#比特币价格走势 La lógica de esta caída en realidad es muy familiar, parece una historia nueva, pero en realidad es el mismo guion de siempre.

Liquidaciones forzosas, obstáculos legislativos, disminución del impulso de compra de las empresas — en pocas palabras, una triple combinación de golpes. En 2017 ya vi un escenario similar, en ese entonces también era la incertidumbre política combinada con liquidaciones por apalancamiento, y el mercado caía junto con ello. La diferencia es que en aquella ocasión la zapatilla de la regulación aún no había caído, todos estaban especulando; esta vez al menos sabemos cómo será la zapatilla, solo que todavía estamos discutiendo el momento de su aterrizaje.

Lo que resulta aún más interesante es el comportamiento de MicroStrategy. La historia de la empresa comprando Bitcoin con financiamiento de acciones solía ser brillante, y ahora se ha convertido en un riesgo oculto — los inversores empiezan a sopesar el riesgo de dilución y los beneficios de la posición, lo cual justamente indica que la tolerancia al riesgo del mercado está disminuyendo de manera tangible. Cuando incluso el "dinero inteligente" empieza a dudar, suele ser una señal de que el consenso del mercado está empezando a aflojar.

En comparación, el oro se acerca a niveles históricos máximos, y esta comparación merece la pena analizarla. Refleja una lógica de asignación de activos antigua que está volviendo a jugar un papel — ante la incertidumbre, la gente sigue confiando más en aquellos activos con miles de años de historia respaldándolos.

A corto plazo, esta caída podría continuar, ya que la incertidumbre legislativa no se ha disipado. Pero desde una perspectiva de ciclos históricos, cada una de estas presiones representa una oportunidad para que los que vienen después puedan posicionarse a mejores precios. La clave está en distinguir si se trata de un cambio de tendencia o de una simple corrección cíclica — por ahora, tiendo a pensar que es lo segundo.