¡El dólar taiwanés ha superado los 30! ¿Volverá a subir el dólar estadounidense? Análisis completo de la tendencia del tipo de cambio en 2025

De pánico a euforia: ¿Por qué el nuevo dólar taiwanés de repente se ha vuelto fuerte y ha invertido la tendencia?

¿Recuerdas hace un mes, cuando el mercado todavía temía que el nuevo dólar taiwanés cayera a los niveles de 34, 35? En solo 30 días, la situación se ha invertido por completo. Recientemente, el nuevo dólar taiwanés ha protagonizado una racha de apreciación que deja boquiabierto—un aumento diario de hasta un 5%, alcanzando el mayor incremento en un solo día en 40 años, llegando incluso a situarse en 29.59, rompiendo directamente la barrera psicológica de los 30.

¿Qué tan fuerte ha sido esta tendencia? En solo dos días de negociación, el dólar taiwanés se ha apreciado casi un 10%, y el volumen de operaciones en el mercado de divisas ha alcanzado el tercer nivel más alto de la historia. En comparación, otras monedas asiáticas durante el mismo período han mostrado un rendimiento mucho más moderado: el dólar de Singapur subió un 1.41%, el yen un 1.5%, y el won un 3.8%, pero todos muy por debajo del movimiento extraordinario del dólar taiwanés.

Como economía típicamente orientada a la exportación, Taiwán tiene una inversión neta exterior que representa hasta un 165% del PIB, lo que hace que su economía sea especialmente sensible a las fluctuaciones del tipo de cambio. Frente a una volatilidad tan intensa, los altos mandos del gobierno también han intervenido de emergencia para calmar el mercado—el presidente emitió un comunicado, y el banco central convocó una rueda de prensa para aclarar que no estaban interviniendo en el mercado de divisas. Sin embargo, el ánimo del mercado sigue siendo muy volátil.

Los tres principales impulsores de la apreciación del dólar taiwanés: políticas, dilemas y pánico del mercado

Políticas que impulsan la apreciación

El anuncio del presidente de EE. UU., Trump, de retrasar la implementación de aranceles equivalentes por 90 días, fue el catalizador que desencadenó la apreciación del dólar taiwanés. El mercado rápidamente formó dos expectativas principales: los compradores globales concentrarían sus compras en productos taiwaneses, beneficiando las exportaciones; al mismo tiempo, el Fondo Monetario Internacional sorprendió al elevar sus previsiones de crecimiento económico de Taiwán, y el mercado bursátil taiwanés mostró un rendimiento muy positivo. Estas noticias positivas atrajeron una entrada masiva de inversión extranjera, siendo el primer impulso que elevó el valor del nuevo dólar taiwanés.

El banco central enfrenta dilemas políticos y diplomáticos

Aunque el banco central emitió una declaración de emergencia, no respondió directamente a la preocupación más importante del mercado—si las negociaciones entre EE. UU. y Taiwán incluyen cláusulas sobre tipos de cambio—. En realidad, la política del gobierno de Trump, que incluye un plan de “equidad y reciprocidad”, especifica que la “intervención en el mercado de divisas” será objeto de revisión, lo que coloca al banco central en una situación difícil: intervenir podría ser acusado por EE. UU. de manipulación del tipo de cambio, pero no intervenir podría no ser suficiente para frenar la apreciación.

En el primer trimestre, Taiwán registró un superávit comercial de 23.57 mil millones de dólares, un aumento del 23% interanual, con un superávit con EE. UU. que se disparó un 134% hasta 22.09 mil millones de dólares. Si esta estructura comercial continúa sin la intervención del banco central, el nuevo dólar taiwanés enfrentará una presión de apreciación significativa.

Operaciones colectivas de cobertura de riesgos por parte de instituciones financieras

Un informe de UBS señala que esta volatilidad anómala ha superado los límites explicables por los indicadores económicos tradicionales. La cobertura masiva en divisas por parte de aseguradoras y exportadores taiwaneses, junto con la concentración de operaciones de arbitraje de financiamiento en dólares taiwaneses, han amplificado los movimientos en el tipo de cambio. UBS advierte que si se vuelve a normalizar la escala de cobertura de divisas a niveles de tendencia, podría generarse una presión de venta de dólares de aproximadamente 1000 mil millones de dólares—equivalente al 14% del PIB de Taiwán.

