo cuando el mercado alcanzó su pico. Hoy, el RMP está atravesando un proceso similar — el mercado aún no lo entiende completamente, pero eventualmente se dará cuenta de que “esto es imprimir dinero”.

Cronograma: mejora en enero, giro en marzo

Hayes da una previsión concreta para la recuperación del mercado. Desde enero del próximo año, los precios de los activos deberían mejorar notablemente. Pero en marzo, el mercado empezará a preocuparse de que este ‘proyecto temporal’ pueda terminar, provocando volatilidad. Luego, cuando se confirme la continuidad del RMP, el mercado volverá a subir.

Estado de las inversiones: el 90% ya utilizado

Sobre su estrategia de inversión, Hayes revela detalles de las operaciones de Maelstrom (su oficina familiar). El equipo ha desplegado aproximadamente el 90% del capital disponible, reservando solo una pequeña parte de liquidez para gestionar la volatilidad del mercado. Sin apalancamiento, incluso si Bitcoin cae brevemente por debajo de 80,000 dólares, no sería una amenaza significativa.

El precio actual de BTC ronda los 90,690 dólares, y en el marco de inversión de Hayes, sigue siendo una posición favorable.

Búsqueda de altcoins: privacidad y pruebas de conocimiento cero

Aparte de Bitcoin, la dirección de altcoins que Hayes prefiere ha cambiado. En este ciclo, Ethena (ENA) ha sido el proyecto más destacado — el equipo se involucró muy temprano como asesor financiero. Cree que el próximo ciclo se centrará en privacidad y en las pruebas de conocimiento cero (ZK).

Zcash (ZEC) ya tiene una buena exposición, pero Hayes confía en que en este sector surgirán proyectos realmente explosivos, que podrían ser los mejores en los próximos dos o tres años. Se espera que en 2026 aparezca ese “rompedor”, aunque todavía no se sabe quién será, pero como inversores, nuestra tarea es seguir buscando oportunidades.

Hyperliquid (HYPE) y Ethena (ENA) han sido las dos posiciones con mayores beneficios para Hayes este año. Entre ellas, ENA es especialmente importante — es una herramienta de trading basada en tasas de interés. Con la bajada de tipos de la Fed, la narrativa del RMP y la fortaleza de Bitcoin, los usuarios estarán más dispuestos a usar apalancamiento y pagar primas más altas. Hayes confía mucho en el potencial alcista de ENA, y espera que, como en septiembre de 2024, ENA pueda subir rápidamente.

La esencia del valor de la privacidad y la respuesta gubernamental

Sobre el valor central de las monedas de privacidad, Hayes señala una paradoja interesante. Destaca que controla lo que otros pueden ver — los datos que muestran los rastreadores en las wallets en cadena a menudo no reflejan la realidad, y hay que confiar de manera selectiva.

La verdadera propuesta de valor de las monedas de privacidad es: en un mundo donde gobiernos y competidores quieren monitorear todo, ¿realmente puedo garantizar mi privacidad? Esa potencialidad de miedo puede ser aprovechada. Incluso si en 2026 se descubre que las altcoins más populares de ese año son basura, todavía habrá enormes oportunidades de ganancia antes de eso.

La estrategia de respuesta de los gobiernos también evoluciona. Hayes comparte su experiencia personal comprando Zcash: cuando intentó consultar precios para transacciones de millones de dólares, solo 2 de 8 corredores estaban dispuestos a cotizar, y los otros 6 no podían por restricciones regulatorias. Ahora, en lugar de prohibir directamente, los gobiernos bloquean indirectamente prohibiendo que los exchanges listan esas monedas — haciendo que acceder a ellas sea extremadamente difícil.

Posibilidad de errores en las predicciones

Hayes admite abiertamente los riesgos de sus predicciones. Algunos preguntarán: si dices que imprimirás dinero, ¿por qué Bitcoin cayó de 125,000 a 80,000 dólares? Su respuesta es sincera: “Tienes razón.”

Habla de un escenario futuro, del proceso de aceptación gradual del término RMP en el mercado. Pero la percepción del mercado puede cambiar, y ese es el riesgo que asumo. El mercado dará la respuesta, puedo estar equivocado, pero he apostado con dinero real a esta tesis. Los inversores verán el resultado final.

Temporada de altcoins: juego de coraje y opinión pública

Sobre si llegará una temporada de altcoins, Hayes lanza una crítica aguda. La gente siempre olvida selectivamente las temporadas pasadas — con hipótesis del tipo “si hubiera sabido” o “si en ese momento”.

En 2016-2017, solo con publicar un PDF absurdo y una dirección de recaudación ya se podía financiar, muchos no participaron, pero otros ganaron mucho. En la locura de NFTs de 2020-2021, la gente comerciaba con animales feos, ¿participaste? Hayes dice claramente: la temporada de altcoins siempre existe, tú simplemente eres demasiado cobarde. Quieres la “familiaridad” de esa temporada, pero en cada ciclo surgen cosas nuevas.

Solo cambiando la mentalidad podrás seguir el ritmo, de lo contrario solo lamentarás no haber entrado en las subidas, sin querer comprar lo que sube. Ejemplos vivos son Hyperliquid, Ethena en 2025 y otros.

Reflexiones sobre trading personal

Al revisar sus operaciones de este año, Hayes descubre una paradoja: en general ha obtenido beneficios, pero solo en aproximadamente una de cada cinco operaciones ha ganado dinero. La mayoría de las operaciones fueron pérdidas, y admite que desperdició dinero en shitcoins y meme coins — esas cosas que no debería haber tocado.

Las ganancias reales vienen de seguir las grandes tendencias — como Hyperliquid y Ethena, que tienen movimientos importantes. Tener suficiente capital para apostar fuerte en los proyectos clave es la fórmula del ganador. ENA representa especialmente la visión macro de Hayes — no solo es una moneda, sino una herramienta para ganar en diferencial de tasas. Aunque actualmente ve grandes retiros en USDe, espera que esa tendencia cambie, y que en septiembre de 2024 ENA suba rápidamente.

Resumen rápido de posiciones

En una serie de preguntas rápidas, Hayes comparte sus posiciones clave:

Bitcoin en 2026: más alto. Precio objetivo 250,000 dólares. (Las expectativas para 2025 ya no se cumplieron, pero mantiene el mismo objetivo, solo que con más retraso)

Operación más arriesgada: shortear Nvidia. Casi un pensamiento de trampa del mercado.

Mayor riesgo macro: políticas de endurecimiento de los bancos centrales. Es el factor final que puede aplastar al mercado cripto.

Mejor señal para detectar la recuperación de liquidez: estudiar en profundidad los balances de bancos y bancos centrales. La señal nunca será clara, porque quieren engañarte.

Opinión sobre Ethereum: rey de las capas de liquidación. Evaluación sencilla y contundente.

Riesgo subestimado: apalancamiento. La mayoría ignora la amenaza de liquidaciones sistémicas por apalancamiento.

Pensamiento que más hay que eliminar: que el mercado manipula tus precios en secreto. Es una teoría conspirativa muy extendida, pero sin fundamento.

Finalmente, Hayes lanza un mensaje en clave: si alguien quiere ver su wallet de “lo que no quiere que vean”, tendrá que usar la imaginación — insinuando que la verdadera protección de la privacidad requiere creatividad y tecnología.