最近比特币在砸，山寨币更惨，但你有没有想过真正的罪魁祸首是什么？

Muchas personas están pendientes todo el día de los gráficos de velas, buscando patrones de cabeza y hombros, rompiendo soportes, pero no se dan cuenta de que el mercado está siendo controlado por una mano invisible: el cierre de posiciones en arbitraje de yenes.

¿Y cómo se ha jugado esto en los últimos años? Las instituciones globales toman prestados yenes a casi cero coste, y luego invierten grandes sumas en acciones estadounidenses y activos criptográficos, que ofrecen altos rendimientos. Este modelo funcionó durante años, hasta que en diciembre el Banco Central de Japón elevó las tasas al 0.75%. De repente, la ventaja de financiarse en yenes fue completamente destruida.

La lógica es simple y brutal: hay que devolver los yenes prestados, y para ello hay que vender activos. Bitcoin, Ethereum y otros activos con alta liquidez se convirtieron en los primeros en ser golpeados. Por lo tanto, lo que ves como "caída de mercado" no es tanto un pánico colectivo o una expectativa bajista, sino una extracción de sangre sistemática forzada. La caída de los bonos del Tesoro, la bajada en las acciones y las criptomonedas también sufren.

Los datos ya hablan por sí mismos: el ETF de Bitcoin en EE. UU. ha tenido una salida neta de 243 millones de dólares en un solo día. Esta escala no puede ser causada por ventas de pánico de pequeños inversores, sino por una retirada ordenada de fondos institucionales. Y precisamente por eso, el mercado parece ni una caída catastrófica (sin pánico de venta), ni con suficiente impulso para subir (la extracción de sangre continúa).

Pero, ¿y si ampliamos la línea de tiempo? La imagen es completamente diferente.

El inversor veterano de Wall Street, Tom Lee, ya señaló esto: la historia nos dice que las grandes subidas del oro suelen liderar a los activos de riesgo por un período de 6 a 12 meses. Además, Bloomberg muestra que el oro está gradualmente reemplazando al dólar como la nueva reserva de valor global.

¿Y qué pasa con Bitcoin? Es el oro del siglo digital. Cada vez más países y más instituciones consideran a Bitcoin como una forma de oro digital para diversificar sus carteras.

A corto plazo, la liquidez se está retirando y los precios están siendo presionados, esa es la realidad actual. Pero en un marco a mediano o largo plazo, cuando termine el ciclo de refugio, la liquidez vuelva a ser abundante y la aversión al riesgo se reactive, lo más probable es que Bitcoin siga siendo la primera parada en la recuperación de los activos de riesgo.

Por eso, la verdadera pregunta ya no es "¿Seguirá subiendo Bitcoin?", esa es una pregunta vieja. La verdadera cuestión es: cuando el mercado te entrega fichas baratas, ¿tienes el valor de tomarlas?

Las oportunidades de mercado siempre están reservadas para los que se atreven a actuar.