Nuevo año, y los activos tradicionales de refugio han experimentado una ola de mercado fuerte. La plata en Shanghai subió más del 7% en un solo día, alcanzando un máximo histórico, el oro en Shanghai volvió a superar los 1000 yuanes por gramo, y el oro en lingotes internacional se acerca a su pico histórico de 4500 dólares por onza. Los precios del oro en joyería en el mercado nacional también se han disparado hasta casi 1400 yuanes por gramo.

Detrás de esta subida, actúan dos factores. Por un lado, la escalada de la situación geopolítica global —las acciones militares de EE. UU. contra Venezuela, la tensión en Europa del Este y América del Sur continúan fermentándose—, y la preocupación de los inversores por el riesgo ha aumentado claramente. Por otro lado, las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal están en aumento, sumado a las señales de contracción en los datos del sector manufacturero de EE. UU., lo que ha provocado una gran entrada de capital en los metales preciosos en busca de refugio.

La plata merece especial atención. Además de la demanda de refugio, la tensión en el suministro de mercado y la fuerte demanda del sector fotovoltaico por la plata ofrecen un doble soporte. Los datos muestran que la plata ha subido más del 160% en lo que va de año, convirtiéndose en la sorpresa de esta tendencia.

Desde la perspectiva de la asignación, aunque la lógica de valor a medio y largo plazo de los metales preciosos sigue siendo válida —la tendencia de contracción del crédito en dólares no ha cambiado—, los riesgos a corto plazo no deben ser subestimados. Las instituciones recomiendan seguir de cerca el desarrollo de los eventos geopolíticos y los cambios en los datos de empleo no agrícola, además de prevenir la presión de corrección por la toma de beneficios. Para los inversores en activos digitales, en este período es aún más importante reflexionar sobre el equilibrio en la asignación entre activos tradicionales de refugio y activos digitales.