¿La «moderada flexibilización» de la Reserva Federal puede salvar el mercado? Bitcoin prueba una y otra vez la barrera de 90,000 dólares, se avistan señales de cruce de la muerte

Crisis de liquidez de fin de año, Bitcoin en estancamiento

Al entrar en la segunda semana de diciembre, Bitcoin oscila alrededor de los 91,630 dólares, con un volumen de mercado claramente insuficiente. La recuperación que se observó durante el fin de semana se disipó rápidamente en la apertura de Wall Street el lunes, y posteriormente el precio ha estado probando repetidamente este nivel clave. Detrás de esta sensación de impotencia hay un vacío de liquidez causado por la presión de liquidaciones de fin de año y la ausencia de fondos institucionales.

El aumento en los rendimientos de los bonos y la debilidad del mercado bursátil ejercen una doble presión, afectando generalmente a los activos de riesgo. No solo Bitcoin, sino también Ethereum ha mostrado retrocesos, manteniéndose en sintonía con la tendencia del mercado general. Sin embargo, en términos de rendimiento relativo, el indicador de fortaleza de Ethereum frente a Bitcoin alcanzó un máximo de más de un mes, lo que indica que aún hay puntos fuertes estructurales en un mercado débil.

Otras criptomonedas como Zcash ($496.01, +0.50%) centrada en la protección de la privacidad, y la blockchain institucional Canton Network, han mostrado un rendimiento contracorriente, con ganancias de dos dígitos. Sin embargo, en el mercado en general, según el índice CoinDesk 20, el mercado de criptomonedas en su conjunto todavía ha caído un 0.8%, con una capitalización de mercado de aproximadamente 3.08 billones de dólares, lo que representa una caída de alrededor del 1% respecto a ayer.

El mercado ya ha descontado la bajada de tasas, la clave está en las directrices de la Reserva Federal

La reunión de la Reserva Federal de este miércoles será el centro de atención del mercado. Según los datos de FedWatch, la probabilidad de que los traders descuenten una bajada de 25 puntos básicos en las tasas se acerca al 90%. Pero hay una diferencia importante: el mercado ya ha asimilado completamente la bajada de tasas en sí misma, y la verdadera fuente de volatilidad puede venir de la forma en que la Fed comunique su futura política.

Los datos del mercado de predicciones Polymarket ofrecen una visión interesante: los traders ya han absorbido totalmente la expectativa de recortes esta semana y en general esperan que en enero se detengan las bajadas. Esto implica que el mercado está valorando un “ciclo de flexibilización superficial y limitado”, en lugar de la ola de recortes agresivos y continuos del año pasado.

Un CEO de un exchange en Singapur señaló en una entrevista una división más profunda: “Las señales de política entre los bancos centrales están cada vez más divergentes. El Banco de Inglaterra tiene opiniones divididas, el Banco Central Europeo mantiene una postura dura, el Banco de Japón se prepara para volver a un nivel de rendimiento similar al de 2007, y las tensiones comerciales entre las principales economías asiáticas también están aumentando.”

En otras palabras, la descoordinación de políticas globales se ha convertido en un riesgo más importante que los propios recortes o aumentos de tasas.

Limpieza de contratos perpetuos y mejora en la estructura del mercado

Una señal positiva proviene de los datos de los exchanges. Según un informe de QCP, desde octubre, el volumen abierto de contratos perpetuos de Bitcoin y Ethereum ha disminuido casi un 50%. Aunque esto puede parecer un indicador negativo, en realidad refleja una “reconfiguración estructural”: posiciones excesivamente apalancadas han sido limpiadas, y las operaciones congestionadas han sido eliminadas, fortaleciendo la base de las posiciones largas restantes.

Tras esta limpieza, Bitcoin ha podido acercarse nuevamente a los 91,600 dólares sin riesgo de liquidaciones forzadas. Aunque no es un aumento espectacular, al menos indica que el precio se está moviendo en una estructura de mercado más saludable.

Señales de debilidad estructural emergentes

A pesar de que Bitcoin ha rebotado desde su mínimo de noviembre, algunos analistas advierten. Señalan que Bitcoin enfrenta una doble dificultad: fatiga estructural y disminución de la demanda spot.

La evidencia más directa proviene de la salida neta de fondos en los ETF de Bitcoin en EE. UU.: en las últimas semanas, ha habido salidas continuas, lo que indica que las grandes instituciones no están acumulando en la subida, sino que están vendiendo en la tendencia alcista. Este fenómeno se confirma con los valores negativos significativos en el CVD (volumen de negociación acumulado) en los principales exchanges.

