## Los stablecoins cambiarán el panorama de las tasas de interés globales – afirma un influyente miembro de la FED

Un representante de la Junta de la Reserva Federal recientemente expresó una tesis sorprendente: la adopción masiva de stablecoins podría causar un efecto a escala global, similar al auge de los ahorros de hace dos décadas. Su análisis sugiere que los ahorros dirigidos a stablecoins podrían, en última instancia, forzar una caída en las tasas de interés en Estados Unidos.

### ¿Cómo se comparan los stablecoins con las tendencias históricas de ahorro?

Un alto funcionario de la FED se refirió a la noción de “exceso global de ahorros”, que describió Ben Bernanke hace varias décadas. En aquella época, los países asiáticos reinvertían sus enormes superávits comerciales en bonos y activos denominados en dólares, lo que resultaba en una disminución en la rentabilidad de los bonos en EE. UU. Según el analista, los stablecoins podrían desempeñar un papel similar en el flujo global de capitales – actuando como “ahorros globales” que fluyen hacia instrumentos financieros más estables y denominados en dólares.

### ¿Por qué los stablecoins están perdiendo atractivo en los países ricos?

En países como EE. UU., donde los ciudadanos tienen acceso a productos bancarios tradicionales que ofrecen intereses y garantías de depósitos, los stablecoins han perdido parte de su ventaja. Sin embargo, la situación es completamente diferente en regiones con control de capitales o acceso limitado a servicios financieros.

### ¿Dónde realmente se adoptarán los stablecoins?

En países en desarrollo y en mercados con acceso restringido a la banca, los stablecoins representan una innovación – ofrecen a los residentes una herramienta estable para acumular ahorros sin riesgo de la moneda local. Este grupo será el que impulse el crecimiento de los stablecoins fuera de Estados Unidos, creando una ola de dinero denominados en dólares.

### ¿Qué tan grande podría ser esta ola de ahorros?

Según estimaciones, la nueva generación de ahorros procedentes de stablecoins podría representar aproximadamente un tercio del tamaño de los anteriores auge globales. Si la predicción se confirma, podemos esperar una “presión significativa” para reducir las rentabilidades de los bonos en EE. UU. Cada dólar invertido en stablecoins terminará en reservas bancarias y bonos del Tesoro, activos clásicos que respaldan el ecosistema de stablecoins.

### ¿Qué significa esto para el sistema financiero global?

Este escenario indica una evolución en la forma en que los flujos de capital globales configuran las condiciones financieras en las mayores economías del mundo. Los stablecoins podrían convertirse en un nuevo canal a través del cual los ahorros internacionales lleguen al mercado de bonos estadounidense.