Las principales estrategias de inversión en valor: inversión contraria

Inversión contraria,

es la estrategia principal de los inversores en valor.

Buffett dijo una vez: “Cuando otros tienen miedo, yo soy codicioso,

cuando otros son codiciosos, yo tengo miedo.”

Esta frase describe de manera gráfica la inversión contraria.

La piedra angular de la inversión en valor es el margen de seguridad—la diferencia entre el valor de la empresa y su precio.

La inversión contraria logra un margen de seguridad comprando “gangas”.

Cuando aparecen gangas en el mercado,

generalmente es cuando el público está extremadamente pesimista,

y venden acciones a precios muy por debajo del valor de la empresa.

En ese momento,

debemos mantener una actitud optimista opuesta a la del público para comprar.

Al comprar “gangas” para obtener un margen de seguridad,

finalmente se logra el éxito en la inversión en valor,

y esa es toda la lógica de la inversión contraria.

La inversión contraria en realidad es contracíclica.

Las emociones de las personas tienen un ciclo,

pasando de optimismo a pesimismo,

y de pesimismo a optimismo.

La alternancia de las emociones del público provoca la transición entre mercados alcistas y bajistas.

Cuando el público está pesimista,

compramos a precios bajos; cuando está optimista,

vendemos a precios altos.

Ganamos la diferencia mediante ciclos emocionales.

Es importante notar que,

los precios bajos y altos aquí no se refieren únicamente a los niveles de las acciones,

sino a nuestra evaluación del valor intrínseco de la empresa.

De igual forma,

algunas industrias también tienen ciclos.

Por ejemplo, la industria automotriz,

podemos comprar en tiempos de recesión,

esperar a que la industria se recupere y vender.

Aunque el mercado pueda estar en un estado normal,

la gestión de la industria puede experimentar fluctuaciones cíclicas.

La condición previa para comprar es que la industria pueda recuperarse,

no que esté en caída estructural.

El núcleo de la inversión contraria es,

que cuando el sentimiento del público es negativo,

ellos venden,

nosotros compramos.

La caída del precio de las acciones es un proceso de liberación de riesgos,

el valor no disminuye por la caída del precio.

Cuanto más bajan las acciones, más baratas están,

el espacio para que suban después es menor,

el riesgo también disminuye,

y el potencial de subida futura aumenta,

el margen de beneficio se forma en la caída.

Por eso,

en el proceso de caída,

la liberación de riesgos y el aumento del valor ocurren simultáneamente.

El proceso de subida del precio es exactamente lo opuesto.

Aunque el precio sube,

el riesgo se acumula continuamente,

el valor de inversión disminuye,

el margen de seguridad se vuelve cada vez más delgado,

e incluso puede volverse negativo al final.

Solo la inversión contraria permite comprar a precios extremadamente bajos,

para así obtener un gran espacio de ganancia.

Comprar acciones baratas significa que el potencial de crecimiento es grande,

y con el mismo dinero se compran más acciones.

Esta es la ventaja de la inversión contraria.

La base fundamental de la inversión contraria es el círculo de competencia,

que se basa en el valor de la empresa.

La inversión contraria aprovecha las fluctuaciones cíclicas del mercado.

La naturaleza del mercado es la volatilidad,

como un péndulo que se balancea de un lado a otro.

No sabemos cuándo el mercado alcanzará una zona de sobrevaloración,

pero sabemos que eventualmente volverá a balancearse.

Cuando el margen de seguridad se reduce a cierto nivel,

podemos comprar,

y esperar pacientemente,

a que la fuerza del mercado y la ley natural hagan que el valor vuelva a su lugar.

La reversión de la ley natural y del mercado existe sin duda,

esto está determinado por la esencia del ciclo.

El ciclo necesariamente alterna entre arriba y abajo,

y la transición entre mercados alcistas y bajistas también.

Quizá el ciclo llegue con retraso,

pero nunca faltará.

La base de la operación en inversión contraria debe ser el valor intrínseco,

de lo contrario, cuando los precios bajen,

no tendremos confianza,

y no sabremos si están baratos o caros.

No conocer el valor intrínseco de la empresa puede llevar a pensamientos irracionales,

y a emociones de pánico en la naturaleza humana.

Cuando sientas miedo y ansiedad,

aunque compres a precios bajos,

al final venderás a precios aún más bajos,

porque no entiendes bien la empresa que compraste.

