Inversores, lectura obligatoria: Cómo utilizar las ganancias por acción (EPS, ¿qué es?) para desarrollar estrategias de selección de acciones

Desde EPS, el primer paso para entender el valor de la empresa

Las ganancias por acción en inglés se llaman Earnings per Share, abreviado EPS, y es uno de los indicadores más utilizados para evaluar el valor de inversión en acciones. En términos simples, refleja la parte de beneficios netos asignada a cada acción en circulación de la empresa. Los inversores pueden usar este indicador para determinar rápidamente cuánto beneficio genera la empresa por cada dólar invertido.

Un EPS más alto indica una mayor eficiencia en las ganancias de la empresa. Por eso, muchos inversores al analizar una compañía cotizada, primero revisan su tendencia de EPS. Los datos de EPS de Apple (AAPL.US) desde 2019 hasta 2024 muestran que, a medida que la empresa desarrolla su negocio, el EPS continúa en ascenso, lo cual es una señal de crecimiento estable que los inversores valoran positivamente.

Selección de acciones en la práctica: cómo el EPS te ayuda a tomar decisiones

Muchos inversores principiantes cometen el error de fijarse solo en el valor absoluto del EPS. En realidad, el verdadero valor del EPS radica en la comparación en el tiempo y entre empresas.

Comparación en el tiempo — observando la tendencia a largo plazo del EPS

Los datos de EPS de un solo trimestre o año tienen poca utilidad. Si una empresa ha mostrado un EPS en aumento durante los últimos cinco años, indica que su capacidad de beneficios se está fortaleciendo, lo cual es una buena señal para considerarla como inversión. Por el contrario, si el EPS disminuye año tras año o presenta mucha volatilidad, hay que evaluar con cautela.

Comparación entre empresas — en relación con sus competidores en la misma industria

Las empresas con un EPS más alto suelen ser más competitivas en su sector. Sin embargo, hay un detalle clave: la cantidad de acciones en circulación puede variar por recompra o emisión adicional. Para evitar confusiones, los inversores deben complementar el análisis con el relación precio-beneficio (P/E, precio de la acción ÷ EPS).

Por ejemplo, en la industria de semiconductores, entre 2018 y 2023, Nvidia (NVDA.US), Qualcomm (QCOM.US) y AMD (AMD.US) mostraron diferentes resultados en EPS. Aunque Qualcomm tuvo un EPS destacado después de 2020, si solo se mira el EPS, se podría pasar por alto que Nvidia logró un retorno del 251% en el precio de sus acciones en ese mismo período, mientras que Qualcomm solo un 69%. Esto demuestra que el EPS es solo uno de los factores a considerar en la selección de acciones, no la verdad absoluta.

La relación P/E — haciendo que el EPS tenga mayor significado

Al usar el EPS para seleccionar acciones, es fundamental introducir la relación P/E como indicador intermediario. Por ejemplo, si la acción A cotiza a 30 dólares y su EPS es de 1 dólar, su P/E será 30. Si el promedio del sector es solo 10, esto indica que el mercado valora a la empresa A en exceso, lo que puede implicar sobrevaloración.

El valor del P/E también refleja las expectativas del mercado sobre el crecimiento futuro de la empresa. Un P/E alto puede sugerir que los inversores confían en las ganancias futuras, mientras que un P/E bajo puede indicar una visión pesimista sobre su potencial de crecimiento.

Cómo calcular con precisión las ganancias por acción

Fórmula básica

EPS = (Beneficio neto - Dividendos preferentes) ÷ Número de acciones ordinarias en circulación

Donde cada término significa:

• Beneficio neto: beneficios totales de la empresa después de todos los gastos, en la parte inferior del estado de resultados
• Dividendos preferentes: dividendos distribuidos a los accionistas preferentes, generalmente indicados en el estado de resultados
• Número de acciones ordinarias en circulación: acciones emitidas menos las acciones en tesorería, reflejado en el patrimonio en el balance

Caso práctico: cálculo del EPS de Bank of America (BAC.US) en 2022

1. Se obtiene del informe financiero: beneficio neto de 27,528 millones de dólares y dividendos preferentes de 1,513 millones de dólares

2. Se revisa el promedio ponderado de acciones en circulación: 8,113.7 millones de acciones

3. Se realiza el cálculo: EPS = (27,528 - 1,513) ÷ 8,113.7 = 3.21 dólares

Normalmente, los informes financieros muestran directamente la “ganancia neta atribuible a los accionistas ordinarios” dividida por el número de acciones en circulación, dando el mismo resultado. La mayoría de los inversores no necesita hacer estos cálculos, ya que las empresas cotizadas publican el EPS directamente.