El Financial Times del Reino Unido también señala que las aseguradoras de vida en Taiwán, que poseen activos en el extranjero por valor de hasta 1.7 billones de dólares (principalmente bonos del Tesoro de EE. UU.), han carecido durante mucho tiempo de mecanismos adecuados de cobertura de divisas. La razón principal es que “en el pasado, el banco central siempre pudo suprimir eficazmente la apreciación del nuevo dólar taiwanés”, pero esta vez, el banco central enfrenta obstáculos sin precedentes.

¿Volverá a subir el dólar estadounidense? Cuatro predicciones sobre la tendencia futura del tipo de cambio

El techo de la apreciación: ¿difícil de superar los 28 yuanes?

Aunque se espera que el gobierno de EE. UU. presione para que el nuevo dólar taiwanés siga apreciándose, la mayoría de los expertos creen que es muy improbable que alcance los 28 yuanes por dólar. La mayoría de los análisis indican que la apreciación del nuevo dólar taiwanés ya está cerca de su límite.

Evaluación mediante modelos de valoración

El índice de tipo de cambio real efectivo (REER) elaborado por el Banco de Pagos Internacionales (BIS) tiene un valor de equilibrio de 100. Hasta finales de marzo, los datos muestran:

• El índice del dólar estadounidense está en torno a 113 → claramente “sobrevalorado”
• El índice del nuevo dólar taiwanés se mantiene en torno a 96 → “razonablemente subvalorado”
• Los índices del yen y el won están en 73 y 89 respectivamente → las monedas de exportación en Asia están generalmente subvaloradas

Esto indica que, en comparación con el dólar, el nuevo dólar taiwanés todavía tiene espacio para apreciarse, pero no de forma ilimitada.

Comparación con monedas regionales: ¿el aumento no es tan excepcional?

Si extendemos el período de observación desde el último mes de volatilidad anómala hasta la fecha, encontramos que la apreciación acumulada del nuevo dólar taiwanés es comparable a la de otras monedas de la región:

• El dólar taiwanés ha subido un 8.74%
• El yen un 8.47%
• El won un 7.17%

Aunque en el corto plazo el dólar taiwanés ha subido rápidamente, a largo plazo su tendencia no difiere significativamente del comportamiento general de la región.

Predicción de UBS: seguirá apreciándose en el corto plazo, pero con límites

Tras analizar diversos indicadores, UBS opina que la tendencia de apreciación del nuevo dólar taiwanés continuará en el corto plazo. En primer lugar, el modelo de valoración muestra que la moneda ha pasado de estar moderadamente subvalorada a tener un valor razonable que supera en 2.7 desviaciones estándar. En segundo lugar, el mercado de derivados de divisas indica una expectativa de apreciación más fuerte en los últimos 5 años. Además, la experiencia histórica sugiere que movimientos similares de gran magnitud en un solo día no suelen revertirse de inmediato.

No obstante, UBS advierte que si el índice de peso del comercio del nuevo dólar taiwanés sube un 3% más (cercano al límite de tolerancia del banco central), es muy probable que el gobierno intensifique las intervenciones para suavizar la volatilidad.

¿Cómo encontrar oportunidades de inversión en medio de la volatilidad del tipo de cambio?

Recomendaciones para traders experimentados

Si tienes experiencia en trading, puedes realizar operaciones a corto plazo en USD/TWD u otros pares relacionados, aprovechando la volatilidad. Otra opción es usar contratos a plazo u otros derivados para arbitraje o cobertura, asegurando beneficios por apreciación.

