El investigador de Princeton Bill Dudley recientemente arrojó agua fría sobre la propuesta de stablecoin del Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent. Su conclusión es muy clara: las stablecoins no son suficientes para resolver la crisis de deuda de Estados Unidos.

En pocas palabras, actualmente la capitalización total de las stablecoins en todo el mundo es de aproximadamente 3179.4 mil millones de dólares. ¿De qué magnitud es la brecha en la deuda estadounidense? ¡Billones! Esto es como tratar de llenar una piscina con un vaso de agua, simplemente no es realista.

Anteriormente, en el mundo cripto se ha estado promoviendo la lógica de "stablecoin respaldada por bonos del gobierno → aumento de la demanda → mercado favorable", y la ley GENIUS intenta vincular las reservas de stablecoins con bonos del Tesoro a corto plazo, lo cual suena muy atractivo. Pero desde el punto de vista de los datos, esta narrativa se está desmoronando. Aquellas áreas que dependen únicamente de las expectativas políticas ahora enfrentan una presión significativa en sus valoraciones.

Pero hay que aclarar que el valor a largo plazo de las stablecoins no ha cambiado. Como centro de liquidez en la cadena y puente hacia las finanzas tradicionales, la tendencia hacia la regulación todavía está presente. El problema es que el entusiasmo especulativo a corto plazo necesita calmarse.

Lo que realmente merece atención es el desempeño de las stablecoins en aplicaciones prácticas como pagos transfronterizos y colaterales en DeFi, y no las burbujas infladas por las políticas. Los inversores deben aprender a distinguir entre el valor de la infraestructura y la especulación del mercado, solo así podrán evitar ser secuestrados por las emociones a corto plazo.