Índice del dólar que todo inversor global debe dominar: una guía completa para entender los flujos de fondos internacionales

¿Cómo influye el índice del dólar en tu cartera de inversión?

Cada vez que los mercados financieros experimentan volatilidad, la palabra que más escuchan los inversores es «fuerte del índice del dólar» o «debilidad del índice del dólar». Pero, ¿qué significa exactamente este número? ¿Por qué puede afectar el rendimiento de tus acciones en EE. UU., el oro e incluso la bolsa de Taiwán?

En realidad, el índice del dólar (USDX o DXY) no es más que un indicador que mide la fortaleza del dólar respecto a las monedas internacionales principales, pero su influencia va mucho más allá de lo que muchos inversores imaginan. Porque el dólar es la principal moneda de liquidación en el comercio global, y casi todo, desde el petróleo y el oro hasta diversos futuros de commodities, se cotiza en dólares. Por ello, cualquier fluctuación en el índice del dólar puede desencadenar reacciones en cadena en los mercados financieros mundiales.

Entendiendo la esencia del índice del dólar: ¿qué está midiendo realmente?

A diferencia de otros índices (como el S&P 500 o el Dow Jones) que siguen el rendimiento de las acciones, el índice del dólar mide la fortaleza del dólar respecto a seis monedas internacionales principales.

Estas seis monedas son:

• Euro (EUR): con un peso del 57.6%, mucho mayor que las otras monedas
• Yen japonés (JPY): con un 13.6%
• Libra esterlina (GBP): con un 11.9%
• Dólar canadiense (CAD): con un 9.1%
• Corona sueca (SEK): con un 4.2%
• Franco suizo (CHF): con un 3.6%

En resumen, el índice del dólar funciona como un termómetro de la economía global. Cuando sube, indica que el dólar gana poder de compra en los mercados internacionales; cuando baja, significa que el dólar se deprecia respecto a otras monedas.

El significado real detrás de las subidas y bajadas del índice del dólar

Significado de la subida del índice del dólar

Cuando el índice del dólar sube, refleja una apreciación del dólar. Desde el punto de vista económico, esto generalmente indica:

Buenas noticias para EE. UU.: Los inversores inyectan capital en EE. UU., ya que los activos en dólares ofrecen mayores rendimientos. Los costos de importación disminuyen y los consumidores estadounidenses pueden comprar productos extranjeros a menor precio. Además, los ingresos en dólares de las empresas estadounidenses son más competitivos en el mercado internacional.

Desafíos para Taiwán y otros países exportadores: Cuando el dólar se aprecia, los productos fabricados en Taiwán se vuelven más caros en el mercado internacional, reduciendo su competitividad. Las ganancias en dólares de las empresas también se diluyen en términos relativos. Para los países emergentes con deuda en dólares, la presión para pagar esa deuda aumenta.

Impacto de la bajada del índice del dólar

Una caída en el índice del dólar indica que el dólar se está debilitando respecto a otras monedas, lo que reduce la aversión al riesgo en los mercados y hace que los inversores cambien sus activos en dólares por otras oportunidades.

Oportunidades en mercados emergentes asiáticos: Se incrementa la entrada de capital en la bolsa de Taiwán, en los mercados de Sudeste Asiático, elevando los precios de las acciones locales. El nuevo dólar taiwanés puede apreciarse, bajando los costos de importación, pero también reduciendo la competitividad internacional de las exportaciones. Si tienes acciones en EE. UU. o depósitos en dólares, debes estar atento a las pérdidas por cambio de divisas, ya que una depreciación del dólar significa que al convertir a moneda local, el monto recibido será menor.

La lógica de cálculo del índice del dólar

El índice del dólar se calcula mediante un método de «media ponderada geométrica», que no es simplemente un promedio aritmético, sino que asigna diferentes pesos según el tamaño de las economías y el volumen de comercio internacional de cada país. La razón por la que el euro tiene un peso del 57.6% es por la gran escala de la economía de la Unión Europea, que abarca 19 países. El yen ocupa el segundo lugar, ya que Japón es la tercera economía mundial y el yen tiene alta liquidez, además de ser una moneda comúnmente utilizada como refugio.

Lo importante es que, el índice del dólar es un índice relativo, no un precio absoluto. La base de referencia se estableció en 1985 en 100, y el valor actual indica cuánto ha subido o bajado respecto a esa base. Si el índice está en 110, significa que el dólar se ha apreciado un 10%; si está en 90, indica una depreciación del 10%.

Relación entre el índice del dólar y los activos globales

Relación entre las acciones y el índice del dólar: una relación no lineal

Muchos creen que la apreciación del dólar siempre impulsa las acciones en EE. UU., pero la realidad es más compleja. A veces, una subida del dólar atrae capital hacia las acciones estadounidenses, elevando los precios; otras veces, si el dólar se fortalece demasiado, puede perjudicar la competitividad de las exportaciones y arrastrar el mercado. Por ejemplo, en la pandemia de 2020, se vio una contradicción: la demanda de refugio elevó el dólar a 103, pero las políticas expansivas de la Reserva Federal hicieron que el dólar cayera rápidamente a 93.78, mientras que las acciones estadounidenses continuaron subiendo. Por ello, al analizar la tendencia del mercado, no basta con seguir solo el índice del dólar, sino que hay que considerar el contexto económico general.

