La Fed recorta las tasas en 25 puntos básicos: el punto de reducción de tasas se desplaza a medida que la postura de la política se relaja

Resumen de la Decisión: Aprobada otra reducción de 25 puntos básicos

La Reserva Federal realizó su tercera reducción consecutiva de tasas el 11 de diciembre, llevando la tasa de fondos federales de referencia a 3.50%-3.75%. La decisión se aprobó con un voto de 9-3, reflejando el esfuerzo continuo del banco central por ajustar la política monetaria en medio de señales económicas mixtas. Como un punto clave en el ciclo de política de la Fed, este movimiento indica una tendencia continua hacia el alivio a pesar de las presiones inflacionarias persistentes.

Contexto Económico: El crecimiento se desacelera, el desempleo aumenta ligeramente

La declaración de la Fed refleja un panorama económico matizado. Aunque la actividad económica continúa a un ritmo moderado, el mercado laboral muestra signos de debilitamiento—la creación de empleo se ha desacelerado desde principios de año, y el desempleo ha aumentado desde sus mínimos de septiembre. Los datos recientes siguen apoyando esta tendencia. Sin embargo, la inflación permanece obstinadamente elevada en comparación con principios de 2024 y se sitúa muy por encima del objetivo del 2% de la Fed, creando un acto de equilibrio para los responsables de la política.

El Comité reconoció que la incertidumbre sobre las perspectivas económicas sigue siendo elevada, posicionando esta reducción de tasas como una herramienta de gestión de riesgos para proteger las ganancias de empleo mientras la inflación se modera gradualmente.

La Acción de Política: Alivio con precaución

Para abordar los riesgos a la baja en el empleo, la Fed decidió reducir su rango objetivo para la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos a 3.50%-3.75%. Este representa el punto de corte donde el Comité considera que la postura de política actual es apropiada. Sin embargo, la Fed señaló que será paciente en futuras decisiones, indicando que evaluará cuidadosamente los datos más recientes, la evolución de las perspectivas económicas y el equilibrio de riesgos antes de determinar el momento y la magnitud de ajustes adicionales.

El Comité también anunció que comprará $40 mil millones en letras del Tesoro en un plazo de 30 días a partir del 12 de diciembre (UTC+8) para mantener reservas suficientes, una medida destinada a apoyar la liquidez del sistema financiero y mantener estables las condiciones del mercado monetario.

División interna: Los votos disidentes

Mientras que nueve miembros apoyaron la reducción de 25 puntos básicos, tres disintieron:

• Stephen I. Miran favoreció una medida mayor—una reducción de 50 puntos básicos en esta reunión
• Austan D. Goolsbee y Jeffrey R. Schmid prefirieron mantener las tasas estables

Este disenso de tres personas subraya el debate en curso dentro de la Fed sobre si el ciclo de recortes debería ser más agresivo o más cauteloso. El hecho de que algunos miembros quisieran pausar destaca las diferencias internas del Comité sobre cómo equilibrar las preocupaciones de empleo e inflación.

¿Qué sigue?: Perspectivas para 2026

El gráfico de puntos actualizado de la Fed sugiere que otra reducción de 25 puntos básicos es probable en 2026, aunque los datos económicos entre ahora y entonces determinarán el ritmo real. El Comité sigue comprometido con lograr el máximo empleo y restaurar la inflación a su objetivo del 2%, pero ajustará la política según evolucionen las condiciones.

Operaciones técnicas: Tasas de recompra y gestión de reservas

Para implementar esta postura de política, la Fed realizó varios ajustes operativos:

• La tasa de interés sobre los saldos de reserva se redujo a 3.65%, efectivo el 11 de diciembre de 2025 (UTC+8)
• La tasa de crédito principal se redujo en 25 puntos básicos a 3.75%
• Las operaciones de recompra overnight se ofrecen ahora a 3.75%
• Las operaciones de recompra inversa se sitúan en 3.50% con un límite diario de $160 mil millones por contraparte

Estas medidas operativas aseguran que los bancos tengan incentivos adecuados para prestarse entre sí y que la tasa objetivo de la Fed se mantenga dentro del corredor deseado del 3.50%-3.75%. Las compras de letras del Tesoro representan una señal clara de que la Fed pretende mantener reservas amplias a medida que entra en un nuevo ciclo de política.

Qué significa: Un enfoque medido para las reducciones de tasas

La decisión de diciembre marca un punto de corte importante en la evolución de la política monetaria de la Fed. Al avanzar con cautela y reconocer los riesgos a la baja en el empleo, la Fed intenta ofrecer un seguro contra una desaceleración abrupta del mercado laboral sin abandonar completamente su postura de lucha contra la inflación. La inflación sigue “en un nivel relativamente alto”, y el Comité continuará monitoreando si se acerca más al objetivo del 2% antes de acelerar el ritmo de recortes.

El camino a seguir depende de los datos económicos entrantes—si el desempleo aumenta más o la inflación cae más rápido, podrían venir más recortes pronto. Por otro lado, si la inflación se mantiene pegajosa, la Fed podría pausar completamente el ciclo de recortes. Esta flexibilidad, incorporada en la orientación futura del Comité, sugiere que el punto de recorte de tasas ha sido calibrado con cuidado considerando las incertidumbres en curso.