TD Cowen advierte que la ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas en EE. UU. podría retrasarse hasta 2027 debido al aumento de obstáculos políticos

Fuente: CoinTribune Título Original: TD Cowen advierte que el Proyecto de Ley sobre la Estructura del Mercado Cripto en EE. UU. Podría retrasarse hasta 2027 debido a obstáculos políticos crecientes Enlace Original: https://www.cointribune.com/en/td-cowen-warns-u-s-crypto-market-structure-bill-may-be-delayed-until-2027-as-political-hurdles-grow/

Resumen

Los esfuerzos por establecer reglas claras para el mercado cripto en EE. UU. probablemente tomarán más tiempo de lo que muchos participantes de la industria esperan. Un análisis de TD Cowen indica que, aunque la aprobación sigue siendo posible en el corto plazo, la dinámica política en Washington aumenta la probabilidad de retrasos. La aprobación podría no ocurrir hasta 2027, y la implementación completa se extendería hasta 2029.

Puntos Clave

• El análisis de TD Cowen sugiere que las dinámicas políticas en el Congreso podrían retrasar la aprobación de un proyecto de ley sobre la estructura del mercado cripto en EE. UU. hasta 2027
• Los ciclos electorales y los requisitos de votación en el Senado otorgan a los Demócratas una ventaja para retrasar la legislación e influir en los plazos regulatorios finales
• Las reglas de conflicto de intereses vinculadas a altos funcionarios siguen siendo un obstáculo importante en las negociaciones del Senado
• Incluso si se aprueba, la implementación completa de las reglas del mercado cripto en EE. UU. podría no comenzar hasta 2029

El Congreso Considera Retrasar el Proyecto de Ley sobre la Estructura del Mercado Cripto a medida que se acercan las Elecciones

El Grupo de Investigación de Washington de TD Cowen, dirigido por el director general Jaret Seiberg, afirmó que el Congreso tiene fuertes incentivos políticos para ralentizar el progreso. Aunque existe un camino viable para que un proyecto de ley sobre la estructura del mercado cripto avance este año, los legisladores podrían optar por esperar, especialmente con elecciones clave acercándose. Los Demócratas, en particular, podrían preferir retrasar si creen que el control de la Cámara podría cambiar después de las elecciones de mitad de mandato de 2026.

Sin embargo, las negociaciones no se han detenido. El personal del Congreso de ambos partidos ha pasado meses trabajando en el lenguaje técnico, dejando abierta la posibilidad de un acuerdo más rápido si la presión política aumenta. La incertidumbre sobre los resultados electorales también podría llevar a los Demócratas a comprometerse antes que después.

Los resultados de las elecciones siempre son inciertos, por eso los Demócratas podrían cerrar un acuerdo. Eso podría suceder rápidamente, ya que el personal ha estado trabajando en el lenguaje técnico durante meses. — Jaret Seiberg

Varios factores continúan influyendo en el debate sobre los plazos:

• El control del Congreso después de las elecciones de 2026 sigue siendo incierto
• Las reglas del Senado requieren apoyo bipartidista para avanzar en la legislación
• Las divisiones dentro del Partido Republicano podrían limitar los totales de votos
• La política en año electoral tiende a desalentar acciones legislativas importantes
• Los plazos de implementación pueden ajustarse para cumplir con objetivos políticos

Las Negociaciones en el Senado sobre la Estructura del Mercado se Estancan por las Reglas de Conflicto de Intereses

Las desacuerdos sobre las disposiciones de conflicto de intereses siguen siendo un obstáculo central. Se espera que los Demócratas presionen para establecer reglas que prohíban a altos funcionarios del gobierno y a sus familias poseer u operar negocios cripto. Tales disposiciones probablemente enfrentaran resistencia a menos que se retrasen varios años después de que la ley entre en vigor.

Informes recientes estimaron que altos funcionarios han obtenido sumas sustanciales de ventures relacionados con cripto, incluyendo DeFi y proyectos de stablecoin, así como intereses en minería de BTC. Los legisladores también han expresado preocupaciones sobre memecoins lanzados en conexión con estos funcionarios.

Una posible solución sería retrasar la implementación de las reglas de conflicto de intereses por tres años después de la promulgación de la ley. Según Seiberg, es poco probable que los Demócratas acepten tal acuerdo a menos que el resto de la legislación también se retrase varios años, limitando su efecto inmediato.

La legislación sobre la estructura del mercado cripto se considera ampliamente como el próximo gran paso regulatorio tras la aprobación de la legislación reciente sobre stablecoins. Un proyecto de ley final establecería cómo se regulan los activos digitales en EE. UU., aclararía las responsabilidades de supervisión de las agencias y establecería estándares para la clasificación de activos. La Cámara aprobó una versión del proyecto el año pasado, pero el impulso se ha desacelerado en el Senado, donde se espera que los comités aborden el tema más adelante este año.

Los Retrasos en el Senado Extienden la Incertidumbre para las Empresas Cripto que Esperan las Reglas del Mercado en EE. UU.

Aprobar el proyecto en el Senado presenta otro desafío, ya que requiere 60 votos para superar un filibustero. Incluso con apoyo unánime de los Republicanos, se necesitarían al menos siete votos Demócratas. En la práctica, puede ser necesario el apoyo de ocho o nueve Demócratas, ya que algunos Republicanos probablemente votarán en contra de la medida.

Esa aritmética de votos da a los Demócratas una mayor capacidad para retrasar el progreso. Una votación pospuesta podría desplazar la implementación más allá del próximo mandato presidencial, permitiendo que los reguladores designados por una futura administración configuren las reglas finales. Retrasos similares han ocurrido antes con otras legislaciones, que incluyen períodos de implementación extendidos.

Las principales consecuencias de un cronograma retrasado incluyen:

• Reglas que entran en vigor bajo una administración diferente
• Mayor influencia de las agencias regulatorias sobre los estándares finales
• Mayor incertidumbre para la industria cripto
• Menor urgencia para llegar a un acuerdo antes de las elecciones
• Mayor enfoque en el posicionamiento político en lugar de la velocidad legislativa

Las empresas cripto generalmente desean que la legislación esté en marcha lo antes posible, y muchas parecen no preocuparse por ciertas disposiciones. Esa brecha entre las prioridades de la industria y los incentivos políticos continúa generando tensión en torno al proyecto. Los analistas de políticas en general esperan que un proyecto de ley sobre la estructura del mercado cripto pase en 2026, aunque la aplicación aún podría estar a varios años de distancia.