¿Por qué las acciones estadounidenses caen drásticamente? ¿Cómo afrontar el impacto de esta ola en el mercado de acciones de Taiwán, el oro y el mercado de bonos?

Como indicador de los mercados financieros globales, cada fluctuación en la bolsa de EE. UU. afecta la sensibilidad de los inversores en todo el mundo. Cuando la bolsa estadounidense experimenta ajustes bruscos, no solo los operadores de Wall Street se ven afectados; también las acciones en Taiwán, los precios del oro, los rendimientos de los bonos y otros activos tiemblan. Comprender la lógica detrás de las caídas drásticas en EE. UU. y aprender a anticiparlas y responderlas es una lección imprescindible para cada inversor.

¿Cómo deberían responder los inversores a una corrección significativa en la bolsa de EE. UU.?

Frente a la volatilidad extrema del mercado estadounidense, es mejor actuar proactivamente que ser pasivo. Las recomendaciones de inversión se pueden dividir en dos niveles:

Nivel macro de asignación de activos: Cuando se detectan señales claras de caída en la bolsa, se puede reducir moderadamente la proporción de activos riesgosos en acciones y aumentar las reservas de efectivo y bonos de alta calidad. Esto no significa salir completamente del mercado, sino controlar la exposición al riesgo mediante un equilibrio dinámico.

Nivel de operaciones específicas: Para inversores con conocimientos relacionados, se puede considerar el uso de instrumentos derivados (como opciones de venta) para construir una estrategia de “protección con opciones de venta”, estableciendo una línea de protección clara contra caídas en las acciones existentes. Aunque esta estrategia implica costos, puede ofrecer un amortiguador efectivo en entornos de mercado extremos.

La historia también ha demostrado repetidamente esto: en la crisis global provocada por la pandemia de COVID-19 en marzo de 2020, la bolsa de Taiwán cayó más del 20%; en abril de 2022, cuando se anunciaron señales agresivas de aumento de tasas por parte de la Reserva Federal, la bolsa taiwanesa también sufrió una corrección significativa. Anticiparse y prepararse para la defensa suele ser más efectivo que remendar después de que el daño ya está hecho.

Análisis profundo: la trayectoria histórica de las causas de las caídas en EE. UU.

Para entender por qué la bolsa de EE. UU. puede desplomarse, vale la pena revisar algunos eventos emblemáticos de caídas importantes en la historia.

La Gran Depresión de 1929 fue la catástrofe más severa en la historia de los mercados de capital. El índice Dow Jones cayó un 89% en 33 meses, y tomó 25 años recuperar esas pérdidas. La raíz de esta crisis radicó en una especulación excesiva con apalancamiento y en el deterioro de los fundamentos económicos. En ese momento, los inversores tomaban préstamos para comprar acciones, desconectando los precios de las empresas de la economía real. Lo que agravó la situación fue la promulgación de la Ley de Tarifas Smoot-Hawley, que elevó significativamente los aranceles sobre más de 20,000 productos importados, provocando represalias comerciales globales y transformando una crisis financiera local en la Gran Depresión mundial. Esta lección muestra que los errores políticos y los conflictos comerciales pueden amplificar enormemente la destrucción causada por las caídas en EE. UU..

El “Lunes Negro” de 1987 evidenció el poder del riesgo técnico. El Dow Jones cayó un 22.6% en un solo día, y el S&P 500 un 34%. La crisis fue provocada por un descontrol en la negociación algorítmica: en ese momento, las instituciones utilizaban una estrategia de “seguro de cartera” que, ante una caída repentina, se activaba en masa, generando un ciclo infinito de ventas automáticas y una crisis de liquidez. La política agresiva de aumento de tasas por parte de la Fed agravó aún más el riesgo. Tras este evento, se implementó el mecanismo de “líneas de corte” para protegerse.

La burbuja de las punto com de 2000-2002 mostró el costo de un auge irracional. El Nasdaq alcanzó un pico de 5133 puntos y cayó hasta 1108, una caída del 78%. En esa época, las valoraciones de las empresas tecnológicas se dispararon sin fundamentos de rentabilidad. Cuando la Fed empezó a subir tasas para enfriar la economía sobrecalentada, la burbuja estalló, muchas empresas quebraron y el Nasdaq tardó 15 años en recuperarse.

