Seis años inmerso en la ola de las stablecoins, ¿qué tan audaz es su visión del futuro de los pagos?

¿Realmente qué cambios traerá la stablecoin? Esta pregunta ha estado rondando en la industria financiera desde que en 2019 el plan Libra de Facebook salió a la luz. La trayectoria profesional de Raj Parekh es precisamente un reflejo de esta experimentación de seis años: fue testigo de los problemas del sistema financiero tradicional en Visa, fundó Portal para conectar aplicaciones e infraestructura, y finalmente se unió a Monad para reinventar la capa de pagos.

Nadie entiende mejor que él la lógica detrás de las stablecoins.

Por qué 2019 fue el comienzo de todo

Cuando Libra apareció de repente, la reacción del mundo financiero tradicional fue sutil y compleja. Antes de eso, las grandes instituciones veían las criptomonedas con indiferencia o desprecio —como juguetes de geeks o casinos para especuladores—. Pero Libra cambió todo.

Visa fue uno de los primeros socios en hacerlo público. Este movimiento tuvo un significado simbólico mucho mayor que su impacto directo: marcó un punto de inflexión, un reconocimiento por parte de los gigantes financieros tradicionales de que, si no participan, no tendrán un lugar en el futuro.

En los primeros años en Visa, Raj se centró en la seguridad de pagos —ayudando a los bancos a enfrentar filtraciones de datos, vulnerabilidades y ataques de hackers—. Pero al entrar en contacto con blockchain, se dio cuenta de que esto era algo completamente diferente. Ninguna tecnología permite que el valor circule a una velocidad tan sorprendente, de forma continua y sin fronteras, a nivel global.

Aquí también surgieron los problemas de Visa: su infraestructura todavía dependía del sistema bancario, mainframes y transferencias bancarias. ¿Y blockchain? Es de código abierto, en tiempo real y sin fronteras.

El equipo de Visa Crypto no buscaba vender tecnología de forma agresiva, sino hacer preguntas: ¿por qué no se puede liquidar en segundos? ¿Por qué no se puede tener un flujo de fondos 24/7? Esa es la verdadera problemática que las stablecoins deberían resolver.

De la innovación en liquidaciones de Visa a la exploración de infraestructura en Portal

La clave para mejorar la eficiencia en las liquidaciones se encontró. Visa decidió usar USDC como mecanismo de liquidación, integrándose directamente con Ethereum. Suena loco, pero la lógica detrás es muy pragmática.

Crypto.com es uno de los principales clientes de Visa, y diariamente convierte activos criptográficos en moneda fiduciaria mediante SWIFT o ACH. Todo el proceso tarda T+2 o más, y Crypto.com se ve obligado a mantener garantías bancarias elevadas para evitar incumplimientos por retrasos en las liquidaciones. Ese dinero “muerto” debería generar intereses, pero solo se queda allí.

¿Y por qué no usar directamente USDC para liquidar? Tras colaborar con Anchorage Digital, lograron completar la primera transacción de prueba: USDC se liquidó en unos segundos. En ese momento, Raj se dio cuenta de que las stablecoins no eran solo una teoría, sino una realidad viable.

Pero también surgieron problemas claros: la infraestructura todavía no está madura.

De ahí nació Portal. La idea de Raj era simple y elegante: construir una plataforma para desarrolladores, que permitiera a cualquier fintech integrar pagos con stablecoins como si fuera una API. No era solo para emprendedores en busca de beneficios, sino una creencia: crear un sistema de pagos de código abierto.

Portal ya sirve a gigantes tradicionales como WorldRemit, así como a neobancos emergentes. Pero a medida que profundizaban en el negocio, apareció una paradoja: el ecosistema EVM (Ethereum Virtual Machine) es el más fuerte (en desarrolladores y liquidez), pero es demasiado lento y costoso; otras cadenas tienen mejor rendimiento, pero su ecosistema está fragmentado.

¿Qué necesita un sistema de pagos? Ser compatible con estándares EVM, pero también tener confirmaciones en sub-segundos y alto rendimiento. Cuando Monad Foundation extendió la mano, Raj supo que había encontrado la respuesta.