Supón que sabes que una taza de té vale 1 yuan,

y ahora su precio es un centavo,

seguramente la comprarás,

porque conoces el valor de esa taza.

Pero,

si se trata de algo que no entiendes,

como una antigüedad,

que compraste por 10 millones,

y cae a 1 millón,

te darás mucho miedo,

y probablemente la venderás,

porque no conoces su valor real.

En tiempos de paz,

las antigüedades tienen valor cultural,

pero en tiempos de guerra,

son solo un montón de chatarra,

fáciles de transportar y frágiles.

Si nadie compra antigüedades,

no tienen ningún valor.

En comparación,

las empresas pueden ganar dinero cada año,

tienen valor de rentabilidad,

las antigüedades y obras de arte en realidad son una forma de especulación,

porque en sí mismas no generan valor,

el “precio alto” es impulsado por la especulación de la gente,

y no se parecen a las casas que se pueden alquilar para obtener rentas.

Los activos que no generan rentabilidad no son verdaderos activos,

debemos prestar atención a distinguir las propiedades.

La inversión contraria tiene ventajas naturales,

que se reflejan principalmente en las probabilidades y las cuotas,

especialmente en las cuotas.

Por ejemplo,

supón en una carrera de caballos,

que tú y el público apuestan por el mismo caballo,

si ese caballo gana,

las cuotas son muy bajas,

incluso menos de 1 a 1.

Pero si apuestas por el caballo que el público no apoya,

aunque pongas la misma cantidad,

las cuotas de ganancia serían 1 a 5 o 1 a 10.

Las cuotas son muy importantes,

cuando todos apuestan por el mismo caballo,

aunque gane el público,

el beneficio será muy pequeño.

La ventaja natural de la inversión contraria,

es que en la selección contraria,

si ganas,

puedes disfrutar de la ganancia en exclusiva.

Incluso si no conoces mucho de algunos sectores,

cuando la diferencia en las probabilidades de ganar y perder no es grande,

la inversión contraria sigue siendo ventajosa.

Por ejemplo, lanzar una moneda,

supón que la probabilidad de que gane el público es del 75%,

apostar con el público solo te da 1 yuan.

Apostar solo tú, con una probabilidad del 25%,

las cuotas serían 1 a 10.

En este ejemplo,

apostar solo también puede ser rentable,

tres de cada cuatro veces perderás,

perdiendo en total 3 yuanes; pero cuando aciertes en la cuarta,

ganarás 10 yuanes,

y el beneficio total será de 7 yuanes.

De esto se puede ver,

que incluso en condiciones de probabilidad desfavorables,

si las cuotas son altas,

el rendimiento sigue siendo atractivo.

Por eso,

no ignores esta ventaja natural de la inversión contraria.

Basado en la inversión contraria,

si además tienes un círculo de competencia,

las probabilidades de ganar serán aún mayores.

Las emociones extremas de pesimismo del público no ocurren con frecuencia,

especialmente en empresas de calidad,

la probabilidad de que el público venda por miedo es baja.

Por lo tanto,

los inversores en valor que quieran hacer inversión contraria,

también deben esperar pacientemente a que surjan oportunidades raras de inversión contraria en el mercado.

La inversión contraria y la paciencia son dos hermanos inseparables,

esta es la relación entre inversión contraria y paciencia.

En la inversión,

hay que evitar comprar empresas basura,

porque su valor seguirá bajando,

a veces, el público realmente vende empresas basura.

En la inversión contraria,

comprar empresas basura es muy peligroso,

puede llevar a la pérdida total del capital.

Por eso,

el requisito previo para la inversión contraria es elegir empresas de calidad,

que en momentos de caída de precios solo están siendo malinterpretadas por el público,

y su precio volverá a su valor.

La inversión contraria también refleja una actitud hacia el riesgo.

La caída del precio en esencia libera riesgos,

y no es como dicen los medios que el riesgo aumenta.

Desde la perspectiva del riesgo primero,

la inversión contraria tiene ventajas naturales en cuotas y riesgos.

Debemos superar las debilidades humanas,

cultivar la paciencia,

estudiar los ciclos y el estado del mercado.

Así,

podremos juzgar la situación actual,

y comprar activos subvalorados.

Sembrar en un mercado bajista,

cosechar en un mercado alcista.

Espero que todos puedan reflexionar repetidamente sobre la inversión contraria,

integrándola y comprendiendo profundamente.