¿El dólar caerá? Análisis de la tendencia del tipo de cambio del dólar en 2025 y estrategia de inversión

El debilitamiento del dólar ya es un consenso, pero la verdad es mucho más compleja de lo que piensas.

Después de que la Reserva Federal iniciara un ciclo de reducción de tasas en septiembre de 2024, el mercado estuvo lleno de voces que decían que «el dólar se devaluará». Sin embargo, juzgar la caída del dólar únicamente por la bajada de tasas es una visión demasiado ingenua. Según el último gráfico de puntos de la Reserva Federal, antes de 2026, la tasa de interés del dólar se reducirá a aproximadamente el 3 %, pero detrás de esto se oculta una lógica profunda sobre los flujos de capital globales—el destino del dólar no está determinado solo por la bajada de tasas.

Entendiendo el tipo de cambio del dólar: el barómetro de la economía global

El tipo de cambio del dólar refleja esencialmente la comparación del poder adquisitivo del dólar frente a otras monedas. Por ejemplo, EUR/USD=1.04 significa que 1.04 dólares pueden cambiarse por 1 euro; si EUR/USD sube a 1.09, indica que el euro se ha apreciado y el dólar se ha depreciado.

Pero aquí hay un punto fácil de pasar por alto: las subidas y bajadas del índice del dólar no solo dependen de las políticas de EE. UU., sino también de las acciones de los bancos centrales de países con monedas en la cesta, como la eurozona, Japón y el Reino Unido. En otras palabras, una bajada de tasas en EE. UU. no necesariamente equivale a una caída del índice del dólar, porque otros países también pueden estar bajando tasas.

¿El dólar caerá? Análisis de cuatro factores principales

Política de tasas: las expectativas del mercado son lo que más importa

Las tasas de interés son el indicador más directo de la atracción del dólar. Cuando las tasas son altas, los activos en dólares ofrecen mayores retornos, y el capital fluye hacia ellos; cuando las tasas son bajas, el capital busca otras opciones. Pero un error común de los inversores es centrarse solo en las subidas o bajadas actuales, sin considerar las expectativas del mercado.

El mercado del dólar es altamente eficiente y no esperará a que la bajada de tasas sea oficial para reaccionar—lo hará con anticipación. Por eso, la clave para predecir la tendencia del dólar está en observar el gráfico de puntos y evaluar cómo cambian las expectativas del mercado respecto a las políticas futuras.

Oferta de dólares: el impacto oculto de QE y QT

La flexibilización cuantitativa (QE) aumenta la oferta de dólares en el mercado, lo que puede devaluar el dólar; la contracción cuantitativa (QT) tiene el efecto opuesto. Pero estos efectos también tienen un retraso, por lo que los inversores deben planificar con anticipación.

Panorama comercial: efectos a largo plazo del déficit comercial

EE. UU. mantiene un déficit comercial a largo plazo, importando más de lo que exporta. Cuando las importaciones aumentan, se necesita más dólares para pagar, lo que puede apreciar el dólar; cuando las exportaciones disminuyen, la demanda de dólares se reduce, lo que puede devaluar el dólar. Sin embargo, estos efectos suelen ser a largo plazo y no se perciben fácilmente en el corto plazo.

Confianza global: la verdadera amenaza de la desdolarización

Este es el factor más subestimado. Desde que EE. UU. abandonó el patrón oro, ha surgido una serie de olas de «desdolarización»: creación del euro, lanzamiento de futuros de petróleo en yuanes, auge de las criptomonedas, etc., que están erosionando la hegemonía del dólar.

Desde 2022, muchos países han perdido confianza en los bonos estadounidenses y han comenzado a acumular oro. Si EE. UU. no logra reconstruir la confianza global en el dólar, la liquidez del dólar enfrentará riesgos de caída. Por eso, la Reserva Federal ha sido tan cautelosa en sus decisiones de bajar tasas.

Huellas históricas: desde el colapso del patrón oro hasta hoy

En los últimos 50 años, el índice del dólar ha pasado por ocho etapas clave, cada una marcada por eventos económicos importantes:

• Crisis financiera de 2008: pánico en los mercados, flujo masivo de capital hacia el dólar, que se apreció significativamente
• Pandemia de 2020: expansión monetaria en EE. UU., el dólar se debilitó temporalmente, pero luego rebotó por la recuperación económica
• Incrementos agresivos de tasas en 2022-2023: la Fed subió tasas varias veces, el dólar se fortaleció frente a la mayoría de las monedas, rompiendo el índice 114
• Reducción de tasas en 2024-2025: el capital empezó a fluir hacia criptomonedas, oro y otros activos alternativos

Estos reflejos históricos nos muestran que la tendencia del dólar no está impulsada por un solo factor, sino por la interacción de múltiples fuerzas.

