La dificultad de las acciones de alto dividendo es en realidad muy simple: incluso si la rentabilidad por dividendo alcanza el 10% o el 20%, es muy difícil que el precio de la acción suba. Imagina un certificado de depósito bancario con una tasa de interés del 10%, donde el principal y los intereses al vencimiento son una cifra fija. ¿Cómo puede esa cifra fija apreciarse? La lógica es así.

Las acciones con alta rentabilidad por dividendo en realidad no necesitan una promoción especial o incentivos. Un depósito a plazo fijo del 1.2%, o una cuenta de ahorros con casi cero intereses, también atraen una gran cantidad de fondos. La misma lógica aplica: una rentabilidad estable en sí misma es atractiva, sin necesidad de empaquetarla de forma adicional.

Las acciones que realmente tienen potencial de subida son aquellas que no distribuyen dividendos. Este tipo de acciones suele enfrentarse a dificultades: pérdidas en sus resultados, cero dividendos, y los inversores temen el riesgo de caída. Para abrirles camino al alza, el mercado ha ideado una estrategia ingeniosa: emitir fondos ETF en gran cantidad.

A través de esta herramienta, esas acciones con malos resultados y sin dividendos se agrupan en fondos. Los inversores que compran ETF generalmente no profundizan en indicadores como el ratio P/E o la rentabilidad por dividendo, e incluso pueden no saber si el ETF en sí tiene estos datos. De esta manera, esas acciones que antes nadie quería, son «embaladas» con éxito, y su precio comienza a subir rápidamente.

La realidad es clara: las acciones de alto dividendo y distribución de dividendos son propensas a caer, y subir es como escalar el cielo; en cambio, las acciones con pérdidas y muy pocos dividendos, parecen subir en cohete. La contribución de los ETF no debe subestimarse. La lógica detrás de esto merece que todos los inversores reflexionen: cómo la innovación en herramientas puede cambiar el flujo de fondos y cómo esto afecta la valoración del mercado.