《Gate Live Mesa Redonda》Primera edición de 2026: De la euforia a la madurez, ¿ha terminado la "época de bonanza" en la industria de las criptomonedas?

《Gate Live Mesa Redonda》 es un espacio de entrevistas en círculo en chino sobre criptomonedas creado por Gate Live, que se transmite puntualmente cada martes a las 20:00, centrado en los temas más discutidos de la industria en ese momento. Invita de forma ocasional a profesionales clave y observadores de primera línea de campos como blockchain, Web3, DeFi, ecosistema de Ethereum, stablecoins, así como regulación y políticas, para compartir en vivo y profundizar en los temas.

El formato de mesa redonda mantiene un ambiente de diálogo relajado, abierto y auténtico, abordando tendencias del mercado, divergencias en la industria y variables clave desde múltiples perspectivas, ayudando a la audiencia a formar juicios más claros y racionales en medio de un mercado complejo y narrativas cambiantes.

El tema de esta edición: ¿De la euforia a la madurez, ha terminado ya el “período de bonanza” en la industria cripto?

Invitados: KOLs reconocidos en la comunidad cripto en chino — 马克如Mcrowe, Chloe, Crypto.0824

El contenido de este programa es solo para intercambio de información y discusión de opiniones, y no constituye asesoramiento de inversión alguno.

(Este contenido ha sido organizado a partir de la reproducción en vivo, con texto asistido por IA y edición adecuada. Para el contenido completo, copia el enlace: https://www.gate.com/live/video/fdf93444bbe4dee88ed5abaa5d62f968)

Moderador Jesse:

En el último año, el mercado cripto ha experimentado una volatilidad y una reestructuración sin precedentes, muchos lo llaman “el año de la madurez de la industria”. Desde narrativas de euforia hasta retornos racionales, desde el sentimiento minorista hasta la valoración institucional, parece que estamos en un punto de inflexión. Esta noche, discutiremos una cuestión central: ¿realmente ha terminado el período de bonanza en la industria cripto?

Es un honor contar con tres expertos que llevan años en el campo cripto: 马克如Mcrowe, Chloe y Crypto.0824, quienes aportarán diferentes perspectivas y análisis.

Antes de comenzar, por favor, presentense y saluden a nuestra audiencia.

马克如Mcrowe:

Soy 马克如 Mcrowe, llevo aproximadamente cinco años en el trading, con investigaciones continuas en contratos y spot, además de análisis de inversión periódicos. Pueden consultar mis artículos y opiniones previas.

Chloe:

Soy Chloe, empecé en el mundo cripto en 2023, trabajando en una firma de auditoría de seguridad de contratos inteligentes, como investigadora, enfocada en seguridad de contratos.

A principios de 2024, me uní a un fondo de inversión en Web3, responsable de investigación previa y posterior a proyectos, así como seguimiento continuo. Luego me enfoqué en marketing, actualmente creando contenido a tiempo completo.

Crypto.0824:

Soy Crypto.0824, encantado de participar en esta mesa redonda para analizar la situación actual del mercado cripto. Normalmente, me concentro en contratos y trading spot, además de estudiar y participar en el comercio de altcoins activos en plataformas principales, especialmente en monedas Alpha que están en tendencia.

Moderador Jesse:

Pasemos a la discusión. Primero, observamos un fenómeno: Bitcoin alcanza nuevos máximos, pero la mayoría de las altcoins no siguen, e incluso caen más del 80%. ¿Significa esto que el mercado está pasando de “flores en todos lados” a “los fuertes sobreviven”? Por favor, compartan sus opiniones.

马克如Mcrowe:

Si analizamos desde 2024 hasta 2025 como línea divisoria, este cambio es muy típico. En ciclos anteriores, cuando Bitcoin subía, casi todas las monedas también subían, principalmente porque en ese momento el capital en el mercado era menor y había menos monedas en circulación. Con menos dinero repartido en menos activos, se generaba un efecto de “gran inundación”.

Pero ahora, la situación ha cambiado claramente. Por un lado, cada día aparecen decenas de miles de nuevas monedas en la cadena, y la cantidad de proyectos supera ampliamente la capacidad de capital para cubrirlos. En este contexto, aunque Bitcoin suba, es difícil que los fondos fluyan hacia otros ecosistemas, provocando que “BTC sube, otros no”.

Por otro lado, la actitud del mercado hacia los VC ha cambiado notablemente. Muchas monedas de VC en etapas tempranas ya tienen valoraciones totalmente diluidas (FDV) de 200 mil millones o más, pero su base de usuarios y ingresos es casi nula, formando burbujas muy peligrosas, incluso consideradas “monedas de aire”. En este escenario, los inversores no quieren seguir comprando, y estas monedas de VC suelen caer en picado, sin poder subir junto a Bitcoin.

