El presidente de la SEC predice: El mercado financiero global está a punto de entrar en la era de la cadena

Paul Atkins, Presidente nuevo de la (SEC) de Estados Unidos, acaba de publicar un punto de vista audaz sobre el futuro del mercado de capitales estadounidense. En una entrevista en la Bolsa de Valores de Nueva York con Fox Business el 3 de diciembre, pronosticó que todo el sistema financiero de EE. UU. podría migrar a la tecnología blockchain en los próximos años. Esto es una señal clara de que las autoridades regulatorias estadounidenses están cambiando su actitud, pasando de la cautela a una postura proactiva hacia la innovación tecnológica.

De los valores tradicionales a los activos digitales: La revolución en la gestión

Desde que asumió oficialmente la presidencia de la SEC en abril de este año, Paul Atkins ha expresado constantemente su apoyo a las criptomonedas desde una perspectiva regulatoria. Enfatizó que una de las principales prioridades durante su mandato es construir un marco regulatorio razonable, establecer reglas claras para la emisión, custodia y negociación de activos digitales, y prevenir actividades ilícitas.

Atkins considera que el cambio en el mercado en los últimos 30 años ha sido revolucionario. Desde las bolsas tradicionales manuales hasta el comercio electrónico, desde el procesamiento manual de datos hasta la automatización total. Pero él opina que la próxima gran ola de cambio vendrá de la digitalización y la tokenización del mercado de valores.

Por qué la tokenización es importante: Superando las barreras actuales

Según el presidente de la SEC, la ventaja principal de la tokenización radica en su alta transparencia. Si un activo existe en blockchain, la estructura de propiedad y las características del activo serán extremadamente claras y rastreables. Esto es completamente diferente a la situación actual, donde las empresas que cotizan en bolsa a menudo no saben exactamente quiénes son sus accionistas, dónde se encuentran y dónde están depositados los certificados de acciones.

Además, la tokenización busca lograr la compensación T+0, en lugar del ciclo T+1 actual. En principio, el mecanismo de Entrega contra Pago (DVP) en blockchain puede reducir significativamente el riesgo de mercado. El tiempo entre la compensación, la liquidación y la transferencia de fondos actualmente es una de las principales fuentes de riesgo sistémico.

Atkins enfatiza que la transparencia en la cadena no solo beneficia a los inversores, sino que también ayuda a las autoridades regulatorias a monitorear y controlar el mercado de manera más efectiva.

Hoja de ruta concreta: Qué hará la SEC en el futuro cercano

El presidente de la SEC no solo expresó opiniones optimistas, sino que también anunció acciones concretas. La SEC acaba de renombrar su grupo de trabajo de “Crypto Task Force” a “Project Crypto”, demostrando su compromiso a largo plazo con el sector.

Anunció que la SEC próximamente introducirá la política de “Innovation Safe Harbor” en el próximo mes. Esta política permitirá a las empresas validar ideas dentro de límites controlados, como duración de operación, número máximo de usuarios y tamaño del fondo permitido, antes de comercializar el producto tras recibir la aprobación de la SEC.

Al mismo tiempo, la SEC ha propuesto un nuevo marco de clasificación para aclarar qué activos califican como valores. Los valores tokenizados seguirán siendo valores y deberán cumplir con las regulaciones de la SEC, mientras que los bienes digitales, utilidades digitales y otros tipos de activos serán clasificados de manera diferente. La SEC continuará aplicando la “Prueba Howey” establecida por la Corte Suprema en 1946 para determinar la definición de valor.

Colaboración entre las autoridades regulatorias

Atkins agradece al Congreso por aprobar la Ley Genius, que marca el reconocimiento oficial de EE. UU. a las stablecoins como productos digitales legales. Además, el Proyecto de Ley Clarity ya fue aprobado por la Cámara de Representantes y está en proceso de avanzar.

Uno de los pasos más importantes es que la SEC y la CFTC están colaborando activamente en sus marcos regulatorios. En el pasado, estas agencias tenían desacuerdos, lo que llevó a que muchos productos potenciales quedaran fuera por vacíos regulatorios. Actualmente, la CFTC tiene experiencia en mercados de futuros y derivados, mientras que la SEC comprende mejor el mercado spot, por lo que su colaboración puede dar resultados positivos.

Por qué esto es importante

La caída de FTX causó conmoción en la industria, pero Atkins señala que las cuentas de los clientes protegidas por las reglas de la CFTC estuvieron seguras durante el incidente. Esto demuestra que una buena regulación protege a los inversores.

El presidente de la SEC enfatiza que modernizar el mercado es positivo, pero el problema radica en que la SEC ha abandonado recientemente su tradición histórica. Aunque la SEC no siempre ha sido pionera en innovación, al menos debe mantenerse al día con el mercado. En los últimos años, la SEC ha estado casi en oposición a la innovación del mercado. Atkins está decidido a cambiar esta situación: EE. UU. debe liderar en el campo de las criptomonedas y los activos digitales.

El mundo incluso podría no necesitar 10 años — quizás en unos pocos años, la transición a blockchain será una realidad. Atkins cree que debemos introducir la nueva tecnología en EE. UU. para que crezca fuerte bajo su regulación, en lugar de dejar que se desarrolle en otros lugares donde EE. UU. no pueda controlarla.