Comprende las tendencias del capital global: Análisis completo de los componentes del índice del dólar y su impacto en el mercado

¿Qué mide exactamente el índice del dólar estadounidense?

Al mencionar el «índice del dólar» (USDX o DXY), muchas personas tienden a confundirlo con las tasas de cambio habituales. Pero en realidad, el índice del dólar es un indicador compuesto que sigue la fortaleza relativa del dólar y no simplemente un número de tasa de cambio.

Similar a cómo se rastrea el rendimiento del mercado de acciones con el «S&P 500» o el «Dow Jones», el índice del dólar monitorea el rendimiento global del dólar frente a las seis principales monedas. Los componentes del índice del dólar, que lo conforman, incluyen:

• Euro (EUR): 57.6% (el más importante)
• Yen japonés (JPY): 13.6%
• Libra esterlina (GBP): 11.9%
• Dólar canadiense (CAD): 9.1%
• Corona sueca (SEK): 4.2%
• Franco suizo (CHF): 3.6%

Este índice responde esencialmente a una pregunta clave: ¿El dólar se está apreciando o depreciando en comparación con otras monedas internacionales principales?

¿Cómo afecta la estructura de ponderación de los componentes del índice del dólar a su tendencia general?

El índice del dólar no es simplemente un promedio de las seis monedas, sino que se calcula mediante una «media ponderada geométrica», asignando diferentes pesos según la escala económica, volumen de comercio y influencia de cada país.

¿Por qué el euro tiene la mayor ponderación? El euro representa más de la mitad, debido a que la Unión Europea tiene 19 países miembros y una economía muy grande, siendo la segunda mayor reserva de divisas del mundo. Esto también significa que las fluctuaciones del euro tienen el mayor impacto en el movimiento del índice del dólar. Cuando se observan movimientos bruscos en el índice del dólar, a menudo se deben a datos económicos o cambios en políticas del área del euro.

El papel especial del yen como la segunda moneda, representa a la tercera economía más grande del mundo. La tasa de interés ultrabaja y la alta liquidez hacen del yen una herramienta preferida para refugio internacional, por lo que su volatilidad también influye significativamente en el índice del dólar.

Las otras cuatro monedas (libra, dólar canadiense, corona sueca, franco suizo), aunque en conjunto representan menos del 30%, el franco suizo tiene un valor de referencia importante en tiempos de turbulencias del mercado debido a su carácter de «refugio seguro».

¿Cómo afectan las subidas y bajadas del dólar a las carteras de inversión?

Cuando el índice del dólar sube

Una apreciación del dólar significa que el dólar vale más en comparación con otras monedas. En este escenario:

Factores favorables:

• Los activos en dólares (acciones estadounidenses, bonos) se valoran más al convertir a moneda local
• El costo de importar bienes a EE. UU. disminuye
• Flujos de capital global buscan mayores rendimientos en EE. UU.

Factores desfavorables:

• Las materias primas cotizadas en dólares (petróleo, oro) se vuelven más caras para los compradores internacionales
• La competitividad de economías orientadas a exportar (como Taiwán) disminuye
• Los mercados emergentes con deuda en dólares enfrentan mayores presiones para pagar

Cuando el índice del dólar baja

La depreciación del dólar indica un cambio en la confianza de los inversores, y los fondos pueden migrar desde activos en dólares hacia otros mercados:

• Los mercados bursátiles asiáticos pueden atraer más inversión
• La moneda local se aprecia, reduciendo costos de importación y fortaleciendo las exportaciones
• Los inversores en activos en dólares enfrentan riesgos de cambio

La relación entre el índice del dólar y los activos globales

La balanza de oro y dólar

El oro, cotizado en dólares, suele tener una relación inversa con el dólar. Cuando el dólar está fuerte, el oro pierde atractivo; cuando el dólar está débil, el oro se convierte en una reserva de valor preferida. Sin embargo, factores geopolíticos, expectativas de inflación y otros también afectan el precio del oro de forma independiente.

La relación compleja entre las acciones estadounidenses y el dólar

Una apreciación del dólar no siempre impulsa a las acciones de EE. UU. hacia arriba. Al principio, puede atraer inversión, pero una apreciación excesiva puede perjudicar la competitividad de las exportaciones de las empresas estadounidenses. Por ejemplo, en 2020, durante la pandemia, la demanda de refugio elevó el índice del dólar a 103, pero luego, las decisiones de la Reserva Federal de reducir tasas y flexibilizar la política monetaria cambiaron la tendencia.

La lógica del flujo de fondos entre el dólar y el mercado de acciones y la moneda taiwanesa

Una apreciación del dólar suele ir acompañada de un flujo de fondos de regreso a EE. UU., lo que puede presionar a la baja al dólar taiwanés y a las acciones en Taiwán. Por otro lado, cuando el dólar se debilita, aumenta el flujo de fondos hacia Asia, beneficiando al dólar taiwanés y a las acciones locales. Sin embargo, la percepción general del mercado sobre la economía global a veces puede hacer que las acciones en EE. UU., Taiwán y el dólar se muevan en la misma dirección.

Factores clave que impulsan los cambios en el índice del dólar

El política de tasas de interés de la Reserva Federal es el motor más directo. Subir tasas atrae capital global, fortaleciendo el dólar; bajar tasas tiene el efecto opuesto. Cada decisión de política monetaria de la Fed genera movimientos bruscos en el dólar.

Los datos económicos de EE. UU., como informes de empleo, IPC, crecimiento del PIB, también son determinantes. Un desempeño económico sólido refuerza la atracción del dólar, mientras que datos débiles reducen la confianza de los inversores.

Los eventos geopolíticos, como guerras o inestabilidad política, suelen impulsar al dólar como el refugio seguro global.

Otros movimientos en las monedas, dado que el índice del dólar mide la fortaleza relativa, también influyen: cuando el euro o el yen se debilitan por motivos propios, el índice del dólar puede subir incluso si el dólar no cambia.

Diferencias entre el índice del dólar y el índice ponderado por comercio

Índice del dólar (DXY), elaborado por ICE, se centra en las seis principales monedas y tiene una influencia europea muy grande, siendo el indicador más citado en mercados y medios.

El índice ponderado por comercio del dólar es la herramienta de referencia oficial de la Reserva Federal, que incluye más de 20 monedas, abarcando a los principales socios comerciales de EE. UU., como el yuan, won y nuevo dólar taiwanés. Este índice refleja de manera más precisa el valor real del dólar en el comercio global.

Para los inversores en general, el índice del dólar es suficiente para captar el ambiente del mercado rápidamente; pero para análisis macroeconómicos profundos o trading de divisas, el índice ponderado por comercio ofrece una visión más completa del mercado global.

Resumen de puntos clave

La distribución de ponderaciones en el índice del dólar determina en qué medida influye en los mercados financieros globales. Comprender los cambios en el índice del dólar equivale a entender el barómetro de los flujos de capital mundiales. Ya sea que te interesen el oro, el petróleo, las acciones o las divisas, el índice del dólar es un indicador de referencia imprescindible. En el trading de divisas, entender las fuerzas que mueven la fortaleza relativa del dólar es fundamental para diseñar estrategias de inversión efectivas.