La rupia india se recupera tras la acción del banco central que apoya la estabilidad de la moneda frente al dólar

La intervención directa del Banco de la Reserva de la India en el mercado ha provocado una notable reversión en el par USD/INR durante la sesión de negociación del miércoles. Después de alcanzar un máximo histórico de 91.56, el tipo de cambio ha retrocedido a aproximadamente 90.00, lo que representa una caída superior al 1%. Este movimiento correctivo refleja una agresiva oferta de dólares por parte de instituciones bancarias estatales, actuando como agentes del RBI según fuentes del mercado que hablaron con Reuters.

El contexto de esta intervención destaca el año desafiante para la Rupia india. Como la moneda con peor rendimiento en Asia frente al dólar estadounidense, el INR se ha depreciado casi un 6.45% en lo que va de año. La debilidad de la moneda proviene de múltiples vientos en contra: salidas de capital sostenidas de las acciones indias debido a negociaciones comerciales US-India sin resolver, aumento en la demanda de dólares por parte de importadores indios que navegan en un estancamiento comercial, y un patrón constante de redenciones por parte de Inversores Institucionales Extranjeros (FII). Solo en diciembre se registraron redenciones de FII por un total de Rs. 23,455.75 crore en los mercados de acciones indios, continuando una tendencia de ventas netas en siete de los once meses.

Señales de política y perspectivas económicas

El gobernador del RBI, Sanjay Malhotra, señaló recientemente un acomodamiento monetario en una entrevista con el Financial Times, indicando que las tasas de interés “permanecerán en niveles bajos durante un período prolongado”. Malhotra calificó la última cifra del PIB como “sorprendente”, lo que llevó al RBI a recalibrar sus modelos de pronóstico. Es importante destacar que el banco central estima un impacto potencial en el PIB de aproximadamente 0.5% en caso de una resolución del comercio US-India.

Impulso diario del mercado: fortaleza del dólar a pesar de señales económicas mixtas

Mientras que el par USD/INR enfrenta presión a la baja por los esfuerzos de intervención, el índice del dólar estadounidense (DXY) muestra resistencia, operando un 0.17% más alto cerca de 98.40. Esta recuperación sigue al rebote del martes desde un mínimo de ocho semanas cercano a 98.00.

Los datos económicos recientes de EE. UU. muestran un panorama complejo. El informe combinado de Nóminas no agrícolas de octubre y noviembre mostró un aumento en el desempleo hasta el 4.6%, el nivel más alto desde septiembre de 2021, con una caída de 105,000 empleos en octubre antes de recuperar 64,000 en noviembre. Las ventas minoristas de octubre se mantuvieron estables frente a expectativas de un crecimiento mensual del 0.1%, mientras que el PMI compuesto preliminar de diciembre fue de 53.0, muy por debajo de 54.2 de noviembre.

Los analistas del mercado señalan que las distorsiones en los datos por los cierres gubernamentales probablemente impiden que estas lecturas alteren de manera significativa las expectativas de política de la Reserva Federal. La herramienta CME FedWatch actualmente sugiere una probabilidad mínima de recortes de tasas en la reunión del FOMC de enero de 2026. Los inversores ahora pondrán su atención en la publicación del Índice de Precios al Consumidor de noviembre, programada para el jueves, con implicaciones tanto para la fortaleza del USD como para las valoraciones de las monedas de mercados emergentes, incluida la Rupia india.

Posicionamiento técnico: USD/INR se estabiliza cerca del soporte de la media móvil

El gráfico diario muestra que el USD/INR se consolida en 90.5370, manteniéndose por encima de la media móvil exponencial de 20 días en 90.1278. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) opera en 59.23, por encima del nivel neutral de 50, confirmando un impulso alcista sostenido a pesar de la moderación reciente desde extremos sobrecomprados.

La EMA de 20 días actúa como soporte inmediato, con una banda de soporte más amplia que abarca de 89.9556 a 89.8364. Aunque el impulso a corto plazo ha desacelerado, las condiciones de tendencia permanecen constructivas por encima de este conjunto técnico. Un cierre diario por debajo de 89.8364 indicaría un cambio hacia una consolidación en rango. Por otro lado, mantener posiciones por encima de esta zona mantiene el potencial de extensión al alza del USD/INR, aunque la volatilidad inmediata podría persistir cerca de los niveles actuales.

¿Qué impulsa los movimientos de la Rupia india?

La Rupia india opera dentro de un marco de sensibilidad externa, respondiendo a múltiples variables macroeconómicas. Los precios del petróleo crudo tienen una influencia desproporcionada dada la dependencia de India en las importaciones, mientras que la fortaleza del dólar estadounidense y los flujos de inversión extranjera configuran fundamentalmente las trayectorias del INR. La intervención directa del RBI en los mercados de divisas —como se demostró el miércoles— representa un mecanismo estabilizador estructural, junto con ajustes en la política monetaria.

Las diferencias en las tasas de interés impactan significativamente en los flujos de divisas a través de mecanismos de carry trade. Cuando el RBI mantiene tasas elevadas, los inversores internacionales tienen incentivos para desplegar capital en activos en rupias, fortaleciendo la demanda de la moneda. Por otro lado, la dinámica de la inflación funciona en ambas direcciones: un crecimiento de precios elevado erosiona la competitividad y aumenta los costos de importación, presionando a la Rupia, pero al mismo tiempo puede desencadenar aumentos en las tasas del RBI que atraen flujos de capital extranjero.

Indicadores de salud macroeconómica más amplios —como tasas de crecimiento del PIB, balances comerciales y clima de inversión extranjera— establecen el entorno fundamental para la valoración del Rupia. El sentimiento de riesgo generalmente amplifica los flujos de Inversión Extranjera Directa (FDI) y de Inversión Institucional Extranjera (FII), apoyando la apreciación de la moneda. En contraste, una inflación elevada en relación con los socios comerciales debilita la fuerza del Rupia a través de canales de competitividad.