Guía de inversión en IPOs en Hong Kong y EE. UU.: Desde principiante hasta experto, lectura imprescindible para invertir en nuevas emisiones

IPO inversión ¿Qué es? ¿Por qué tanta gente la sigue?

¿Escuchas frecuentemente en las noticias financieras que una empresa inicia un IPO, pero realmente sabes qué significa eso?

IPO, siglas de Initial Public Offering, en español “Primera Oferta Pública”. En pocas palabras, es el proceso por el cual una empresa privada emite acciones por primera vez al público, convirtiéndose en una compañía cotizada.

Desde el punto de vista empresarial, cuando la inversión inicial de los fundadores no es suficiente para soportar la rápida expansión de la compañía, se necesita financiamiento externo. El IPO es la opción más formal y eficiente dentro de las vías de financiamiento. A través del IPO, la empresa puede recaudar fondos sustanciales para pagar deudas, expandirse o invertir en investigación y desarrollo.

Desde la perspectiva del inversor, el IPO representa una oportunidad de inversión completamente nueva. Aquellas acciones que antes solo estaban disponibles para inversores de riesgo y accionistas internos ahora están abiertas a los inversores minoristas. La inversión en nuevas acciones de IPO se ha convertido en un tema de interés para muchos inversores.

¿Qué hay que entender antes de invertir en IPO en Hong Kong?

Pasos clave para salir a bolsa

El proceso de IPO en Hong Kong generalmente pasa por estas etapas:

Fase de preparación — La empresa necesita encontrar patrocinadores, contadores, abogados y otros intermediarios especializados para formar el equipo de colocación. Aunque parece sencillo, en realidad este paso afecta directamente la eficiencia y el éxito del proceso de salida a bolsa.

Debida diligencia y auditoría — Los intermediarios revisan en detalle las finanzas, operaciones y activos de la empresa. Al mismo tiempo, la compañía debe preparar documentos clave como el folleto de emisión. Este paso suele ser el más largo y laborioso.

Presentación ante reguladores — Se presenta la solicitud a la Comisión de Valores de China y a la Bolsa de Hong Kong, y se espera la aceptación y las respuestas a las revisiones.

Roadshow y fijación de precios — Los altos ejecutivos de la empresa, junto con el equipo de colocación, se reúnen con potenciales inversores para mostrar los puntos fuertes de la inversión, y finalmente negocian y fijan el precio de emisión. Este precio suele ser el más bajo.

Emisión y cotización oficial — La empresa comienza a cotizar en la Bolsa de Hong Kong.

Requisitos estrictos para IPO en Hong Kong

Para listar en Hong Kong, la empresa debe cumplir con al menos uno de estos tres estándares:

Estándar uno: Beneficio neto de al menos 20 millones de HKD en el último año, y en los dos años anteriores un total de al menos 30 millones de HKD, además de tener un beneficio de al menos 500 millones de HKD en el momento de la cotización.

Estándar dos: Valor de mercado en el momento de la emisión de al menos 4 mil millones de HKD, y en el último año ingresos de al menos 500 millones de HKD.

Estándar tres: Valor de mercado en el momento de la emisión de al menos 2 mil millones de HKD, ingresos en el último año de al menos 500 millones de HKD, y flujo de caja operativo acumulado en los últimos tres años de al menos 100 millones de HKD.

Estas cifras parecen altas, pero para empresas de calidad no son inalcanzables.

¿Cómo aprovechar las oportunidades en IPO en EE. UU.?

Detalles del proceso de salida a bolsa en EE. UU.

El proceso en EE. UU. es similar al de Hong Kong, pero con algunas diferencias en los detalles:

Elegir un colocador — La empresa contrata a un banco de inversión (generalmente uno de los grandes) para liderar todo el proceso de IPO. La experiencia y la influencia de los bancos estadounidenses suelen ayudar a obtener una mejor valoración.

Presentación ante la SEC — Se presenta el formulario S-1 y otros documentos ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., y se espera la revisión, retroalimentación y posibles revisiones.

Roadshow y financiamiento — Se realiza una serie de presentaciones a inversores institucionales en diferentes lugares de EE. UU., y se fija el precio y volumen de emisión.

Cotización en bolsa — La empresa comienza a cotizar en la Bolsa de Nueva York (NYSE) o en NASDAQ.

Este proceso suele durar entre 4 y 6 meses.

Requisitos financieros para IPO en EE. UU.

Para cotizar en NYSE, se debe cumplir con uno de estos requisitos:

Opción uno: Beneficio antes de impuestos en los últimos tres años de al menos 100 millones de USD en total, y en los últimos dos años más de 25 millones de USD cada uno.