Además, una característica importante de esta fase del mercado es que está impulsada principalmente por fondos institucionales. Los inversores institucionales prefieren hacer compras a largo plazo de Bitcoin, Ethereum y otros activos considerados con valor y consenso a largo plazo, en lugar de inyectar grandes fondos en monedas pequeñas y medianas. En comparación con antes, el mercado es más racional y el capital se concentra en proyectos con valor real.

En resumen, el mercado ha pasado de “flores en todos lados” a “los fuertes sobreviven”, donde las monedas con capacidad de generar valor y ingresos reales, con modelos de negocio sólidos, mantienen sus precios en alza, como algunas monedas de plataformas de exchanges.

Chloe:

Creo que la diferenciación en el mercado secundario este año ha sido muy marcada.

Recuerdo a un amigo que, durante el mercado bajista de 2022 a 2023, acumulaba continuamente monedas principales y altcoins. En 2024, hubo una pequeña tendencia alcista, y la mayoría de sus monedas subieron al menos el doble.

Antes, la lógica general era “acumular en mercado bajista, vender en mercado alcista”. Pero este año, las cosas cambiaron: muchas altcoins ya están cerca de cero, y las que no vendió a tiempo, siguen depreciándose. Esto me hace pensar que la lógica del mercado ha cambiado fundamentalmente; los ciclos ya no premian a los “diamantes en mano”.

Antes, los minoristas compraban por narrativa. Desde el verano DeFi, NFT, hasta BRC20, historias de riqueza rápida con multiplicaciones de 100 o 1000 veces, impulsando los precios. Pero ahora, el mercado parece más “seco”, con menos oportunidades reales.

Como mencionó el profesor 马, en 2025, la mayor parte del dinero nuevo provendrá de grandes instituciones y ETFs, que ven en Bitcoin y algunos activos tradicionales una especie de “oro digital”. Estos activos llevan años en el mercado y tienen cierta innovación y valor real.

Por otro lado, los proyectos “de aire”, que solo se basan en PPT y promesas vacías, no interesan a las grandes instituciones. Con el tiempo, el entusiasmo por estas narrativas se está desvaneciendo rápidamente.

Además, la facilidad para crear tokens ha bajado mucho, y cada día aparecen nuevos proyectos, diluyendo mucho el capital. Los usuarios antiguos no tienen nuevos tokens, y con la llegada de nuevos proyectos que caen en precio rápidamente, su apetito de riesgo disminuye y no se atreven a comprar.

El año pasado, se discutía mucho sobre las valoraciones altas de las monedas de VC, y también sobre un “efecto de riqueza secreta”. Esa contradicción aumentó los conflictos del mercado. Los proyectos de VC con FDV alto y que caen en precio al listar, alejan a los usuarios; mientras que las monedas meme siguen creando historias de multiplicaciones de 100 o 1000 veces, atrayendo a muchos con pequeños fondos.

Pero, por efecto de la selección natural, solo ven las historias de éxito. La realidad es más dura: quizás el 99% de los inversores termina perdiendo dinero. Tanto en monedas de VC como en meme, los participantes han sido “educados” para ser más cautelosos, y muchos ni siquiera se atreven a participar.

Además, la ecosistema y las tendencias están muy fragmentadas. Solana, BSC, Base, AI, y otros narrativos corren en paralelo, dispersando fondos y atención. Es difícil para los minoristas decidir en qué ecosistema o activos invertir, y la situación general es de “sin saber qué hacer”.

En conjunto, estos factores explican la marcada diferenciación en el mercado secundario: aunque Bitcoin sigue alcanzando nuevos máximos, la mayoría de las altcoins no muestran un rendimiento claro.

Crypto.0824:

Los dos expertos llevan años en el mercado y sus análisis son muy profundos. Mi percepción es que no solo cambian los contenidos, sino que el mercado en sí mismo también ha mostrado una clara estratificación, incluso podemos decir que actualmente en el cripto hay “dos mundos paralelos”.

Desde el núcleo de esta última tendencia alcista, los principales impulsores son ETFs y grandes fondos institucionales tradicionales. Su objetivo es muy claro: ven en Bitcoin un activo “de calidad” para inversión a largo plazo, sin preocuparse demasiado por revoluciones en Web3.

En este contexto, mucho capital “viejo” y liquidez institucional ya entraron en Bitcoin. Ethereum, Solana y algunas altcoins principales quizás tengan cierta influencia, pero en general, no se espera un repunte generalizado.

