BlackRock invierte 113.6 millones de dólares en un ETF de Ethereum en EE. UU., esta acción vuelve a actualizar la percepción del mercado sobre la entrada de fondos institucionales. Los principales actores de Wall Street comienzan a desplegar de manera intensiva activos criptográficos, y la lógica detrás de esto merece una reflexión profunda.

¿Por qué un ETF de contado? ¿Por qué en este momento?

En primer lugar, el cambio en las expectativas regulatorias ha jugado un papel clave. Las instituciones como BlackRock generalmente no siguen ciegamente las tendencias, su gran inversión en realidad apuesta a que los reguladores estadounidenses finalmente aprobarán productos ETF de contado. Una vez que se confirme esta expectativa, más fondos de pensiones y fondos de cobertura entrarán en línea, y la corriente de fondos no será solo un pequeño flujo.

En segundo lugar, los fundamentos de Ethereum en sí están cambiando. Ya sea por la evolución continua del ecosistema DeFi o por la madurez de las soluciones Layer 2, todo esto crea condiciones para una reevaluación del valor de ETH. Los fondos institucionales son expertos en captar este tipo de oportunidades de «bajo valor» — valoraciones bajas combinadas con potencial de crecimiento, una combinación que para ellos es irresistible.

Además, una vez que se forma un efecto de ruptura, es difícil revertirlo. Cuando gigantes como BlackRock lideran la entrada, envían una fuerte señal de riesgo — es decir, que las instituciones consideran que participar ya es lo suficientemente seguro. Esto impacta enormemente en la mentalidad de otros fondos tradicionales y puede desencadenar una reacción en cadena de entradas de fondos.

Pero hay varios riesgos a tener en cuenta:

La política de la Reserva Federal sigue siendo la variable central del mercado. Si las expectativas de subida de tasas cambian, los fondos pueden volver rápidamente a activos tradicionales, y el atractivo del ETF de Ethereum disminuirá. Históricamente, estas fluctuaciones ya han ocurrido más de una vez.

El proceso de aprobación de la SEC nunca es sencillo. Aunque ya se ha aprobado un ETF de Bitcoin de contado, el ETF de Ethereum todavía enfrenta muchas incertidumbres. Los reguladores pueden seguir adoptando «tácticas de retraso» o imponer condiciones más estrictas, lo que retrasará la realización de las expectativas del mercado.

La entrada de instituciones suele atraer a muchos inversores minoristas a seguir su ejemplo. Cuando el sentimiento se enciende y la compra en alza se vuelve la norma, lo que suele suceder es que esa compra en alza se convierta en una historia de «asumir la pérdida». La lucha por fondos a corto plazo y la lógica de inversión en valor a largo plazo se entrelazan aquí.

La operación de BlackRock demuestra claramente un cambio en la actitud de las instituciones hacia los activos criptográficos. Pero el dinero institucional siempre será más calculador que los minoristas; su elección del ETF de contado como «apuesta segura» en realidad busca crear una forma de participación con riesgo controlado para ellos y sus clientes. Una vez que esta vía se abra, podría sentar las bases para la próxima fase alcista del precio de Ethereum. La clave sigue siendo la actitud de la SEC — esa será la pieza decisiva del rompecabezas.