Colapso de la era de los "intermediarios": cómo cinco empresas de criptomonedas se convirtieron en bancos federales y cambiaron las reglas

Diciembre de 2025, la autoridad reguladora estadounidense OCC (Office of the Comptroller of the Currency) tomó una decisión que sacude la arquitectura tradicional de los sistemas de pago. Ripple, Circle, Paxos, BitGo y Fidelity Digital Assets obtuvieron licencias federales de bancos fiduciarios nacionales.

A simple vista — parece una formalidad administrativa común. En realidad, esto significa que las empresas de criptomonedas por primera vez en la historia tienen derecho a solicitar acceso directo al sistema de pagos de la Reserva Federal de EE. UU. (Fedwire). Ya no son actores periféricos — ahora forman parte del núcleo de la infraestructura financiera estadounidense.

¿Por qué es importante? Porque este paso elimina el sistema multinivel de intermediarios, que durante décadas se ha llevado miles de millones en comisiones. Para los emisores de stablecoins como Circle (USDC) o Ripple (RLUSD) esto significa una revolución en los costos.

De “cajero periférico” a “nodo del sistema”: cómo funciona el mecanismo modificado

Antes, cualquier operación cripto en dólares parecía una serpiente en un huerto. ¿Circle quería transferir 10 millones de USDC a un cliente? Tenía que pasar por 3-4 bancos comerciales, cada uno con sus comisiones, retrasos y riesgos.

Ahora, tras obtener el estatus de banco fiduciario federal y una cuenta maestra en la Fed, estas empresas pueden:

Conectarse directamente a Fedwire — la red de liquidación federal de EE. UU. El pago va directamente, sin intermediarios. Sin retrasos. Sin cascada de comisiones.

Separar jurídicamente los activos de los clientes — ahora no es solo una promesa de la empresa, sino una obligación federal. La responsabilidad fiduciaria significa que el regulador podrá verificar los reservas.

Ampliar funciones — OCC les autorizó oficialmente emitir stablecoins, ofrecer servicios de custodia, y realizar tokenización de activos en calidad de banco.

¿El efecto económico? Según cálculos del sector, los costos directos de compensación para Circle podrían reducirse en un 30-50% anualmente. Con un volumen de reservas USDC en 80 mil millones de dólares, esto implica un ahorro de cientos de millones en comisiones.

El banco fiduciario no es un banco completo, pero es mejor

Aquí hay que desmentir un mito: Ripple y Circle no obtuvieron una “licencia bancaria comercial”. Obtuvieron una licencia de banco fiduciario nacional — una herramienta especializada.

El banco fiduciario tiene limitaciones:

• No puede aceptar depósitos asegurados por la FDIC
• No puede emitir créditos comerciales
• No aumenta la masa monetaria mediante reservas fraccionarias

Pero para las empresas cripto, es una estructura ideal. USDC se basa en reservas 100% respaldadas — no necesita seguro FDIC, ni riesgo sistémico por expansión crediticia. En cambio, la empresa obtiene:

Supervisión regulatoria federal en lugar de tener que obtener licencias estatales por separado (antes se requerían 50 licencias para transferencias de dinero).

Responsabilidad fiduciaria — en medio del escándalo FTX, esto se volvió crítico: la protección de activos ahora es ley, no solo promesa.

Acceso directo al sistema de pagos — lo principal.

Cómo Trump consiguió la licencia: el proceso

Hace tres años, esa licencia parecía imposible. La administración de Biden seguía una política de “estrangulamiento” — ordenaba a los bancos cortar relaciones con cripto. La salida de Silvergate Bank, Signature Bank fue una señal: cripto es persona non grata en el sistema bancario.

FTX colapsó, la industria cripto se quejaba. Los reguladores caminaban sobre brasas con cautela de adivino.

Luego llegó Trump.

En julio de 2025, firmó la GENIUS Act — la primera ley federal que otorgó a las stablecoins un estatus legal claro. La primera en la historia. La ley permitió directamente a “instituciones no bancarias” convertirse en “emisores calificados de stablecoins” bajo supervisión federal.

Las stablecoins ya no eran solo “vales digitales”. Se convirtieron en instrumentos mediante los cuales el dólar expande su reino en digital. Estrategicamente, tiene sentido: los stablecoins regulados aumentan la demanda de bonos del Tesoro de EE. UU., fortalecen el estatus internacional del dólar en la era de la criptografía.

El impulso federal hacia las empresas cripto se volvió una secuencia lógica.

