#美国非农就业数据未达市场预期 Los datos de empleo no agrícola vuelven a mostrar una desaceleración inesperada, con solo 50,000 nuevos puestos en diciembre, alcanzando el nivel más bajo anual desde la pandemia. Los datos de los dos meses anteriores también fueron revisados a la baja en 76,000, lo que realmente duele. Aunque la tasa de desempleo cayó al 4.4%, lo que parece positivo, la realidad es que la participación laboral está en descenso—este tipo de "falsa bajada" difícilmente emociona. Las empresas están frenando sus contrataciones, y el impacto posterior de las altas tasas de interés aún se está gestando, por lo que el mercado laboral realmente está enfriándose.

Lo interesante es que ya hay disputas internas en la Reserva Federal. El director Mulan está impulsando con fuerza una reducción de tasas de 150 puntos base este año para salvar la economía, pero el gráfico de puntos del FOMC solo insinúa una reducción, y los halcones todavía están preocupados por un rebote de la inflación. El mercado ya ha descontado prácticamente una probabilidad nula de una bajada de tasas en enero. Goldman Sachs, en cambio, ve una inflación que volverá suavemente al 2.1%, y espera que haya dos recortes de tasas durante el año. La liquidez flexible ha llegado con retraso, pero en probabilidades no debería faltar realmente.

Desde la perspectiva del mundo cripto, centrarse en uno o dos datos macroeconómicos no puede cambiar la tendencia general, pero el dinero ya ha votado con sus pies: en este período, los ETF de Bitcoin han experimentado salidas en fases, mientras que los ETF de Ethereum, SOL, XRP y otros están absorbiendo capital. La lógica de las instituciones es clara: pasar de una apuesta única en "todo en BTC" a una asignación diversificada, y este ajuste ya está en marcha. A corto plazo, hay que estar atentos a los próximos informes de inflación y a las declaraciones de la Reserva Federal; a largo plazo, la gran lógica es que el entorno de altas tasas de interés se está suavizando gradualmente, y el proceso de regulación de los activos digitales también se está acelerando. $BTC $SOL