Tres reglas para inversores principiantes

Para quienes ingresan en el mercado de divisas y quieren aprovechar la reciente volatilidad, es fundamental seguir estos principios:

Primero, comenzar con pequeñas cantidades para probar el mercado; evita perseguir máximos o aumentar posiciones con impulsividad, ya que una mala gestión emocional puede llevar a pérdidas totales. Segundo, muchas plataformas ofrecen cuentas demo; los principiantes deben practicar en entornos simulados para validar sus estrategias antes de usar dinero real. Tercero, siempre establecer límites de pérdida para proteger el capital.

Estrategia de inversión a largo plazo

Si tu perspectiva es de inversión a largo plazo, debes reconocer que la economía de Taiwán tiene fundamentos sólidos, con una exportación robusta en semiconductores, y que el nuevo dólar puede fluctuar entre 30 y 30.5. Sin embargo, no conviene concentrar demasiado la exposición en divisas; se recomienda limitarla al 5-10% del patrimonio total y diversificar en otros activos globales para reducir riesgos.

Para obtener ganancias estables en el diferencial de divisas, operar con apalancamiento bajo en USD/TWD es más racional. Además, es importante seguir de cerca las políticas del banco central de Taiwán y las negociaciones comerciales entre EE. UU. y Taiwán, ya que estos factores influyen en la tendencia del tipo de cambio.

También, evitar poner todos los huevos en una sola cesta, combinando inversiones en acciones taiwanesas o bonos, de modo que incluso si hay movimientos bruscos en el tipo de cambio, el riesgo global de la cartera se mantenga controlado.

Análisis de la tendencia de diez años: la historia de la volatilidad del tipo de cambio del dólar taiwanés

En la última década (octubre 2014 a octubre 2024), el tipo de cambio del nuevo dólar taiwanés frente al dólar estadounidense osciló entre 27 y 34, con una amplitud de aproximadamente el 23%. En comparación, la moneda considerada refugio, el yen, tuvo una volatilidad del 50% (de 99 a 161), el doble del dólar taiwanés. La tasa de interés del dólar taiwanés no varió mucho, por lo que las fluctuaciones principales fueron determinadas por las políticas de la Reserva Federal de EE. UU.

Entre 2015 y 2018, ante la crisis bursátil en China y la crisis de la deuda europea, la Fed ralentizó la reducción de su balance y volvió a implementar políticas de expansión cuantitativa, lo que fortaleció al dólar taiwanés. Después de 2018, la Fed empezó a subir tasas para reducir su balance, pero en 2020, con la pandemia, la Reserva Federal expandió su balance en el corto plazo al doble, de 4.5 a 9 billones de dólares, y llevó las tasas a cero.

En un entorno de dólar débil y liquidez abundante, el dólar taiwanés se apreció hasta tocar los 27 por dólar. Pero desde 2022, con la inflación descontrolada en EE. UU., la Fed inició una subida agresiva de tasas, fortaleciendo al dólar, y el tipo de cambio del dólar taiwanés se ajustó y mantuvo en un rango estrecho.

Desde 2013, en períodos más largos, la Reserva Federal ha iniciado tres rondas de expansión cuantitativa y luego ha ido retirando gradualmente las políticas, con flujos de capital que también han variado. Hasta que en septiembre de 2024, la Fed finalizó su ciclo de subida de tasas y empezó a bajarlas, el tipo de cambio volvió a experimentar volatilidad.

Resumiendo diez años de experiencia, en el mercado existe un “nivel psicológico” en torno a los 30 yuanes. La mayoría de los inversores consideran que por debajo de 30 dólares por yuan es una buena compra, y por encima de 32, vender. Esto puede servir como referencia para inversiones de divisas a largo plazo.

Último recordatorio

El reciente fortalecimiento del dólar taiwanés es notable, pero los inversores deben mantener una visión racional. Entender las causas de la volatilidad, conocer su propia tolerancia al riesgo y establecer límites de pérdida adecuados son claves para sobrevivir en el mercado de divisas a largo plazo. Antes de perseguir movimientos a corto plazo, pregúntate: ¿puedo soportar una pérdida? ¿Mi estrategia ha sido suficientemente probada? Solo si las respuestas son afirmativas, vale la pena entrar.