Por qué Wall Street aplaude: la banca contraataca

La decisión de OCC no fue un aplauso silencioso, sino una fiebre de rechazo. Bank Policy Institute (representante de JPMorgan, Bank of America, Citibank) emitió tres advertencias:

Primero — “arbitraje regulatorio disfrazado de trasto”.

Las empresas obtuvieron licencia fiduciaria, pero en realidad realizan pagos y compensaciones — operaciones bancarias básicas. Sin embargo, las empresas matrices (Circle Internet Financial, Ripple Labs) evitan la supervisión consolidada de la Reserva Federal. Si en el código de BitGo surge un fallo crítico, el regulador no lo verá.

Segundo — “rompiendo la pared cortafuegos”.

Los gigantes tecnológicos ahora pueden poseer bancos. Esto significa que redes sociales y datos pueden convertirse en medios para desplazar a los bancos tradicionales, sin cumplir obligaciones de reinversión en comunidades (CRA).

Tercero — “riesgo sistémico sin seguro”.

Los bancos fiduciarios no tienen seguro FDIC. Si una stablecoin pierde su vinculación al dólar, el sistema tradicional de seguro de depósitos no funcionará. La pánico puede extenderse como en 2008.

BPI presionó a OCC para que emitiera licencias. Pero perdió. Ahora, el campo de batalla se traslada al nivel de cuenta maestra en la Reserva Federal.

La última barrera: que la licencia no lo es todo

Aquí está el detalle clave que omiten en las noticias: OCC emitió licencias, pero eso no significa acceso automático a Fedwire.

La Reserva Federal tiene discreción independiente. Antes, el banco cripto Custodia Bank de Wyoming (perdió en un juicio( tras la denegación de la cuenta maestra.

Entre la licencia y el acceso real al sistema de pagos hay un abismo.

Ripple y Circle esperan aprobación de las cuentas maestras en la Fed. BPI ya presiona, exigiendo requisitos extraordinarios: prueba de que el sistema AML no es peor que JPMorgan, garantías adicionales de la matriz.

Si la Reserva Federal se opone, las empresas cripto tendrán licencia en papel, pero seguirán operando a través de bancos comerciales. La “placa de oro” del banco nacional perderá gran parte de su valor.

La transformación de las stablecoins: de “vale” a “dinero”

Cuando Circle )USDC( operaba como empresa privada, la stablecoin era más un “vale digital de una firma tecnológica”. La seguridad dependía de la gestión de la empresa y la fiabilidad de los bancos asociados.

Ahora:

USDC se convierte en reserva mantenida en un sistema fiduciario bajo supervisión federal. No es CBDC, pero la combinación de “100% reservas + supervisión federal + responsabilidad fiduciaria” otorga una calificación crediticia superior a la mayoría de las stablecoins offshore.

Las liquidaciones son continuas. Ripple ODL )On-Demand Liquidity( antes dependía del horario bancario. Ahora, la conversión entre fiat y activos on-chain — 24/7.

Los pagos transfronterizos son más confiables. No hay riesgo de “desbancarización” — cuando un banco suspende unilateralmente el servicio, todo el canal se bloquea.

No es una revolución en papel. Significa que los clientes institucionales finalmente pueden evitar múltiples niveles de intermediarios.

El futuro: la lucha regulatoria en los detalles

Emitir licencias no es el fin. Es un nuevo comienzo del conflicto.

A nivel estatal: El Departamento de Servicios Financieros de Nueva York )NYDFS y otros reguladores estatales pueden impugnar la prioridad federal. Un nuevo conflicto constitucional.

En detalles: La GENIUS Act ya está en vigor, pero muchos requisitos técnicos deben ser definidos por los reguladores. Coeficientes de capital, aislamiento de riesgos, estándares de ciberseguridad — todo será un campo de batalla de intereses.

En consolidación: Con la obtención del estatus bancario, las empresas cripto pueden convertirse en socios de los financieros tradicionales — o en presa de estos. Banco do Brasil podría comprar el sistema de código BitGo para potenciar sus tecnologías. La mapa puede cambiar radicalmente.

Conclusión:

La decisión de OCC 2025 no es solo una licencia. Es el momento en que las finanzas cripto se integran en la arquitectura física del sistema bancario estadounidense. Ya no hay más era de intermediarios y de esperar en la periferia. Pero la búsqueda de equilibrio entre innovación, estabilidad y competencia seguirá siendo la principal cuestión en los próximos años de regulación financiera en EE. UU.