La transformación del modelo de negocio de las stablecoins

En julio de este año, con la firma de la Ley GENIUS en EE. UU., las reglas del juego para las stablecoins cambiaron radicalmente.

Antes, la lógica de negocio de Tether y Circle era simple: los usuarios depositan dinero, los emisores compran bonos del Tesoro de EE. UU., y todos los intereses se quedan con ellos. Era la primera fase de rentabilidad.

Pero ahora, proyectos como Paxos y M0 están reescribiendo el guion. Han transferido los intereses de los activos subyacentes directamente a los usuarios. Esto no solo ajusta la distribución de beneficios, sino que crea un nuevo lenguaje financiero sin precedentes.

En la banca tradicional, solo el dinero en reposo genera intereses; cuando se realiza una transferencia, los fondos generalmente dejan de generar rentabilidad. Pero las stablecoins rompen esa limitación: el dinero en circulación también genera intereses. Esto abre un espacio de innovación completamente nuevo.

El futuro ya está claro: grandes bancos y fintechs están pensando en cómo sumarse. El modelo de negocio de las stablecoins no se limitará a obtener intereses, sino que girará en torno a construir servicios de valor añadido y ecosistemas alrededor de ellas. Esa será la verdadera inversión a largo plazo.

El futuro de las finanzas globales y los pagos con Agent

Las fintechs basadas en criptomonedas y blockchain tienen una diferencia fundamental con las fintech tradicionales. Nubank, Chime y otros se apoyan en infraestructura bancaria local, y sus servicios están restringidos por fronteras geográficas. Pero los productos basados en stablecoins y blockchain operan en una escala global.

Este cambio es disruptivo: desde el primer día, puedes construir un banco dirigido a usuarios en todo el mundo, sin restricciones geográficas. Esto nunca había ocurrido en la historia financiera.

Mirando a unos años vista, Raj está más emocionado por la integración de agentes AI y finanzas de alta frecuencia. Cuando algoritmos impulsados por agentes mueven fondos y completan transacciones en milisegundos o microsegundos, los flujos de trabajo pasarán de “eficiencia humana” a “eficiencia de agentes”.

Imagina a un responsable financiero gestionando fondos transnacionales, con múltiples bancos y complejos pares de divisas. En el futuro, LLMs combinados con blockchains de alto rendimiento podrán realizar automáticamente operaciones algorítmicas y gestionar fondos a escala, optimizando cada centavo. La “alta frecuencia” ya no será solo cosa de Wall Street, sino una práctica común en la gestión financiera empresarial.

¿Y qué hace que esto sea posible? La infraestructura blockchain debe ser lo suficientemente potente. Los sistemas de pago deben poder soportarlo.

El “momento email” en la historia financiera

Raj usa una metáfora: estamos en el “momento email” de la moneda. Cuando apareció el email, no solo aceleró la escritura de cartas, sino que permitió que la información se transmitiera en segundos por todo el mundo, revolucionando la comunicación humana. Lo mismo pasa con las stablecoins: otorgan a las personas la capacidad de mover valor a velocidades de internet.

La clave no es si las cadenas existentes son suficientemente buenas, sino si realmente resuelven el problema central de los pagos. ¿Qué valoran los grandes actores en la transferencia de fondos? No la grandiosidad de la historia, sino las cuentas económicas frías: ¿cuánto cuesta cada transacción? ¿El tiempo de confirmación satisface las necesidades comerciales? ¿Qué tan profunda es la liquidez?

La confirmación en fracciones de segundo puede parecer solo una métrica técnica, pero en realidad representa dinero en efectivo. Un pago con confirmación en 15 minutos es inviable en el mundo real.

Por eso, la infraestructura sigue siendo clave. Abstraer los componentes criptográficos, para que transacciones DeFi, pagos y generación de ingresos se integren en una experiencia unificada, donde el usuario apenas note la complejidad, será el futuro. Cuando el dinero circule a velocidad de internet y el usuario no perciba nada, la nueva era financiera habrá comenzado realmente.