¿¿Qué es realmente el EBITDA?? A Warren Buffett no le gusta, pero los inversores deben saberlo

Consulta sobre inversión y la palabra EBITDA aparecerá con frecuencia, pero muchas empresas manipulan esta cifra para crear una imagen más atractiva de la realidad. La pregunta es, ¿es correcto o incorrecto usar EBITDA? ¿O es una herramienta necesaria pero que debe usarse de manera incompleta?

Consulta EBITDA - Una cifra para consultar

EBITDA significa Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, and Amortization o en español “Beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones”.

En términos simples, EBITDA es una medida del beneficio que una empresa obtiene de sus operaciones, sin restar los gastos relacionados con financiamiento, contabilidad e impuestos. Por ello, empresas como Tesla, SEA Group y startups en rápido crecimiento utilizan esta cifra para mostrar su potencial de generación de ingresos.

¿Por qué Warren Buffett no está de acuerdo con EBITDA?

El famoso inversor Warren Buffett ha criticado que EBITDA no refleja realmente la capacidad de una empresa, ya que no incluye gastos reales y necesarios como intereses, impuestos, reparaciones y mejoras de activos.

Desde la perspectiva de Buffett, dejar estos números fuera es como crear cifras sin significado real en cuanto a liquidez y capacidad de pago de la empresa.

¿Qué importancia tiene EBITDA para los inversores?

Aunque Buffett tiene una opinión crítica, muchos consideran que EBITDA es una cifra valiosa porque permite comparar la fortaleza de diferentes empresas en el mismo sector.

Por ejemplo, si la empresa A tiene un EBITDA mayor que la B, indica que A tiene una mejor capacidad para generar beneficios operativos sin considerar deuda o políticas fiscales.

Pero hay una advertencia: EBITDA puede ser mayor que la “ganancia neta” y una empresa puede tener EBITDA positivo incluso en quiebra, porque esta cifra no incluye diversos gastos.

Cómo calcular EBITDA correctamente

Calcular EBITDA no es complicado; hay dos fórmulas básicas:

Fórmula 1: EBITDA = Beneficio antes de impuestos + Gastos financieros + Depreciación + Amortización

Fórmula 2: EBITDA = EBIT + Depreciación + Amortización

Ejemplo de cálculo con datos reales

Veamos un ejemplo con la empresa THAI PRESIDENT FOODS del estado financiero de 2020:

Datos necesarios:

• Beneficio antes de impuestos: 5,997,820,107 THB
• Gastos financieros: 2,831,397 THB
• Depreciación: 1,207,201,652 THB
• Amortización: 8,860,374 THB

Sumando: EBITDA = 5,997,820,107 + 2,831,397 + 1,207,201,652 + 8,860,374 EBITDA = 7,216,713,530 THB

Con esto, ya tienes el EBITDA de la empresa.

¿Dónde encontrar el EBITDA de una empresa?

Normalmente, el EBITDA no aparece destacado en los estados financieros habituales, pero algunas empresas lo incluyen en su “Informe Anual”, como MINOR INTERNATIONAL.

Si la empresa que te interesa no muestra esta cifra, no hay problema, ya que los inversores pueden calcularla usando la fórmula anterior con datos de los estados financieros trimestrales o anuales.

Cómo usar EBITDA de manera efectiva

El EBITDA es más útil para evaluar la capacidad de una empresa para pagar sus deudas, comparando cuánto más alto es respecto a los intereses a pagar (cuanto más, mejor).

También sirve para comparar empresas del mismo sector y determinar cuál es una mejor opción de inversión.

Pero hay una desventaja: EBITDA puede ser mayor que la “ganancia neta” y una empresa puede tener EBITDA positivo incluso en quiebra, porque no considera ciertos gastos.

Cómo calcular correctamente el EBITDA

Para calcularlo correctamente, puedes usar estas dos fórmulas:

• EBITDA = Beneficio antes de impuestos + Gastos financieros + Depreciación + Amortización
• EBITDA = EBIT + Depreciación + Amortización

( Ejemplo práctico

Supongamos que una empresa tiene:

• Beneficio antes de impuestos: 10,000,000 THB
• Gastos financieros: 1,000,000 THB
• Depreciación: 2,000,000 THB
• Amortización: 500,000 THB

Entonces: EBITDA = 10,000,000 + 1,000,000 + 2,000,000 + 500,000 = 13,500,000 THB

¿Dónde encontrar el EBITDA de una empresa?

Por lo general, no aparece destacado en los estados financieros, pero algunas empresas lo incluyen en su “Informe Anual”. Si no, puedes calcularlo tú mismo con los datos disponibles en los estados financieros trimestrales o anuales.

Cómo usar EBITDA de manera eficiente

El EBITDA es útil para evaluar cuánto puede pagar una empresa en relación a sus deudas, comparando el EBITDA con los intereses a pagar )cuanto más alto, mejor(.

También permite comparar empresas similares para determinar cuál es una mejor inversión.

Pero hay que tener cuidado: EBITDA no debe usarse a largo plazo, ya que no refleja la depreciación real ni otros gastos importantes, por lo que es más adecuado para análisis a corto plazo, como 1-2 años.

EBITDA Margin - Indicador de rentabilidad

EBITDA Margin es la proporción de EBITDA respecto a los ingresos totales, que indica qué tan eficiente es la generación de beneficios.

Fórmula: EBITDA Margin = )EBITDA ÷ Ingresos totales### × 100

Valor estándar: Un EBITDA Margin superior al 10% es considerado bueno; cuanto más alto, menor riesgo financiero y mejor gestión de costos.

EBITDA vs Operating Income - ¿En qué se diferencian?

Operating Income o “Ingreso operativo” es la ganancia que queda después de restar todos los gastos operativos.

Fórmula: Ingreso operativo = ###Ingresos netos - Costos de ventas### - Gastos operativos

Diferencias principales:

En términos sencillos: EBITDA es quitar ciertos gastos, y el ingreso operativo es el resultado después de todos los gastos.

Precauciones para los inversores

Aunque EBITDA es útil, hay riesgos que debes tener en cuenta:

( ⚠️ EBITDA puede ser manipulado Algunas empresas aumentan artificialmente la depreciación y amortización para elevar el EBITDA y dar una impresión de mayor rentabilidad.

) ⚠️ EBITDA oculta problemas existentes Empresas con mucha deuda o altos impuestos pueden mostrar un EBITDA saludable, pero en realidad su “verdadero” beneficio puede ser pobre, ya que no incluye gastos importantes.

⚠️ EBITDA no refleja la liquidez real Al no considerar intereses, depreciaciones y amortizaciones, el EBITDA no indica si la empresa tiene suficiente efectivo para pagar estos gastos, que en realidad son obstáculos reales para el negocio.

Resumen: ¿Por qué aún necesitas usar EBITDA?

EBITDA es una métrica útil, pero no la única. Cuando se mira en un contexto más amplio, sirve para comparar empresas similares o para análisis a corto plazo 1-2 años.

Warren Buffett tiene razón al criticarlo: no cuenta toda la historia del riesgo, pero los inversores modernos deben conocerlo y saber interpretarlo correctamente.

En conclusión: No te fíes solo de un número. Combina el análisis de EBITDA con Net Income, Flujo de Caja Operativo y otros ratios financieros para obtener una visión más clara.