¿Señales de rebote en el mercado de criptomonedas? Bitcoin se estabiliza en $90K, el dinero institucional vuelve silenciosamente

En la primera semana de diciembre, el mercado de criptomonedas mostró una recuperación impresionante tras un largo período de consolidación. Bitcoin rápidamente alcanzó los $91,950 con un aumento del 4% en 24 horas, mientras que Ethereum volvió a situarse en el rango de $3,000-$3,100 con un movimiento alcista similar del 3.5%. Este rebote repentino provocó un cambio significativo en el sentimiento del mercado, pero la verdadera pregunta es: ¿puede esta recuperación durar, o es solo un respiro temporal antes de ajustes mayores?

Datos de Liquidaciones Muestran un Rearreglo del Mercado

En las últimas 24 horas, toda la red ha registrado un total de $323 millon de liquidaciones, donde las posiciones cortas alcanzaron los $246 millon y las largas los $77.08 millones. El desglose muestra: liquidaciones de BTC por $133 millon, liquidaciones de ETH por $52.37 millones y liquidaciones de SOL por $16.20 millones. El evento de liquidación individual más grande ocurrió en Hyperliquid-BTC-USD, con $14.57 millones.

Estos datos son importantes porque indican que el mercado está atravesando un ciclo de desleveraging masivo. Según el análisis de CryptoQuant, el interés abierto total del mercado ha bajado de $45 billion a $28 billion—la mayor caída en el ciclo actual. Esto no es una señal bajista; más bien, es una “limpieza de apalancamiento” saludable que elimina posiciones especulativas excesivas y sienta una base más sólida para la próxima subida.

Vientos Macroeconómicos Impulsan la Recuperación del Sentimiento

El entorno macroeconómico se ha vuelto significativamente alcista para los activos de riesgo. Las solicitudes de subsidio por desempleo en EE. UU. cayeron a 216,000, el nivel más bajo desde mediados de abril, por debajo de las expectativas del mercado de 225,000. Aunque el PPI aumentó ligeramente debido a los precios de la energía, el PPI subyacente alcanzó el 2.6%, el nivel más bajo desde julio de 2024, mostrando una trayectoria de inflación controlada.

Estos datos macro positivos se reflejan en un rally más amplio del mercado: el S&P y el Nasdaq alcanzaron máximos de dos semanas, Dell subió casi un 6%, y las acciones tecnológicas muestran una fortaleza sostenida. Los sectores minorista y tecnológico son particularmente fuertes debido a las expectativas de gasto navideño y el impulso económico positivo.

Para el negocio de criptomonedas e inversores, esta recuperación macro es crucial porque indica que el entorno de política de los bancos centrales ya no es destructivo para los activos de crecimiento.

Expectativas de Recorte de Tasas de la Reserva Federal: El Cambio de Juego

El desarrollo clave fue el cambio repentino en las expectativas sobre la Reserva Federal. El último Beige Book muestra que la actividad económica en EE. UU. es relativamente estable, aunque con cierta debilidad en el mercado laboral y presiones de precios controladas. Lo importante es que algunos funcionarios de la Fed—especialmente el presidente de la Fed de Nueva York, Williams—abiertamente apoyan recortes de tasas inminentes.

JPMorgan cambió repentinamente su pronóstico y ahora cree que la Fed comenzará a recortar tasas en diciembre, invirtiendo su visión anterior de esperar hasta enero. Las probabilidades actuales son convincentes:

• Probabilidad de recorte en diciembre: 84.9% (25 puntos básicos)
• Probabilidad de recorte en enero: 66.4% para 25 bps, 22.6% para 50 bps

Los datos de Polymarket confirman esta tesis: hay un 83% de probabilidad de recorte en diciembre con un volumen de negociación de $173 millon.

Las expectativas de recortes de tasas son fundamentalmente alcistas para las criptomonedas porque señalan una expansión de liquidez entrante y tasas de descuento más bajas para los flujos de efectivo futuros de los activos de riesgo.