Cómo consultar el EPS y qué métodos usar

( Fuentes oficiales de informes financieros (más precisas)

Por ejemplo, para consultar el EPS de Apple (AAPL.US):

1. Acceder a la web de la SEC (sec.gov), en la función “SEARCH EDGAR”
2. Buscar con los filtros: para informes trimestrales “10-Q”, para informes anuales “10-K”, y el código de la empresa “AAPL”
3. Abrir el informe correspondiente y en “CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS” localizar la sección “Earnings per share”

) Sitios web de información financiera (más conveniente pero con posible retraso)

Plataformas como SeekingAlpha, Yahoo Finance ofrecen consultas gratuitas, pero hay que distinguir entre diferentes tipos de EPS: básico, diluido, estimado, etc. Por lo general, se recomienda analizar el EPS básico.

Trampas y detalles importantes detrás del EPS: lo que debes saber

Impacto de las recompras de acciones

Las recompras masivas de acciones por parte de la empresa reducen las acciones en circulación. Con beneficios iguales, el denominador disminuye, y el EPS se “inflaciona” artificialmente. Los inversores que no tengan en cuenta esto pueden pensar erróneamente que la rentabilidad mejora.

Efecto de partidas extraordinarias

Si la empresa vende activos, cierra líneas de negocio o recibe subsidios fiscales, estos ingresos extraordinarios se reflejan en el beneficio neto y pueden inflar el EPS. Por ejemplo, si una cadena de restaurantes vende un inmueble y obtiene una gran ganancia, no se debe incluir en el EPS operativo habitual para evaluar la rentabilidad normal.

Es importante distinguir entre el EPS de operación continua y el EPS ajustado, que refleja mejor la capacidad real de la empresa.

Diferencia entre EPS diluido y EPS básico

Los informes suelen mostrar dos cifras:

EPS básico

Se calcula con la fórmula: EPS básico = (Beneficio neto - Dividendos preferentes) ÷ Acciones ordinarias en circulación

EPS diluido

Considera posibles futuras diluciones, con la fórmula: EPS diluido = (Beneficio neto - Dividendos preferentes) ÷ (Acciones ordinarias en circulación + Títulos convertibles dilutivos)

Los títulos convertibles dilutivos incluyen opciones de empleados, acciones restringidas, warrants y bonos convertibles. Por ejemplo, Coca-Cola (KO.US) en 2022 tuvo un beneficio neto de 9,542 millones de dólares, 4,328 millones de acciones en circulación y 22 millones de acciones convertibles, por lo que el EPS diluido sería: $95,42 ÷ (43,28 + 0,022) = 2,19 dólares

Comparación entre ambos

El EPS diluido ayuda a evaluar cómo podrían afectar las futuras emisiones o conversiones a la rentabilidad por acción.

Relación entre EPS, precio de la acción y dividendos

EPS y precio de la acción

Por lo general, el EPS y el precio de la acción están positivamente relacionados: un EPS fuerte aumenta la confianza y eleva el precio; si no, puede caer. Sin embargo, no siempre es una relación directa. Si una empresa no cumple con las expectativas del mercado, incluso con crecimiento en EPS, puede sufrir ventas; y si el EPS supera las expectativas, puede subir aunque haya bajado respecto al período anterior.

EPS y dividendos por acción (DPS)

El dividendo por acción (DPS) es la cantidad de dividendos pagados por cada acción, y se calcula como: DPS = Dividendo total ÷ Acciones en circulación

El EPS mide la rentabilidad generada, mientras que el DPS indica cuánto devuelve la empresa a los accionistas. Una alta rentabilidad por dividendos puede significar que la empresa reparte la mayor parte de sus beneficios, dejando menos para reinvertir y potencialmente limitando su crecimiento futuro. Las empresas en crecimiento suelen retener beneficios para expandirse.

Preguntas frecuentes

Q: ¿Qué nivel de EPS se considera bueno?

A: No hay un estándar absoluto. Lo importante es la tendencia — un EPS en aumento indica mayor rentabilidad; comparado con la industria, un EPS alto señala mayor competitividad. Pero lo más recomendable es analizarlo junto con el P/E, la tasa de crecimiento y otros indicadores, no solo el valor en sí.

Q: ¿Se puede predecir el EPS?

A: Sí. Los analistas de Wall Street hacen proyecciones futuras basadas en el análisis de la empresa. Los inversores pueden comparar las previsiones con los resultados reales para evaluar si el mercado tiene expectativas realistas.

Q: ¿Cómo evitar ser engañado por los datos del EPS?

A: Es fundamental analizar las causas detrás de los números: si incluyen partidas extraordinarias, si se vieron afectadas por recompras de acciones, cambios en la cantidad de acciones en circulación, etc. Además, conviene comparar con otras empresas del sector y usar múltiples indicadores para obtener una visión completa.