Creo que esto es una limpieza profunda del mercado. Lo que se está eliminando es esa forma de jugar a lo grande en los últimos años: reuniones, roadshows, proyectos que hablan de tendencias y dibujan grandes escenarios, y luego desbloqueos de tokens y ventas continuas que transfieren riesgos a los minoristas. Este modelo está fallando rápidamente.

Los participantes ya están muy familiarizados con estas narrativas y saben que, en la mayoría de los casos, solo son burbujas. La caída de muchas altcoins no es casualidad, sino la consecuencia de la explosión de burbujas. Solo los proyectos con verdadera capacidad de generar valor, con ingresos reales o comunidades sólidas, podrán sobrevivir.

Por eso, recomiendo a los proyectos que tengan modelos de negocio sólidos y capacidad de sostenerse en el tiempo. Los proyectos sin fundamentos, solo con narrativas vacías, probablemente acabarán en la nada.

En definitiva, el mercado se está ajustando y priorizando proyectos con fundamentos reales. La clave no es solo la cantidad de usuarios, sino si el proyecto resuelve problemas reales. Los proyectos que solo viven de narrativas y especulación, difícilmente podrán sostenerse a largo plazo.

Creo que en adelante, la evaluación de los proyectos se centrará más en su capacidad de generar ingresos y en su sostenibilidad, en lugar de solo en hype o conceptos.

Chloe:

Coincido con lo que han dicho. Pienso que en 2025 se puede ver como “el fin de las narrativas vacías”. El mercado ha pasado de “contar historias, dibujar visiones y ganar dinero con narrativas” a centrarse en si los proyectos tienen valor real, flujo de caja y sostenibilidad.

La industria está en transición de crecimiento descontrolado a regulación, acercándose a la realidad. Los inversores, incluyendo VC, ahora evalúan más los usuarios activos, ingresos reales y si estos ingresos sostienen la operación y el crecimiento a largo plazo, en lugar de solo hacer airdrops y crear interacciones ficticias.

Además, la capacidad de resolver problemas reales será clave. Áreas como RWA, AI y mercados predictivos son las tendencias claras. RWA trae activos reales como bonos del Tesoro o bienes raíces a la cadena, atrayendo más usuarios tradicionales a Web3; las aplicaciones de pago, como tarjetas cripto y soluciones de pago, están resolviendo necesidades reales de movilidad y pagos internacionales, mostrando el valor práctico de la tecnología.

La integración de AI en Web3 también empieza a mejorar la eficiencia y reducir barreras, atrayendo a nuevos usuarios. Otro cambio importante es que ya no se aceptan airdrops sin más; la participación solo por incentivos vacíos está en declive, y los protocolos valoran más a los usuarios reales y su valor a largo plazo.

Creo que en el futuro, los proyectos que puedan demostrar valor real y resolver problemas concretos serán los que prosperen. La narrativa vacía y la especulación ya no sostienen el mercado. Solo los proyectos con modelos de negocio sólidos y casos de uso reales podrán mantenerse.

Crypto.0824:

Coincido en que la calidad del producto y la audiencia son fundamentales. El mercado ya no se deja engañar solo con promesas. Solo los proyectos que realmente aportan valor y los creadores que aportan contenido útil podrán sobrevivir.

No solo los proyectos, también los influencers y analistas deben demostrar capacidad real. La diferencia ahora está en que hay que tener habilidades concretas, ya sea en investigación, trading o análisis, para que otros confíen y sigan.

Web3 funciona igual: ahora se valora cuánto ingreso real genera un proyecto o cuántos usuarios activos tiene. La valoración tradicional de finanzas vuelve a aplicarse. Un protocolo que genera comisiones diarias es un buen proyecto; uno solo con PPT y sin resultados, no tiene valor.

Por eso, las áreas de DeFi y pagos estables siguen siendo las más activas, porque tienen necesidades reales y flujo de dinero, como infraestructura. Lo que falta ahora son productos que puedan operar en la práctica y atraer usuarios reales.

Moderador Jesse:

Muchos minoristas sienten que cada vez es más difícil ganar dinero. Con la profesionalización del mercado, algunos se sienten perdidos. ¿Significa esto que la “bonanza de los amateurs” ha terminado?

马克如Mcrowe:

Creo que la bonanza de los amateurs todavía existe, solo que no tan evidente. En Web3, todavía hay muchas oportunidades para hacer dinero, y no ha desaparecido esa posibilidad de “suerte” o “oportunidad rápida”.

Ya sea haciendo trading, participando en airdrops, en contratos o en arbitraje, siempre hay unos pocos que logran ganar. La razón por la que parece que hay menos es porque ahora hay más competencia, incluyendo a instituciones.