La crisis de las hipotecas subprime de 2007-2009 expuso la vulnerabilidad del sistema financiero moderno. La burbuja inmobiliaria ocultaba la deterioración de la calidad crediticia, y la expansión excesiva del mercado de préstamos subprime llevó a una cascada de incumplimientos. La complejidad de los derivados financieros amplificó el riesgo, culminando con la quiebra de Lehman Brothers, que fue la última gota. El Dow Jones cayó de 14,279 a 6,800 puntos, una caída del 52%. Tras rescates masivos, el mercado se recuperó completamente en 2013.

El impacto de COVID-19 en 2020 mostró la capacidad de eventos “cisne negro” para causar daños instantáneos. La pandemia provocó parálisis económica, ruptura de cadenas de suministro y expectativas de ganancias corporativas desplomadas. Además, la guerra de precios del petróleo entre Arabia Saudita y Rusia agravó la situación, provocando caídas en los principales índices. Aunque la caída fue profunda, la recuperación fue rápida gracias a las medidas de estímulo de la Fed y la inyección masiva de liquidez, que llevó al S&P 500 a nuevos máximos en solo seis meses.

La tendencia bajista de 2022 por aumento de tasas ejemplifica cómo un cambio abrupto en la política monetaria puede afectar. Para combatir una inflación sin precedentes (CPI alcanzó un 9.1%), la Fed subió tasas en siete ocasiones en un año, sumando 425 puntos básicos. El S&P 500 cayó un 27%, y el Nasdaq un 35%. Sin embargo, en 2023, con la inflación en desaceleração y el impulso de la IA, los mercados estadounidenses salieron rápidamente del bear market y alcanzaron nuevos máximos históricos.

El impacto de los aranceles de Trump en 2025 introduce nuevas variables. A principios de abril, el gobierno de Trump anunció aranceles del 10% para todos los socios comerciales, con aumentos adicionales según el déficit comercial. Esta política inesperada provocó una caída de más del 10% en dos días en la bolsa estadounidense (la más severa desde marzo de 2020), con una caída de 2,231 puntos en un solo día, un 5.50%. Aunque el mercado fue digiriendo la noticia, la amenaza de una escalada en la política comercial sigue vigente.

Patrones comunes en las causas de las caídas en EE. UU.

Al analizar estos eventos históricos, las caídas en la bolsa de EE. UU. suelen seguir un patrón común: en etapas previas, se acumulan burbujas de activos, con precios que se desvían gravemente de los fundamentos económicos. Cuando cambian las políticas, aparecen señales de recesión o surgen eventos imprevistos, la burbuja estalla.

Las burbujas se forman por múltiples factores: apalancamiento excesivo, optimismo irracional, exceso de liquidez, entre otros. Cuando llega el desencadenante, el pánico se propaga rápidamente, creando un ciclo de “vender para no perder”. Por eso, aunque las causas de las caídas puedan parecer diversas, en esencia siguen la secuencia de burbuja, estallido y pánico.

¿Cómo afectan las caídas en EE. UU. a otros activos?

Las caídas en EE. UU. suelen activar un “modo de refugio”, donde los fondos migran de activos riesgosos a activos seguros.

El mercado de bonos suele experimentar una recuperación notable. Los inversores, al retirar fondos de acciones, se dirigen a los bonos del Tesoro estadounidense, especialmente los de largo plazo. Los datos históricos muestran que, tras ajustes en las bolsas, los rendimientos de los bonos tienden a bajar unos 45 puntos básicos en los siguientes seis meses. Sin embargo, si la caída se debe a una inflación descontrolada (como en 2022), inicialmente puede haber una “doble caída” en acciones y bonos, y solo cuando el mercado cambie su foco hacia la recesión, los bonos volverán a actuar como refugio.

El dólar tiende a apreciarse. En momentos de pánico, los inversores venden activos de mayor riesgo y vuelven al dólar. Además, la desleveraging genera una fuerte demanda de cierre de posiciones en dólares, elevando su cotización. El dólar es la segunda reserva de valor más importante después de los bonos del Tesoro.