Los datos son aún más preocupantes:

• Más de 7 millones de BTC están en pérdidas no realizadas, una situación que ocurrió por última vez en el fondo del mercado bajista de 2022.
• Aunque la entrada de fondos en términos de valor realizado neto sigue siendo positiva (promedio mensual de 86.9 millones de dólares), ha caído significativamente respecto a los picos históricos, reduciendo la capacidad de amortiguar riesgos a la baja.
• La demanda spot débil reduce el soporte de compra, aumentando la sensibilidad del mercado a shocks externos y cambios macroeconómicos.

Los analistas advierten que estos factores combinados aumentan la vulnerabilidad del mercado hacia fin de año.

Advertencias técnicas: la cruz de la muerte ya se ha formado

En el plano técnico, las señales de advertencia comienzan a aparecer.

Bitcoin ha confirmado la cruz de la muerte: la media móvil exponencial de 50 días (EMA) ha caído por debajo de la de 200 días, confirmando la advertencia formada el 16 de noviembre. El precio actualmente opera por debajo de la media de 50 días, dominado por una tendencia bajista.

Los indicadores técnicos compuestos también envían señales adversas:

• La Nube Ichimoku muestra una disposición bajista a corto plazo, incluso si el precio rebota, carece de fundamentos optimistas.
• El Índice de Dirección Promedio (ADX) está en 32.9, entrando en una zona de tendencia fuerte (por encima de 30), con dirección claramente bajista.
• El Índice de Fuerza Relativa (RSI) en 44.26, en zona neutral — ni sobrevendido para atraer compras, ni sobrecomprado para tomar ganancias, dejando al mercado en un estado de incertidumbre.

La única señal alcista proviene del índice Momentum, que muestra una impulsividad alcista, sugiriendo que en la actual fase de compresión, los compradores y vendedores están a punto de enfrentarse, y el precio podría intentar romper la resistencia de varias semanas.

¿El espectro del invierno cripto vuelve a acechar?

El índice de miedo y avaricia del mercado cripto ha subido a 24 (“miedo”), en comparación con el nivel de “miedo extremo” (10) cuando Bitcoin se acercó a 80,000 dólares a finales de noviembre. La capitalización de mercado aún supera los 3 billones de dólares, lo que representa una línea de defensa para los optimistas.

Pero, tanto Bitcoin como Ethereum han confirmado la cruz de la muerte. Históricamente, la cruz de la muerte suele preceder una tendencia bajista. Si la historia se repite, el invierno cripto podría no ser una mera advertencia.

Aún así, hay una razón para la esperanza: en este ciclo, las varias cruces de la muerte anteriores han marcado fondos locales, no precipicios. La conclusión aún necesita confirmación adicional.

Las variables macroeconómicas dependen de si la bajada de tasas de la Fed será suficiente para revertir el daño técnico. En teoría, tasas más bajas deberían hacer que activos de riesgo como Bitcoin sean más atractivos en comparación con los bonos, pero si esta “política de liquidez favorable” puede superar las señales bajistas técnicas aún está por verse.

Niveles clave y tendencia del mercado

Bitcoin ha subido un 3.27% en los últimos 7 días, alcanzando un máximo de 92,296 dólares el martes, y encontrando soporte en 89,618 dólares. Aunque la volatilidad no ha sido alta, refleja que los bajistas aún mantienen un control fuerte en estos niveles clave.

Los niveles técnicos importantes son:

Resistencias:

• 99,036 dólares (resistencia clave reciente)
• 105,000 dólares (fuerte resistencia en la media de 200 días)

Soportes:

• 82,084 dólares (soporte reciente)
• 68,384 dólares (soporte fuerte)

Reflexiones finales

El comportamiento futuro del mercado dependerá más de cómo interpreten los traders las directrices de la Fed y la divergencia en las políticas de los bancos centrales, que de la bajada de tasas ya descontada. Si la Fed adopta una postura hawkish o intensifica las expectativas de endurecimiento, esto aumentará la presión bajista en el mercado cripto. Por otro lado, si el entorno financiero se relaja y el dólar continúa debilitándose, esto podría traer un viento de cola para los activos digitales.

En un escenario de liquidez escasa, demanda spot débil y señales técnicas bajistas, la prudencia y cautela deben ser la actitud predominante en estos momentos.