Oro y el índice del dólar: una relación inversa

El oro y el dólar mantienen una relación clásica de inversión contraria. Como el oro se cotiza en dólares, cuando el dólar se aprecia, el costo de comprar oro aumenta y la demanda disminuye, haciendo que el precio del oro caiga. Lo contrario también es cierto. Sin embargo, factores como riesgos geopolíticos, expectativas de inflación y cambios en los precios del petróleo también afectan el precio del oro, por lo que este no está determinado únicamente por el índice del dólar.

Dólar taiwanés y la bolsa de Taiwán: doble impacto de la entrada y salida de capital

Cuando el dólar se aprecia, suele haber una salida de capital hacia EE. UU., y el dólar taiwanés se deprecia, lo que genera presión vendedora en la bolsa de Taiwán. Por el contrario, cuando el dólar se deprecia, el capital fluye hacia Asia, el dólar taiwanés se aprecia y la bolsa de Taiwán puede beneficiarse. Sin embargo, esta relación también tiene excepciones: cuando la confianza en la economía global es alta, las acciones en EE. UU., Taiwán y el dólar pueden subir juntas; y en eventos de «cisnes negros», todos los activos pueden caer simultáneamente.

Factores clave que impulsan la volatilidad del índice del dólar

La política de tasas de interés de la Reserva Federal

Es el factor más directo que afecta al índice del dólar. Subir las tasas hace que los activos en dólares sean más atractivos, atrayendo capital global y apreciando el dólar. Bajar las tasas provoca la salida de capital y la depreciación del dólar. Por ello, cada reunión de la Reserva Federal suele generar movimientos significativos en el índice del dólar.

Datos económicos de EE. UU. y su reflejo real

Indicadores como el empleo, el IPC (índice de inflación) y el crecimiento del PIB reflejan la salud económica de EE. UU. Cuando los datos son positivos, el mercado confía en la economía estadounidense y el dólar se aprecia. Cuando los datos son débiles, la confianza disminuye y el dólar también se deprecia.

Eventos geopolíticos y su efecto de refugio

Guerras, inestabilidad política y conflictos regionales generan aversión al riesgo global. En estos momentos, el dólar, por su condición de activo seguro, suele ser la primera opción de refugio, lo que provoca su apreciación. Esto explica por qué «cuanto más caótico el mundo, más fuerte está el dólar».

Fluctuaciones independientes de otras monedas principales

El índice del dólar es relativo; cuando el euro o el yen se deprecian por debilidad económica, políticas expansivas o inestabilidad política en sus países, el índice del dólar puede subir aunque el dólar en sí no se aprecie. En otras palabras, la debilidad de otras monedas también puede hacer que el índice del dólar parezca más fuerte.

¿Índice del dólar vs. Índice de comercio ponderado del dólar: cuál es más importante?

El índice del dólar que suelen seguir los inversores, elaborado por la Bolsa Intercontinental de Futuros (ICE), se basa en seis monedas principales y es el más citado en los medios. Sin embargo, la Reserva Federal presta mayor atención al Índice de comercio ponderado del dólar.

Características del índice del dólar (DXY):

• Incluye seis monedas, con un peso del euro del 57.6%, con tendencia euroamericana
• Fácil de acceder, útil para evaluar rápidamente el sentimiento del mercado
• Frecuentemente mencionado en los medios, con alta liquidez

Ventajas del índice de comercio ponderado del dólar:

• Incluye más de 20 monedas, incluyendo renminbi, won surcoreano y nuevo dólar taiwanés
• Se calcula en base al comercio real de EE. UU., reflejando mejor la estructura económica actual
• Es la referencia principal para las decisiones de la Reserva Federal, mostrando la verdadera competitividad internacional del dólar

Para el inversor promedio, seguir el índice del dólar es suficiente para decisiones diarias. Pero si se dedica al mercado de divisas, realiza análisis macroeconómicos o busca entender en profundidad la lógica de las políticas de la Fed, el índice ponderado de comercio ofrece una visión más completa.

Aplicaciones prácticas: cómo aprovechar el índice del dólar para optimizar decisiones de inversión

Comprender las fluctuaciones del índice del dólar puede ayudar a los inversores a:

Predecir flujos de capital: Cuando el índice del dólar sube, hay que estar atento a la posible salida de capital de EE. UU., lo que puede presionar a la baja a la bolsa de Taiwán y a los mercados emergentes; y viceversa.

Ajustar la asignación de activos: Cuando el dólar se aprecia, puede ser conveniente reducir la exposición a activos en mercados emergentes y aumentar en activos denominados en dólares; y cuando el dólar se deprecia, hacer lo contrario.

Evaluar riesgos cambiarios: Los inversores en acciones estadounidenses o en activos en dólares deben vigilar las pérdidas por cambio de divisas; quienes tengan activos en moneda local, deben considerar el riesgo de depreciación del dólar.

Captar oportunidades de trading: Los operadores de divisas pueden buscar señales técnicas y fundamentales del índice del dólar para identificar oportunidades de trading en las principales monedas.

En resumen, el índice del dólar es un indicador clave del flujo global de capitales. Entender y seguir sus cambios es fundamental para tomar decisiones de inversión inteligentes.