El oro refleja claramente su papel como activo de refugio. Los inversores compran oro para cubrirse de la incertidumbre, especialmente cuando se espera que la Fed pueda reducir tasas (una doble señal de refugio y menor tasa). Sin embargo, si la caída ocurre en un ciclo de aumento de tasas, el oro puede perder atractivo debido a los mayores costos de oportunidad.

Las materias primas también suelen caer. La caída en las bolsas indica una desaceleración económica, lo que reduce la demanda de materias primas industriales, como petróleo y cobre. Salvo que la caída sea por shocks en la oferta (como conflictos en países productores), los precios de estos commodities no suelen subir en contra de la tendencia.

Las criptomonedas, que algunos consideran “oro digital”, suelen decepcionar en estas caídas. Aunque algunos defienden que Bitcoin y similares son activos de refugio, en realidad su comportamiento en los últimos años ha sido más parecido al de las acciones tecnológicas de alto riesgo. Cuando las bolsas caen, los inversores suelen vender criptomonedas para obtener efectivo o compensar pérdidas.

¿Qué significa una caída en EE. UU. para la bolsa de Taiwán?

La relación entre la bolsa de Taiwán y la de EE. UU. es muy estrecha. Las caídas en EE. UU. impactan en Taiwán principalmente a través de tres vías:

Primero, la transmisión del sentimiento del mercado. Como indicador global, una caída en EE. UU. genera pánico en los inversores internacionales. La bolsa taiwanesa, como activo de riesgo, se ve afectada por ventas sincronizadas. En marzo de 2020, cuando estalló la pandemia, tanto EE. UU. como Taiwán cayeron casi simultáneamente, ejemplificando esta transmisión emocional.

Segundo, el movimiento de fondos de los inversores extranjeros. Los inversores internacionales, al buscar liquidez o reequilibrar carteras, suelen retirar fondos de Taiwán en momentos de alta volatilidad en EE. UU., generando presión vendedora.

Y tercero, la interacción con la economía real. EE. UU. es el principal destino de exportaciones de Taiwán. Una recesión en EE. UU. implica menor demanda de productos taiwaneses, especialmente en tecnología y manufactura, afectando las expectativas de beneficios corporativos. En la crisis de 2008, esta transmisión fue especialmente evidente: las ganancias empresariales cayeron y se reflejaron en los precios de las acciones.

¿Cómo detectar señales de advertencia temprana de una caída en EE. UU.?

Cada caída en EE. UU. no surge de la nada. Los inversores pueden anticipar riesgos monitoreando cuatro áreas clave:

Datos económicos: indicadores como crecimiento del PIB, tasa de desempleo, índice de confianza del consumidor y beneficios empresariales son barómetros de la salud económica. La deterioración de estos datos suele preceder a las caídas del mercado.

Política monetaria: las decisiones de la Fed sobre tasas de interés afectan directamente los costos de financiamiento. Un ciclo de subidas puede frenar el consumo y la inversión, presionando las acciones; una bajada de tasas puede inyectar liquidez y favorecer el mercado.

Geopolítica: conflictos internacionales, tensiones comerciales y cambios en políticas externas son catalizadores frecuentes de caídas. Ejemplos recientes son las guerras comerciales y conflictos regionales.

Sentimiento del mercado: índices de confianza, de miedo y otros indicadores de psicología del inversor reflejan el estado emocional del mercado. Cambios bruscos en el sentimiento suelen ser precursores de movimientos importantes.

Estos cuatro aspectos están interrelacionados: una política puede afectar datos económicos, que a su vez influyen en el ánimo del mercado, generando volatilidad. Por ello, es fundamental contar con un sistema de monitoreo integral para captar estas señales a tiempo.

Resumen

Las causas de las caídas en EE. UU. son variadas y complejas, pero todas siguen la lógica básica de “burbuja - estallido - pánico”. Desde la burbuja de apalancamiento de 1929, la fiebre de las punto com en 2000, la escalada inflacionaria en 2022, hasta las tensiones comerciales en 2025, todos estos eventos muestran momentos de vulnerabilidad cíclica del mercado.

Para los inversores, lo importante no es predecir exactamente la causa de la próxima caída, sino reconocer que llegará y prepararse con antelación. Ajustando dinámicamente la asignación de activos, vigilando las señales de advertencia y entendiendo la transmisión entre activos, podemos afrontar mejor los riesgos cuando lleguen.