Rotación de Capital Institucional: Flujos en ETF Señalan Renacimiento

El signo más revelador de la convicción institucional es el retorno de los flujos de capital. El ETF de Bitcoin spot en EE. UU. ha recibido entradas netas durante dos días consecutivos con un total combinado de $149 millon, mientras que el ETF de Ethereum spot en EE. UU. también recibió $139 millon en ese mismo período.

Al mismo tiempo, las principales instituciones han lanzado nuevos productos ETF de criptomonedas:

• Grayscale lanzó ETF de XRP y Dogecoin
• Bitwise lanzó oficialmente el ETF de Dogecoin, ticker: BWOW, en la NYSE
• Franklin Templeton, VanEck, y otros han presentado solicitudes para productos adicionales de criptomonedas

Los lanzamientos coordinados de ETF y los flujos institucionales no son casualidad—son una estrategia de posicionamiento previo a un ciclo de recortes de tasas anticipado. La dinámica del mercado sugiere que los inversores institucionales no están abandonando el espacio; simplemente están reposicionándose tras el período de ajuste.

Análisis del Mercado: ¿Qué Nos Depara el Futuro?

La comunidad de analistas presenta escenarios contrastantes:

Caso Alcista (4E Lab, Delphi Digital): La recuperación actual forma una estructura de corrección ABC que requerirá romper por encima de $103,500 para confirmar una recuperación sostenida. La “brecha de expectativas” se ha normalizado desde un optimismo extremo hacia una posición alcista racional. La combinación de apoyo político, flujos de capital estables y aumento del sentimiento crea una resonancia de tres factores poderosa.

Caso Cauteloso (Matrixport, Wintermute): Las expectativas de recorte de tasas tienen una magnitud limitada, con un máximo de ()pbs en los próximos dos meses(, lo cual puede ser insuficiente para un rally sostenido. El mercado de opciones sugiere que los traders esperan consolidación en el rango de $85,000-$90,000 en lugar de una ruptura. La liquidez incremental puede ser aún insuficiente, y la divergencia oro-Bitcoin podría persistir a corto plazo.

Caso Moderadamente Alcista $50 Tom Lee, Mike Novogratz): Bitcoin tiene potencial para probar los $100,000+ antes de fin de año, aunque con fricciones en el rango de $95,000-$103,500. La diferenciación del mercado aumentará a medida que la política cripto se aclare y los actores tradicionales incrementen su participación.

Otra Visión del Ciclo (Jeff Park, Bitwise): El ciclo tradicional de halving de Bitcoin cada cuatro años se ha evolucionado a un ciclo de dos años impulsado por los flujos de ETF institucionales y el comportamiento de los gestores de fondos, comprimiendo la dinámica alcista-bajista.

Pregunta Crítica: ¿Tendencia Alcista Sostenible o Rebote?

El factor diferenciador clave es la fuerza real de los flujos de capital. El análisis de Matrixport es preciso: aunque las expectativas de recorte de tasas han aumentado, la liquidez incremental real todavía va a la zaga de esas expectativas. Bitcoin depende de nuevas entradas de dinero, no solo de la apreciación de precios de las posiciones existentes.

Las próximas pruebas cruciales son:

1. Decisión del FOMC del 10 de diciembre: Se necesita un recorte real de 25 bps, no solo expectativas
2. Momentum de flujos en ETF: Las entradas deben ser consistentes para indicar un reenganche institucional
3. Nivel psicológico de $100,000: Es una prueba de fuego para la convicción de compra en niveles más altos
4. Fortaleza relativa de Ethereum: Las altcoins deben participar para confirmar una recuperación general del mercado

La recuperación actual parece fundada en mejoras macroeconómicas legítimas y expectativas políticas razonables. Sin embargo, la sostenibilidad dependerá de la ejecución de los recortes de tasas y del despliegue de capital subsecuente. El mercado ya no está en un pesimismo extremo, sino que ha transitado hacia un optimismo cauteloso—que tiene una base más sólida para la próxima fase de la tendencia alcista, pero aún necesita catalizadores concretos para acelerarse.

Para participantes del negocio y traders: El entorno actual indica un cambio en la relación riesgo-recompensa, pero aún se requiere confirmación antes de comprometerse plenamente con una tendencia alcista sostenida.