La Reserva Federal vuelve a estar en boca de todos. El director Milan hizo declaraciones contundentes en una entrevista reciente, diciendo que la autoridad monetaria de EE. UU. debe recortar las tasas en más de 100 puntos básicos para 2026. Su argumento es muy directo: la política actual no es neutral en absoluto, sino que realmente está frenando el crecimiento económico.

"Me resulta difícil ver cómo la política puede considerarse neutral," dijo Milan el martes, "claramente estamos en una política de ajuste, que está obstaculizando el crecimiento. Este año hay razones suficientes para una reducción de tasas mucho mayor a 100 puntos básicos."

Escuchar lo que dicen otros funcionarios resulta aún más interesante. El mes pasado, la Reserva Federal recortó las tasas tres veces consecutivas, pero luego insinuó que no espere más recortes pronto. Según su última proyección mediana, los responsables de la política ven diferencias considerables en sus perspectivas sobre la inflación y el mercado laboral, y el plan actual es realizar solo un recorte en 2026. Sin embargo, los inversores son más agresivos: apuestan a que al menos habrá dos recortes.

La postura dura de Milan no surgió de la nada. Este tipo entró en la Fed tras tomarse un descanso como presidente del Consejo Asesor Económico de la Casa Blanca, y desde el principio ha estado promoviendo recortes de tasas de manera activa.

Pero las declaraciones de otros funcionarios son completamente diferentes. Las palabras del presidente de la Fed de Richmond, Barkin, el martes, muestran que él cree que las tasas actuales ya están cerca de un nivel neutral — ni demasiado estimulantes ni demasiado restrictivas. La opinión del presidente de la Fed de Minneapolis, Kashkari, también es cautelosa.

Estas diferencias tienen un significado claro para el mercado de criptomonedas. La expectativa de recortes de tasas ha sido siempre un factor clave que afecta la liquidez y los precios de los activos, y las distintas voces dentro de la Fed influyen directamente en las expectativas del mercado sobre la dirección futura de la política. Si los recortes llegan rápido y fuerte, favorecen a los activos de riesgo; si la Fed se mantiene firme, la presión sobre estos activos aumenta. Por eso, los inversores en cripto deben escuchar atentamente quién dentro de la Fed tiene más peso en sus palabras.