La forma de producir valor ha cambiado. Antes, los amateurs descubrían oportunidades manualmente; ahora, usan programas para capturar tendencias en masa. Los que no se adaptan, se quedan atrás, pero si inviertes tiempo y aprendes, todavía hay muchas oportunidades.

Mi consejo es que los amateurs se conviertan en “inversores avanzados”. En el mercado primario, hay que entender análisis on-chain, concentración de tokens, posibles “piedras preciosas”; en el secundario, seguir cambios en los holdings y noticias clave, en lugar de comprar sin criterio y esperar un boom, o usar apalancamiento excesivo, que ya no funciona.

También, los amateurs tienen ventajas: los fondos institucionales son grandes y con muchas restricciones, por lo que no pueden moverse con tanta flexibilidad. La capacidad de los minoristas para entrar y salir rápidamente puede ser una ventaja si se sabe aprovechar.

Chloe:

Pienso que la bonanza no ha desaparecido, solo que la “oportunidad de hacer dinero fácil” sí. La percepción de que en Web3 cualquiera puede hacer dinero rápido se está disipando.

El mercado ya no premia solo la paciencia o la narrativa, sino la capacidad de análisis y la experiencia real. Los inversores deben aprender a evaluar proyectos en base a métricas concretas: usuarios activos, ingresos, sostenibilidad, y no solo por hype.

Los proyectos con modelos sólidos en RWA, pagos, o infraestructura, seguirán siendo relevantes. La clave está en que los proyectos aporten valor real y no solo promesas vacías.

Moderador Jesse:

Muchas personas sienten que cada vez es más difícil ganar dinero en el mercado. ¿Qué consejos darían para mantener una estrategia efectiva en este entorno?

马克如Mcrowe:

Lo más importante es mantener la coherencia y no perder el foco. En Web3, si uno hace dinero, debe entender por qué y cómo. Cuando uno logra ganancias, lo mejor es asegurar esas ganancias y no dejarse llevar por la avaricia.

Mi estrategia personal es: después de hacer trading, comprar Bitcoin con la mayor parte del capital; el resto, usarlo para investigar oportunidades en Alpha o apalancarse en casos con alta probabilidad. En mercado bajista, más del 80% en Bitcoin, en alcista, alrededor del 50%, y el resto en oportunidades.

El mercado bajista es buen momento para acumular Bitcoin, y en alcista, suele subir más. La recomendación es que si no se tiene una estrategia clara, mejor concentrarse en un solo sector y aprender a dominarlo.

Los que hacen bien las cosas en un solo campo, con disciplina, suelen tener mejores resultados. La clave es especializarse y no dispersarse demasiado.

Chloe:

Soy más novata, entré en 2022, y creo que lo más importante es seguir las estrategias que ya han sido probadas y funcionan. Si algo funciona bien, hay que repetirlo; si no, evitarlo.

El mercado en 2022 todavía permitía hacer dinero con inversiones simples, pero ahora hay que ser más selectivo y paciente. Cuando el mercado se vuelve débil, hay que reducir riesgos y esperar mejores oportunidades.

He visto casos de personas que lograron ganancias altas, pero no supieron vender y terminaron perdiendo. La disciplina y el control emocional son clave para no perder lo ganado.

Mi estrategia actual es mantener la mayor parte en monedas principales, y solo participar en proyectos que realmente entiendo. Si en 2025 no pierdo dinero, ya habré avanzado mucho. La clave es mantenerse en el juego y aprovechar las oportunidades que vengan.

Crypto.0824:

Primero, hay que tener suficiente capital para jugar. Sin fondos adecuados, es difícil aprovechar oportunidades. Es importante diversificar y mantener una parte de reserva para emergencias o para aprovechar oportunidades futuras.

Cuando el mercado está en baja, además de seguir atento, hay que aprender sobre diferentes áreas y entender cómo funcionan, para no perderse cuando surjan oportunidades.

También, la actitud mental es fundamental. Participando en contratos, hay que mantener calma y no dejarse llevar por emociones. La disciplina y el conocimiento ayudan a no cometer errores costosos.

Moderador Jesse:

Gracias a los tres por sus aportaciones. La industria cripto está pasando de narrativas a valor real, de conceptos a productos concretos. La clave será cómo los proyectos y participantes demuestren su valor en un entorno cada vez más regulado y competitivo.

Para todos los que estamos en este mercado, esto es tanto un reto como una oportunidad. La bonanza no ha desaparecido, solo se ha transformado en una bonanza basada en conocimiento y profesionalismo. Solo quienes entiendan la estructura del mercado, el flujo de fondos y los ciclos podrán seguir en la partida y aprovechar las nuevas oportunidades.