¿El dólar caerá? La complejidad de las predicciones del mercado

Según la situación actual, hay varios puntos clave que merecen atención:

Los factores bajistas predominan—el aumento de las tensiones comerciales, la desdolarización en marcha, la subida continua del oro, todo esto perjudica al dólar.

Pero no será una caída unilateral—los riesgos geopolíticos pueden estallar en cualquier momento. En caso de crisis financiera o escalada de conflictos, el capital seguirá huyendo hacia el «activo refugio definitivo» que es el dólar.

La clave está en la velocidad relativa de las bajadas de tasas—aunque el dólar esté bajando tasas, otras monedas en la cesta EUR/USD también lo están haciendo. Quien baje más rápido o más en cantidad, será quien se aprecie. Si la eurozona reduce tasas más lentamente que EE. UU., el euro se apreciará en relación, y el dólar se debilitará naturalmente.

Por lo tanto, en el próximo año, la tendencia más probable del índice del dólar será de «alta volatilidad y tendencia a la debilidad», en lugar de una depreciación abrupta y unidireccional. Esto implica que habrá oportunidades en medio de la volatilidad.

La caída del dólar y su impacto en otros activos: un panorama de reacciones en cadena

El papel del oro como beneficiario consolidado

Cuando el dólar se debilita, el oro se beneficia—porque se valora en dólares, y una caída del dólar hace que su coste de compra sea más barato, aumentando la demanda. Además, la bajada de tasas reduce el coste de oportunidad de mantener oro, lo que aumenta su atractivo.

Efecto de doble filo en la bolsa

La bajada de tasas estimula la entrada de capital en la bolsa, especialmente en tecnología y acciones de crecimiento. Pero si el dólar se debilita demasiado, los inversores extranjeros pueden mover su capital a Europa, Japón o mercados emergentes, reduciendo la atracción de las acciones estadounidenses.

La cobertura inflacionaria de las criptomonedas

Un dólar débil significa menor poder adquisitivo, lo que generalmente impulsa las criptomonedas. Bitcoin, conocido como «el oro digital», suele ser considerado un activo de reserva en tiempos de turbulencias económicas y devaluación del dólar.

Interpretación de las principales parejas de divisas

USD/JPY (dólar frente a yen japonés)—Japón ha terminado su era de tasas ultra bajas, el capital vuelve a Japón, y el yen puede apreciarse, poniendo presión a la baja al USD/JPY.

TWD/USD (nuevo dólar taiwanés frente al dólar estadounidense)—Taiwán sigue las tasas del dólar, pero las políticas internas (como el control de la vivienda) limitan la bajada de tasas. Como es un país exportador, una moneda más débil favorece las exportaciones, por lo que se espera una ligera apreciación del nuevo dólar taiwanés.

EUR/USD (euro frente a dólar)—El euro sigue siendo relativamente fuerte, pero la economía europea está débil y con alta inflación. Si el BCE reduce tasas gradualmente, el dólar se debilitará, aunque no en exceso.

Estrategias prácticas: cómo aprovechar la volatilidad

La volatilidad del dólar no es solo noticia; afecta directamente tus rendimientos y la asignación de activos. Este ciclo de bajada de tasas marca un nuevo ritmo de mercado—los flujos de capital cambian, y las oportunidades también.

Perspectiva a corto plazo—Antes de cada publicación del IPC mensual, el índice del dólar suele experimentar grandes oscilaciones. Dominar los momentos clave y analizar rápidamente la información te permitirá captar oportunidades de trading a corto plazo, ya sea para comprar o vender.

Perspectiva a medio plazo—La incertidumbre en sí misma es una oportunidad. Oro, criptomonedas y acciones de calidad pueden beneficiarse durante el ciclo de depreciación del dólar. Planifica con anticipación y sigue la tendencia.

Perspectiva a largo plazo—La tendencia de desdolarización y la salud de la economía estadounidense son fundamentales para determinar la dirección a largo plazo del índice del dólar. Observa estos dos aspectos y ajusta tu asignación de activos en consecuencia.

En resumen, el dólar caerá, pero no de forma simple y unilateral. Esa es la belleza de la inversión—en un escenario complejo, siempre hay oportunidades para obtener beneficios precisos.