Opción dos: Valor de mercado global de al menos 500 millones de USD, ingresos en los últimos 12 meses de al menos 100 millones de USD, flujo de caja en los últimos tres años de al menos 100 millones de USD, y flujo de caja en los últimos dos años de al menos 25 millones de USD cada uno.

Opción tres: Valor de mercado global de al menos 750 millones de USD, ingresos anuales promedio en los últimos dos años de al menos 75 millones de USD.

Para NASDAQ, los requisitos son más flexibles, basta con cumplir con alguna de estas condiciones:

Opción uno: Beneficio antes de impuestos en uno o tres años de al menos 1 millón de USD, patrimonio neto de al menos 15 millones de USD, valor de mercado público de al menos 8 millones de USD, y contar con más de 3 market makers.

Opción dos: Patrimonio neto de al menos 30 millones de USD, con más de 2 años en operación, valor de mercado público de al menos 18 millones de USD, y más de 3 market makers.

Opción tres: Valor de mercado de al menos 75 millones de USD, valor de mercado público de al menos 20 millones de USD, y más de 4 market makers.

Opción cuatro: En uno o tres años, activos totales e ingresos de al menos 75 millones de USD, valor de mercado público de al menos 20 millones de USD, y más de 4 market makers.

¿Por qué resulta atractiva la inversión en IPO?

¿Por qué participar en IPO?

Primero: entrada a bajo precio en activos de calidad

Muchas empresas estrella todavía son privadas, y los minoristas no tienen oportunidad de invertir. Pero a través del IPO, estos activos de alta calidad que antes parecían inalcanzables, ahora están abiertos a todos los inversores. Lo más importante es que el precio de IPO suele ser el más barato — un “descuento de lanzamiento” que la propia empresa ofrece. Si lo dejas pasar, luego quizás tengas que pagar mucho más para subirte.

Segundo: potencial de ganancias alto

Las empresas suelen lanzar su IPO cuando el mercado está en auge y las perspectivas son buenas. Esto aumenta la probabilidad de que el precio suba tras la cotización. Además, al entrar en IPO a precios bajos, los inversores tempranos pueden obtener beneficios considerables en el corto plazo.

Tercero: información relativamente equitativa

Al invertir en nuevas acciones de IPO, todos los inversores acceden a la misma información, principalmente a través del folleto de emisión. Esto significa que los grandes inversores institucionales no tienen ventajas informativas evidentes en comparación con los minoristas. Es un entorno de competencia más justo para todos.

Riesgos potenciales en la inversión en IPO que hay que tener en cuenta

Riesgo uno: calidad variable de las empresas

Aunque pasen la revisión para salir a bolsa, no garantiza que sean inversiones de alta calidad. Si eliges una empresa con fundamentos débiles, cuando los grandes inversores comiencen a vender, los minoristas probablemente se quedarán atrapados, ya que su liquidez y poder de negociación son menores.

Riesgo dos: el precio de emisión puede ya reflejar las buenas noticias

Todos los aspectos positivos y expectativas de crecimiento de la empresa pueden ya estar incorporados en el precio en el momento del IPO. Esto limita las ganancias a corto plazo e incluso puede haber una corrección a la baja.

Consejos prácticos para inversores

Para participar en IPO, es fundamental tener la mentalidad y la estrategia correctas:

Hacer un análisis fundamental exhaustivo — Antes de la salida a bolsa, lee cuidadosamente el folleto, comprende el modelo de negocio, la competitividad, la situación financiera y los motores de crecimiento de la empresa. No te dejes llevar por la moda del corto plazo.

Controlar expectativas y mantener una visión a largo plazo — No esperes que cada acción de IPO se duplique. Establece expectativas realistas, diversifica tus inversiones y, en general, mantener acciones de empresas de calidad a largo plazo suele ser más rentable que perseguir subidas rápidas.

Seguir el ritmo del mercado — El mercado de IPO tiene ciclos y volatilidad evidentes. Mantén la calma en mercados en auge y aprovecha las bajadas para hacer movimientos estratégicos.

Ajustar la posición según cambien las circunstancias — Modifica tu cartera en función de los cambios en los fundamentos de la empresa y en las condiciones del mercado. No te aferres a pérdidas y sé valiente para cortar pérdidas cuando sea necesario.

Resumen

Invertir en IPO es tanto una oportunidad como un reto. Para quienes quieren participar, es importante reconocer tanto la oportunidad de acceder a activos de calidad a precios bajos, como los riesgos asociados a la volatilidad del mercado y a la calidad variable de las empresas.

El éxito en inversiones en IPO radica en: entender bien la empresa en la que inviertes, tener un plan de inversión claro, gestionar bien los riesgos y mantener paciencia y racionalidad. Sin seguir modas, sin dejarse llevar por el entusiasmo, y sin avaricia, estas son las reglas para que tus decisiones en IPO te permitan obtener beneficios estables y duraderos en el tiempo.