EUR/JPY 2025: Dinámicas de Mercado y Oportunidades para Operar en Yenes

El par EUR/JPY ha experimentado en 2025 una volatilidad sin precedentes, oscilando en un rango de más de ocho yenes en apenas cuatro meses. Desde el inicio del año en 161,7 ¥ por €, el cruce alcanzó un mínimo de 155,6 ¥ el 27 de febrero y posteriormente un máximo anual de 164,2 ¥ el 1 de mayo, cotizando actualmente cerca de 163,4 ¥. Estos movimientos reflejan un cambio estructural profundo en las políticas monetarias que está redefiniendo los incentivos para mantener o intercambiar divisas.

Factores Clave que Impulsan la Volatilidad EUR/JPY en 2025

La mayoría de estas fluctuaciones pueden atribuirse a cinco eventos críticos que han alterado las expectativas del mercado:

Endurecimiento Monetario del Banco de Japón: El BoJ elevó su tipo de referencia desde 0,25% hasta 0,50% en enero, marcando el nivel más elevado desde 2008. Aunque esta decisión fortaleció inmediatamente el yen, el impacto se desvaneció rápidamente debido a que los rendimientos europeos permanecían significativamente por encima de los japoneses, limitando el atractivo de la divisa nipona.

Amenazas Comerciales Estadounidenses: La administración de Washington anunció en febrero un gravamen general del 10% sobre importaciones y un 20% adicional para bienes provenientes de la UE. Este anuncio desencadenó una búsqueda masiva de activos refugio, presionando el par EUR/JPY hasta su nivel más bajo del año.

El Yen como Moneda de Refugio: Históricamente, el yen se aprecia durante períodos de tensión porque Japón posee una posición de acreedor neto mundial y no depende de financiamiento externo. Además, muchos inversores que operan con carry trade financiándose en yenes cierran posiciones durante crisis, comprando yenes para cancelar deuda y elevando su cotización. La liquidez excepcional del mercado de yenes lo convierte en la divisa asiática de más fácil acceso cuando surge incertidumbre.

Recortes de Tasas del BCE: El Banco Central Europeo implementó tres reducciones sucesivas (30 de enero, 12 de marzo y 17 de abril), bajando la facilidad de depósito desde 4% hasta 2,25%. Con la eurozona enfriando su crecimiento e inflación cediendo, cada recorte limitó los rebotes del euro frente al yen.

Estímulos Monetarios Asiáticos: En mayo, el Banco Popular de China inyectó liquidez mediante reducción del repo a siete días al 1,40% y flexibilización de requerimientos de reservas. Este estímulo revitalizó el apetito por riesgo en mercados asiáticos, debilitando el yen como divisa refugio y llevando el par EUR/JPY a su máximo de 164,2 ¥ el 1 de mayo.

Dinámicas de Largo Plazo: Convergencia de Políticas Monetarias

La trayectoria del EUR/JPY hacia finales de 2025 dependerá principalmente de cuánto terreno logre recuperar el yen frente a un euro progresivamente desprovisto de sustento en tasas de rendimiento.

El mercado descuenta que el Banco de Japón elevará su referencia hasta 0,75% en verano y 1% en otoño. Aunque estos incrementos no constituyen un giro drástico, serán suficientes para desmantelar gradualmente el carry trade que ha presionado el yen durante años. Cada alza en Tokio reduce la rentabilidad de endeudarse en yenes para invertir en activos de mayor rendimiento, contrayendo la oferta de yenes y proporcionando soporte estructural a la moneda.

En la Eurozona, la dinámica es inversa. Con inflación decreciente y crecimiento sofocado por aranceles estadounidenses, el BCE probablemente llevará tasas al 2% antes de Navidad. Este ajuste comprimirá el diferencial de rendimiento con Japón a poco más de uno por ciento, un margen que ya no compensa adecuadamente el riesgo de mover capital al euro en un entorno global inestable.

Proyecciones EUR/JPY 2025: Escenarios Esperados

El escenario base sitúa al par EUR/JPY cerca de 162 ¥ para finales de año, con sesgo moderadamente alcista para el yen si el BoJ confirma su ciclo de endurecimiento en 2026. En contextos de mayor aversión al riesgo (turbulencias comerciales, correcciones bursátiles, datos inflacionarios sorpresivos en EE.UU.), el cruce podría retroceder hacia 158-160 ¥. En períodos de normalización del apetito por riesgo, resistencias clave se ubicarían por encima de 165 ¥.

Comparativa de Proyecciones por Institución:

Estos portales emplean metodologías diversas: LongForecast proporciona rangos mensuales específicos (diciembre 2025), CoinCodex ofrece abanicos anuales amplios detectados algorítmicamente, mientras que Traders Union divulga una proyección puntual de cierre de ejercicio. La convergencia general apunta a una zona 160-173 ¥, reflejando cautela sobre la presión bajista en el euro.

Análisis Técnico del EUR/JPY: Indicadores Inmediatos

El gráfico diario presenta un sesgo alcista moderado, pero indicadores técnicos sugieren agotamiento de impulso. El precio cotiza por encima de su media móvil principal (aproximadamente 161 ¥), confirmando tendencia ascendente desde principios de marzo. No obstante, velas recientes muestran cuerpo estrecho agrupadas cerca del borde superior de las Bandas de Bollinger (banda superior 164,0 ¥; media 162,5 ¥), señal clásica de debilitamiento comprrador.

