Las principales instituciones financieras globales han cambiado colectivamente su postura en las últimas semanas, y la cronología de las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal ha experimentado cambios significativos. ¿Qué tan grandes son estos cambios? Solo hay que mirar los datos.

Originalmente, Citigroup esperaba recortes en enero, marzo y septiembre, pero ahora los ha ajustado a marzo, julio y septiembre. Goldman Sachs pasó de prever recortes en marzo y junio a hacerlo en junio y septiembre. Barclays actualizó sus expectativas a junio y diciembre, mientras que Morgan Stanley modificó su plan de enero y abril a junio y septiembre. El cambio más radical proviene de JPMorgan, que directamente eliminó todas las expectativas de recortes en 2026 e incluso está considerando posibles aumentos en 2027.

La lógica detrás de estos cambios es bastante clara. En primer lugar, la fecha de los recortes se ha retrasado completamente, pasando de principios de año a segundo trimestre o incluso más tarde. En segundo lugar, la cantidad de recortes previstos se ha reducido notablemente, pasando de una frecuencia intensa a una más espaciada. En tercer lugar, señales como las de JPMorgan son especialmente relevantes: de expectativas de recortes a la posibilidad de aumentos, lo que refleja una nueva percepción de la resistencia de la inflación por parte de los grandes bancos.

La interpretación del mercado es bastante sencilla: las instituciones financieras están cada vez más preocupadas por la inflación, y la economía muestra una resistencia mucho mayor de lo que se pensaba anteriormente. La Reserva Federal probablemente mantendrá una política de tasas altas durante un período prolongado. ¿Qué resultados puede tener esto? Es muy probable que el dólar siga fortaleciéndose, lo que ejercerá una presión evidente sobre la asignación de activos entre diferentes clases. Los activos criptográficos, las acciones de crecimiento y las acciones pequeñas, que son sensibles a las tasas de interés, deben ser observados con especial atención.

Un analista lo resumió muy bien: "No es solo un retraso, sino un cambio radical en las expectativas del mercado." Esto significa que la valoración de todos los activos tendrá que ajustarse nuevamente. Desde anticipar recortes hasta esperar aumentos, el ritmo del mercado cambió completamente en un mes. Cada publicación de datos económicos puede provocar volatilidad intensa.

Cabe señalar que, aunque las predicciones de las grandes instituciones son importantes, no equivalen a las acciones finales de la Reserva Federal. Sin embargo, no hay duda de que la dirección del mercado ha cambiado.