El RSI de 14 sesiones ha bajado desde 67 hace una semana hasta 56 actualmente, abandonando territorio de sobrecompra y dibujando divergencia bajista respecto al máximo histórico de 164,2 ¥. El canal de Bollinger se ha estrechado significativamente desde marzo, anticipo tradicional de movimientos bruscos cuando el rango se expanda nuevamente.

Niveles Técnicos Clave:

• Resistencia Inmediata: 164,2 ¥ (máximo histórico 2025)
• Resistencia Secundaria: 166-168 ¥
• Soporte Principal: 162,5 ¥ (media de Bollinger)
• Soporte Crítico: 159,8-160 ¥ (confluencia de banda inferior y media móvil)
• Soporte de Largo Plazo: 158 ¥ (nivel de aversión extrema al riesgo)

Estrategias de Inversión Recomendadas para Operar EUR/JPY

Argumento Fundamental para Comprar Yenes: El diferencial de tasas entre Japón y la Eurozona continúa estrechándose. Con el Banco de Japón apuntando a 1% y el BCE bajando hacia 2%, la brecha se comprimirá a niveles donde el euro ya no ofrecerá compensación adecuada por riesgo cambiario. Esta combinación respalda un yen estructuralmente más fuerte en los próximos trimestres.

Táctica Operativa a Corto Plazo (3-6 meses): El par se ha movido dentro de un canal 160-170 desde principios de año. Cuando cotice cerca de máximos (165-170 ¥), es racional vender euros y comprar yenes con objetivo en 162 ¥ y stop disciplinado en 171 ¥. Los períodos previos a reuniones del BoJ generan oscilaciones rápidas de 1-2 yenes que operadores activos pueden explotar mediante opciones put-spread o futuros de tamaño reducido con prima inicial reducida.

Estrategia de Mediano Plazo (cierre 2025): Dado que proyecciones convergen en 160-170 ¥ con modelos optimistas alcanzando 170-173 ¥, una táctica prudente consiste en acumular yenes por tramos. Compre cada vez que el cruce supere 163-164 ¥ para promediar el precio de entrada y reducir riesgo de timing puntual. Quienes requieran cobertura de flujos en euros pueden fijar forwards o depósitos en yenes cerca de niveles actuales; el costo bajará conforme el diferencial de tasas se contraiga.

Gestión de Ganancias: Cuando el cruce se aproxime a 160-162 ¥ tras los incrementos del BoJ esperados para verano y otoño, conviene realizar toma de ganancias parcial, dejando posiciones residuales como protección contra sobresaltos geopolíticos que históricamente benefician al yen.

Riesgos Principales a Monitorear

• Pausa inesperada del BoJ: Si inflación nipona cede inesperadamente, el banco central podría postponer alzas, debilitando el yen y favoreciendo movimientos hacia 167-168 ¥.

• Repunte de inflación subyacente europea: Sorpresas inflacionarias podrían frenar recortes del BCE, manteniendo diferenciales de tasas elevados y presionando EUR/JPY hacia la parte alta del rango.

• Rally bursátil prolongado: Un apetito por riesgo persistente reactivaría carry trades y presionaría el par hacia máximos 167-170 ¥.

• Escalada comercial: Nueva ronda de aranceles entre EE.UU. y la UE activaría nuevamente el rol refugio del yen, impulsando el par hacia 158-160 ¥. Conversamente, cualquier distensión permitiría rebotes hacia 167-168 ¥.

Mantener stops claros y revisar exposición tras cada reunión de bancos centrales permanece como práctica esencial.

Contexto Histórico: EUR/JPY Desde 1999

Desde su establecimiento en 1999, el par EUR/JPY ha sido testigo del yen como divisa refugio en crisis y del euro navegando desafíos europeos. Durante la crisis financiera 2008, el yen se fortaleció por su estatus de refugio mientras el euro se depreció ante inestabilidad en la Eurozona. La recuperación económica europea posterior y políticas expansivas del BoJ favorecieron apreciación gradual del euro en años recientes.

Hoy, con el BoJ endureciendo y el BCE relajando, el par opera en 160-165 ¥, reflejando nuevamente la pugna entre un yen recuperando rol refugio y un euro presionado por desaceleración europea. Este ciclo marca un quiebre respecto a la última década donde políticas divergentes favorecieron consistentemente al euro.

Conclusión: Oportunidad en EUR/JPY 2025

Las perspectivas para EUR/JPY convergen en rango 158-170 ¥ para finales de 2025, reflejando mercado que finalmente asume cambio de ciclo: el Banco de Japón termina dinero casi gratuito mientras el BCE reduce tasas. La brecha de rendimientos, que hace un año superaba dos puntos porcentuales, se contraerá a poco más de uno, eliminando incentivo clásico de financiarse en yenes para comprar euros. A esto se suma condición refugio de la divisa nipona ante tensiones comerciales crecientes.

Con el par rebotando entre 160-170 ¥, constituye buen momento para comprar yenes en repuntes hacia 165-170 ¥, apuntando a 160-162 ¥ como objetivo y manteniendo control de riesgo en 171 ¥. Principal riesgo radica en pausa inesperada del BoJ o resurgimiento inflacionario europeo, aunque sesgo estructural se ha vuelto decisivamente a favor del yen.

Por primera vez en casi dos décadas, el carry trade ya no es camino de sentido único. Esta realidad sugiere tendencia descendente, aunque gradual, para el EUR/JPY durante el resto del año, proporcionando ventana operativa razonable para constructores de posiciones con criterio y paciencia.